Informe anual en observación | Las primas aportadas por los seguros tradicionales representan "la mitad del territorio", ¿cuándo podrán los seguros de dividendos "tomar el liderazgo"? La industria: todavía se necesitan tres a cinco años de ciclo de sustitución progresiva

¿AI · Qué obstáculos de percepción del cliente deben superarse para que los seguros de dividendos se conviertan en la corriente principal de los seguros de vida?

Cada día, reportero: Yuan Yuan    Editor de cada día: Liao Dan

Los seguros de dividendos son la “estrella” del mercado en los últimos años, su diseño de mecanismo de “fijo + flotante” no solo puede reducir los costos rígidos de las aseguradoras, sino también permitir a los clientes compartir los resultados operativos de la compañía, convirtiéndose así en uno de los productos clave que desarrollan las aseguradoras.

Recientemente, en la conferencia de resultados de las cinco principales aseguradoras cotizadas, los directivos también revelaron que promover activamente los seguros de dividendos ya se ha convertido en una opción común para las principales aseguradoras de vida que cotizan en bolsa. Pero, según la información de productos operativos de 2025, los productos tradicionales como los seguros de vida a término vitalicio sin dividendos y los seguros de doble cobertura, con una base de primas de renovación enorme, siguen siendo los que más contribuyen, ocupando firmemente la primera posición en ingresos por primas.

Sin embargo, bajo la doble influencia de la orientación regulatoria y la transformación proactiva de las aseguradoras, los seguros de dividendos sin duda están pasando de ser un papel secundario a protagonizar el escenario principal, ¿qué tan lejos están de convertirse en la “cabecera” de los seguros de vida?

Estrategia: Los seguros de dividendos se convierten en “pregunta obligatoria”, las aseguradoras impulsan con todas sus fuerzas la transformación del negocio

Para 2025, el entorno de bajas tasas de interés continúa comprimiendo el espacio de beneficios de las aseguradoras, el riesgo de pérdida por diferencial de interés se convierte en la espada de Damocles que pende sobre la industria. En este contexto, los seguros de dividendos, con su diseño de “rendimiento garantizado + dividendos flotantes”, no solo pueden reducir los costos de pasivos rígidos de las aseguradoras, sino también satisfacer la demanda de aumento de activos de los clientes mediante rendimientos flotantes, convirtiéndose en una opción común para la mayoría de las aseguradoras, incluidas las cinco principales cotizadas.

Según los informes anuales, “seguros de dividendos” y “productos de rendimiento flotante” se han convertido en palabras clave. China Life en su informe anual mencionó que la transformación de los negocios de rendimiento flotante ha sido exitosa, los costos rígidos de las nuevas obligaciones han disminuido de manera constante durante tres años consecutivos, y en 2025, los seguros de dividendos representaron casi el 60% de las primas de primera anualidad de seguros individuales, siendo un soporte importante para las nuevas primas.

El año pasado, la prima de seguros de dividendos de China Ping An alcanzó los 91.887 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 41.28%; la proporción de seguros de dividendos en las primas de nuevas pólizas de seguros de vida de Taikang superó la mitad, alcanzando el 61.4% en el canal de agentes; y Xin Hua Insurance inició completamente su transformación hacia los seguros de dividendos, logrando una prima de 11.933 mil millones de yuanes en la primera anualidad de seguros a largo plazo, logrando avances sustanciales en la transformación del producto.

“Para 2025, la compañía continuará promoviendo firmemente la transformación hacia los seguros de dividendos, principalmente logrando avances en ventas, con un volumen de ventas anual de 12 mil millones de yuanes.” Gong Xingfeng, presidente de Xin Hua Insurance, afirmó en la conferencia de resultados que desde el segundo y tercer trimestre del año pasado, la compañía ha intensificado su esfuerzo de transformación, logrando resultados previstos. Para 2026, continuará profundizando en la transformación, enfocándose en ampliar los tipos de productos, como aumentar las ventas de rentas de seguros de dividendos y aprovechar los beneficios políticos de los seguros de dividendos y seguros de salud.

