He estado pensando en la posición de Microsoft en la carrera de IA, y honestamente, es más interesante de lo que la mayoría de la gente se da cuenta.

Así que Microsoft tuvo un 2025 sólido: las acciones pasaron de alrededor de $420 a $490, lo que representa unas ganancias de aproximadamente el 17%. Suena genial hasta que recuerdas que el S&P 500 básicamente igualó eso con un 18%. Esa es la cuestión con las mega-cap tech en este momento: incluso cuando rinden bien, simplemente mantienen el ritmo del mercado en general.

Lo que llamó mi atención es cómo Microsoft está jugando el juego de la IA de manera diferente. No están apostando todo a un solo modelo como hacen algunas empresas. Sí, tienen su participación en OpenAI, pero en Azure están dejando que los desarrolladores desplieguen lo que quieran: Grok, Claude, DeepSeek, lo que sea. Ese enfoque neutral en la capa de infraestructura de IA en realidad tiene sentido estratégicamente. Azure está creciendo un 40% año tras año, mientras que AWS está en un 20%. Esa brecha es real.

La integración de Copilot en los productos de Office también funciona. Estamos viendo un crecimiento del 17% en Microsoft 365 comercial y del 26% en consumo. No es revolucionario, pero es una adopción sólida.

Aquí es donde se vuelve complicado, sin embargo. Wall Street proyecta un crecimiento de ingresos del 16% para el año fiscal 2026 y del 15% para el año fiscal 2027. Eso es coherente con el rendimiento histórico de Microsoft, lo cual es tranquilizador y un poco limitante. La valoración se mantiene en torno a 30 veces las ganancias futuras: esa es la tasa vigente para las grandes tecnológicas ahora, y probablemente no se expanda mucho más.

Así que si Microsoft alcanza esas metas de crecimiento y mantiene ese múltiplo de valoración, estarías viendo aproximadamente un 15% de retorno anual. Desde $485 una acción, eso apunta a algo en el rango de $560 para finales de 2026. No está mal, pero no superará al mercado otra vez.

La verdadera pregunta es si Microsoft puede sostener un crecimiento de doble dígito a largo plazo. Si puede, entonces, claro, es una inversión sólida. Pero si buscas al próximo gran superador, quizás aquí no esté la verdadera oportunidad. Microsoft está haciendo exactamente lo que esperarías de una mega-cap madura: ejecutar bien, crecer de manera constante, pero sin sorprender a nadie. Eso es importante saberlo antes de hacer cualquier predicción sobre el precio de las acciones de Microsoft.