Así que Nvidia acaba de alcanzar una capitalización de mercado de $4 billones este año y se convirtió en la empresa más grande del mundo. Es increíble. Han desplazado a Microsoft y Apple del primer puesto, y honestamente, tiene sentido cuando miras qué está impulsando eso.

Todos persiguen la exposición a la IA, y Nvidia básicamente posee el papel de infraestructura. Ellos fabrican los chips que todos necesitan: las GPU que alimentan todos estos grandes modelos de lenguaje. Eso no es hype, es simplemente la realidad de cómo funciona el desarrollo de IA en este momento.

Pero aquí está la pregunta que sigo viendo que la gente hace: ¿Podría Nvidia convertirse realmente en la primera empresa de $10 billones de dólares? Déjame desglosar lo que eso realmente requeriría.

Para alcanzar $10 billones, la acción tendría que subir aproximadamente un 128% desde los niveles actuales, aproximadamente a $411 por acción. En papel, eso no suena imposible para un período de cinco años, especialmente cuando consideras que Nvidia se disparó un 1,200% en los últimos cinco años. Pero la verdadera pregunta es si sus fundamentos comerciales pueden realmente soportar esa valoración.

Mirando su ratio precio-ventas, están negociando alrededor de 23 veces las ventas pasadas en este momento. Históricamente han estado en 25 veces o más. Su último año fiscal alcanzó $130 mil millones en ventas, con analistas proyectando $213 mil millones para el año en curso y $316 mil millones para el año fiscal 2027. Eso es un crecimiento del 63% este año y del 48% el próximo, números todavía increíbles.

Aquí es donde se pone interesante, sin embargo. Si modelas unos $400 mil millones en ingresos anuales para 2030, eso es solo un 27% de crecimiento desde la proyección de 2027. Mucho más lento que lo que han estado haciendo. Pero matemáticamente, ¿a un ratio P/S de 25x sobre $400 mil millones en ingresos, alcanzas exactamente $10 billones? Entonces, las matemáticas funcionan.

La verdadera pregunta es si Nvidia puede realmente construir un negocio de ese tamaño. Y creo que sí, honestamente. No solo están vendiendo chips, sino que son la columna vertebral de infraestructura para toda esta expansión de IA. Estamos en una fase de expansión masiva de centros de datos en este momento. Cada proveedor de la nube importante está ampliando su capacidad. Meta, OpenAI, Google, todos van directamente a Nvidia para sus necesidades de infraestructura de IA.

Nvidia misma predijo que el gasto en infraestructura de IA podría alcanzar $4 billones en los próximos cinco años. Ya están profundamente integrados con todos los grandes jugadores que tienen el capital para impulsar eso. Esa posición por sí sola hace que una valoración de $10 billones de dólares parezca plausible para finales de la década.

¿Está garantizado? No. El crecimiento siempre se desacelera eventualmente. Pero los vientos a favor de la infraestructura son reales, y la ejecución de Nvidia ha sido impecable. Vale la pena seguirlo de cerca.