Recientemente, Fu Xin, vicepresidente y director financiero de China Ping An, también expresó en una entrevista exclusiva con el diario “Daily Economic News” que en 2025, la proporción de seguros de dividendos en el canal de seguros individuales de la compañía será aproximadamente del 30%, y en 2026, los seguros de dividendos serán considerados como los principales productos a promover durante todo el año, con una posible mayor participación en las operaciones relacionadas.

Reducir el riesgo de pérdida por diferencial de interés es uno de los objetivos de las aseguradoras para transformar activamente hacia los seguros de dividendos. Fu Xin señaló que fortalecer los negocios de seguros de dividendos es una elección inevitable para que las aseguradoras se adapten al entorno actual de bajas tasas de interés. Desde la perspectiva del cliente, los seguros de dividendos permiten a los asegurados compartir los rendimientos excedentes de inversión de las aseguradoras, y en ciclos de caída de tasas, estos productos muestran una ventaja competitiva cada vez mayor; desde la gestión de la aseguradora, impulsar los seguros de dividendos puede cubrir eficazmente el riesgo de volatilidad de las tasas de interés, optimizar la estructura de costos de pasivos, y además, los fondos de los seguros de dividendos tienen mayor flexibilidad en la asignación de activos de derechos, ayudando a la compañía a lograr rendimientos de inversión a largo plazo y estables.

Estructura: Los seguros tradicionales “mantienen una base sólida” y aún ocupan el primer lugar en productos de venta principal

Aunque el mercado de nuevas pólizas está siendo rápidamente penetrado por los seguros de dividendos, en términos de estructura de ingresos totales por primas (nuevas pólizas + renovaciones), los seguros tradicionales sin dividendos siguen siendo la “piedra angular” de las cinco principales aseguradoras. Esta diferencia clave se debe al efecto de base de las primas de renovación: los seguros tradicionales, tras décadas de desarrollo, han acumulado una gran cantidad de pólizas existentes, con primas de renovación anuales enormes, mientras que los seguros de dividendos han experimentado un crecimiento acelerado solo en los últimos años, con una base de existencias relativamente pequeña.

Específicamente, en 2025, las primas de seguros tradicionales de Taikang Life alcanzaron los 187.524 mil millones de yuanes, representando el 63.38% de las primas totales de la compañía; las primas de seguros tradicionales de China Ping An alcanzaron los 231.109 mil millones de yuanes, las primas de rentas de seguros alcanzaron los 108.155 mil millones, sumando un 51.29%; los ingresos de primas de seguros originales de Xin Hua Insurance fueron de 106.69 mil millones de yuanes, con un 54.47%; y los ingresos de primas de seguros originales de PICC Life fueron de 92.896 mil millones de yuanes, con un 73.7%.

Además, el año pasado, los productos de seguros con mayores ingresos por primas en las cinco principales aseguradoras fueron todos seguros tradicionales, y los cinco productos con mayores ingresos por primas también fueron principalmente productos tradicionales. Específicamente, entre los productos con mayores ingresos, China Life tiene el seguro de doble cobertura Guoshou Xinxiang Future, con una prima total de 37.044 mil millones de yuanes; Ping An Life tiene el seguro de vida de por vida Ping An Shengshi Jinyue (versión de lujo), con una prima total de 29.798 mil millones de yuanes; Taikang Life tiene el seguro de vida de por vida Changxiangban (versión de legado), con una prima total de 17.183 mil millones de yuanes; Xin Hua Insurance tiene el seguro de vida de por vida Fusheng Shiji, con una prima total de 18.182 mil millones de yuanes; y PICC Life tiene el seguro de vida PICC Ruyi Fu de doble cobertura, con una prima total de 15.301 mil millones de yuanes.

