He estado siguiendo a 3M (MMM) últimamente y hay algo bastante importante en marcha que podría cambiar toda la narrativa de aristócratas del dividendo en torno a esta acción.

Así que aquí está la cosa: 3M ha mantenido su estatus de aristócrata del dividendo durante más de 60 años, aumentando de manera constante los pagos a los accionistas. Eso es realmente impresionante en este mercado. Ahora mismo, ofrece un rendimiento de alrededor del 5,72%, que honestamente es uno de los rendimientos más jugosos en el sector industrial. Pero hay una sombra enorme sobre ella.

La compañía está lidiando con aproximadamente 300,000 reclamaciones relacionadas con tapones de espuma defectuosos vendidos al personal militar de EE. UU. Las negociaciones de acuerdo ya están en marcha, y los analistas estiman que esto podría costar a 3M más de 10 mil millones de dólares. Además, hay otro problema legal: demandas por contaminación química con PFAS de municipios. Eso podría suponer otros 10 mil millones en acuerdos. Sí, leíste bien.

Cuando combinas ambos, estamos hablando de un escenario en el que 3M podría verse obligada a recortar su dividendo solo para mantenerse a flote. Y esa es la clave: si reducen el dividendo, pierden la designación de aristócrata del dividendo. No es solo una etiqueta; también afecta cómo ven la acción los inversores institucionales.

Wolfe Research ya redujo su precio objetivo a 92 dólares, y el consenso se ha vuelto bastante bajista. La tasa de pago actual es saludable en un 63%, pero esas cifras cambian drásticamente una vez que estos acuerdos se reflejen en los libros.

Ahora, hay una posible tabla de salvación: 3M está separando su negocio de salud en una compañía pública independiente. Quieren retener aproximadamente el 19,9% y podrían obtener más de 3,2 mil millones de dólares con esa operación. Además, la unidad de salud debería pagar un dividendo único de 6,7 mil millones a la matriz. Eso es dinero en efectivo que entra.

Pero aquí es donde se complica: incluso con esa inyección de efectivo, los analistas no creen que sea suficiente para cubrir tanto los costos legales como para mantener el nivel actual del dividendo. La opinión de RBC Capital es que, tras la escisión, 3M se convertirá en una compañía más pequeña con pagos de dividendos más bajos, y sí, probablemente perderá esa corona de aristócrata del dividendo.

La acción ha caído un 14% en lo que va de año, y honestamente, la sombra de los litigios es la principal razón. Si estás considerando MMM para ese ingreso por dividendos, quizás deberías esperar y ver cómo se desarrollan realmente estos acuerdos. La condición de aristócrata del dividendo podría estar en tiempo prestado.