Acabo de ver cómo las acciones de USA Rare Earth se desplomaron después del anuncio de financiamiento gubernamental. Subieron un 8% por la noticia, luego comenzaron a sangrar inmediatamente. Para el jueves, habían bajado un 13% desde el préstamo de 1.3 mil millones de dólares del Departamento de Comercio y el anuncio de participación accionaria de $277 millones. Misdirección clásica del mercado.

Esto es lo que realmente sucedió: La administración de Trump simplemente eliminó silenciosamente el programa de garantía de precios. Reuters informa que el gobierno está retirándose de garantizar precios mínimos para proyectos de minerales críticos en EE. UU. Resulta que están reconociendo limitaciones de financiamiento y la complejidad de la fijación de precios en el mercado.

¿La verdadera sorpresa? El año pasado, el Departamento de Defensa invirtió $400 millones en MP Materials y en realidad garantizó que comprarían toda la neodimio-praseodimio de tierras raras que la compañía pudiera producir, por al menos $110 por kilogramo durante 10 años. Eso es una red de seguridad real. Ahora, el gobierno dice que eso fue un error y que no lo harán de nuevo para nadie más, ni para Lithium Americas, ni para Trilogy Metals, y definitivamente no para USA Rare Earth.

Sin esas garantías de precios, básicamente estamos ante una empresa que podría perder mucho dinero si los precios del mercado caen. Y los analistas ya pronostican que USA Rare Earth tendrá una pérdida de $252 millones este año. Así que si el mercado se desploma, ellos también. El gobierno no intervendrá para amortiguar la caída.

Por eso las acciones cayeron. Los inversores inicialmente pensaron que estaban obteniendo un acuerdo mejorado con respaldo gubernamental, pero resulta que el gobierno solo está proporcionando capital sin protección contra pérdidas. Eso cambia toda la evaluación del riesgo, especialmente cuando miras al sector de minerales críticos en general y cómo estas empresas deberían ser rentables a largo plazo.