“La razón por la que los seguros tradicionales mantienen su posición dominante en el mercado se debe a que, en ciclos de caída de tasas, la demanda de los clientes por rendimientos seguros y la estrategia de gestión de las aseguradoras para prevenir pérdidas por diferencial de interés resuenan en gran medida.” Yang Fan, gerente general de Beijing PaiPaiWang Insurance Agency Co., Ltd., dijo a “Daily Economic News” que, en el entorno macroeconómico actual, la preferencia por el riesgo de los clientes ha disminuido, y prefieren productos de rendimiento garantizado a largo plazo, que satisfacen esta demanda. Además, aunque las aseguradoras enfrentan presión de transformación, la inercia de ventas a largo plazo en los canales y la dependencia de productos con alta certeza hacen que los seguros tradicionales sigan siendo muy resistentes en ambas caras de la oferta y la demanda, resultado de una elección de mercado y un equilibrio de estrategias de gestión de riesgos en fases.

Mirando hacia el futuro: Los seguros de dividendos aún necesitan de 3 a 5 años para convertirse en la “tarjeta principal” de las aseguradoras

En el contexto de tasas de interés en constante descenso, el desarrollo vigoroso de seguros de dividendos con mecanismos de rendimiento flotante es un consenso entre las cinco principales aseguradoras cotizadas y las aseguradoras de la industria.

Al comenzar el primer trimestre, esta tendencia continúa. Un informe de Guoxin Securities mencionó que en el primer trimestre de 2026, la popularidad de los seguros de dividendos en múltiples canales de venta ha aumentado notablemente, especialmente entre los ahorradores de mediana y tercera edad y los inversores conservadores. Los canales de distribución bancaria, como principales exportadores de depósitos, muestran un aumento significativo en la proporción de seguros de dividendos, e incluso algunas aseguradoras enfrentan restricciones en la cantidad de productos.

Pero, en términos de escala total de negocio, los seguros de dividendos aún necesitan tiempo para superar a los seguros tradicionales sin dividendos. “Actualmente, el principal cuello de botella para el aumento de los seguros de dividendos radica en la percepción retrasada de los clientes en la demanda y en la insuficiencia de la capacidad de servicio profesional en la oferta, ambos causándose mutuamente”, dijo Yang Fan. Desde la perspectiva de la demanda, los clientes, influenciados por el pensamiento de “garantía fija”, tienen una percepción equivocada sobre la parte de “rendimiento no garantizado” de los seguros de dividendos, y la volatilidad en la tasa de realización de dividendos en los últimos tiempos ha aumentado la actitud de observación; desde la oferta, las fuerzas de ventas están en un período de dolor por la transformación, aún no poseen la capacidad profesional para pasar de vender “rendimientos fijos” a explicar la “lógica de inversión”, dificultando la orientación efectiva de las expectativas de los clientes, lo que genera una desconexión estructural entre oferta y demanda.

En opinión de Yang Fan, que los seguros de dividendos reemplacen a los seguros tradicionales como “tarjeta principal” todavía requiere un ciclo de “sustitución gradual” de 3 a 5 años, en lugar de un cambio rápido impulsado por políticas. Este proceso acompañará la evolución natural de los ajustes dinámicos en las tasas de interés previstas, y a medida que la ventaja de precios de los seguros tradicionales disminuya con la caída de las tasas, los seguros de dividendos mostrarán ventajas en atravesar las fluctuaciones de tasas en ciclos largos. El mercado irá completando gradualmente la transición de un pensamiento de “ingresos fijos” a uno de “derechos de participación”, lo cual requiere tiempo para cultivar la confianza del mercado y verificar la capacidad de inversión, sin que sea algo que suceda de la noche a la mañana.

Además, en la rápida promoción de los seguros de dividendos, las instituciones aseguradoras deben reinventar completamente su núcleo de competencia en canales, pasando de una simple “promoción de productos” a convertirse en “asesores en asignación de activos”. Las instituciones deben revertir la orientación de gestión centrada en la escala y en el valor, estableciendo en su estrategia mecanismos de evaluación basados en la capacidad de inversión a largo plazo y en la tasa de realización de dividendos, y mejorando la transparencia de los productos. En los canales, es necesario capacitar intensamente a los agentes para que tengan la competencia profesional para explicar la situación macro y productos complejos, y ofrecer servicios de gestión patrimonial durante todo el ciclo de vida para compensar la disminución de la certeza del producto, ganando la confianza del mercado a través del valor profesional.