Últimamente he estado investigando el mercado de estaño y hay algunas dinámicas de oferta interesantes en juego. China sigue siendo el mayor productor de estaño en el mundo con aproximadamente 68,000 toneladas métricas anuales, aunque su producción ha ido disminuyendo gradualmente. Pero lo que realmente está cambiando los precios es lo que está sucediendo en otros lugares.

Myanmar en realidad superó a Indonesia el año pasado para convertirse en el segundo mayor productor de estaño en el mundo con 54,000 TM, subiendo desde 47,000 TM el año anterior. El problema es que su estado Wa declaró una suspensión de la minería a partir de agosto de 2023, y a mediados de 2024 las operaciones en minas importantes como Man Maw todavía estaban detenidas a la espera de auditorías de la industria. Esta escasez de oferta ha estado empujando los precios durante todo el año.

Indonesia cayó al tercer lugar con 52,000 TM, una caída significativa desde sus 70,000 TM del año anterior. Mientras tanto, Perú, Congo, Brasil y Bolivia están contribuyendo con volúmenes menores. Lo que llamó mi atención es que los analistas estaban pronosticando que el estaño podría alcanzar los 45,000 dólares por tonelada métrica para 2033 si la demanda continúa acelerándose por los vehículos eléctricos, paneles solares y producción de semiconductores.

El mayor productor de estaño en el mundo (China) también está involucrado en tensiones comerciales con EE. UU., con especulaciones de que el estaño podría añadirse pronto a las restricciones de exportación. Así que tienes restricciones de oferta por Myanmar e Indonesia, vientos en contra geopolíticos por China, y una demanda en auge por la tecnología verde, todo colisionando a la vez. Los precios alcanzaron los 35,575 dólares por tonelada en abril de 2024, pero retrocedieron a alrededor de 28,000 dólares a finales de año. De cualquier manera, el commodity parece estar estructuralmente ajustado de cara al futuro.