¿Alguna vez te has preguntado cómo sería un portafolio de más de $100 mil millones? Acabo de revisar las últimas declaraciones sobre las participaciones de la fundación de Bill Gates, y la distribución es honestamente bastante reveladora sobre cómo piensa en invertir.

Su mayor apuesta sigue siendo Microsoft, con aproximadamente $15 mil millones, tiene sentido dado que literalmente construyó la compañía en 1975. Pero esto fue lo que llamó mi atención: la segunda posición más grande es Berkshire Hathaway, con aproximadamente $10 mil millones. Eso representa cerca de una quinta parte de todo el portafolio. Puedes leer todo el análisis que quieras, pero en realidad se reduce a que Gates respeta el enfoque de Buffett sobre la asignación de capital durante décadas.

Luego tienes otros tres nombres que completan los cinco principales: Waste Management, Canadian National Railway y Caterpillar. A primera vista parece aleatorio, pero en realidad hay un patrón aquí. Los tres son tipos de empresas hacia las que Buffett siempre ha gravitado: ventajas competitivas sólidas, fuertes barreras de marca y flujos de caja predecibles. El hecho de que la estrategia empresarial de Gates se incline en esta dirección te dice algo sobre cómo evalúa el valor a largo plazo.

Lo interesante es cuán diversificado está en realidad el portafolio general, con casi dos docenas de posiciones. Pensarías que con ese capital, la asignación sería más concentrada, pero no lo es. La diversidad en sí misma es una declaración sobre la gestión del riesgo.

Si tienes curiosidad por saber qué diferencia el pensamiento de inversión de la mega-riqueza del de la selección regular de acciones, este portafolio es básicamente una clase magistral. Las participaciones no son llamativas ni de moda, son simplemente negocios sólidos y duraderos que generan retornos año tras año.