"Sin dueño" durante dieciséis años, el fundador líder en vacunas realiza una gran retirada de mil millones

Preguntas a AI · ¿Cómo se ha aprovechado Watson Biotech de los recursos estatales para lograr un ascenso rápido?

El 4 de diciembre de 2014, en la subasta de Christie’s en Nueva York, hubo una pieza especial en venta:

**Una medalla del Premio Nobel.
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Esta fue la primera medalla del Nobel en ser subastada públicamente en todo el mundo, y finalmente se vendió por 4,75 millones de dólares. El dueño de la medalla, pertenece a James Watson, descubridor de la estructura de doble hélice del ADN y eminente biólogo.

En ese momento, Watson ya tenía más de ochenta años, y debido a unas declaraciones imprudentes sobre discriminación racial en sus primeros años, fue expulsado del laboratorio donde había trabajado durante 40 años, quedando sin reputación ni ingresos.

El anciano expresó públicamente que se había convertido en un “no humano”, tan apurado que ni siquiera podía comprarse un cuadro.

Al otro lado del océano, en un país lejano, hay una empresa que lleva su nombre: Watson Biotech, cuyos dueños en solo unos años, tras una serie de “búsquedas y retiradas” en el mercado de A-shares, lograron una retirada de valor de varias decenas de miles de millones.

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En 1997, China inició la reforma de mercado en el sector farmacéutico, rompiendo por completo las fronteras administrativas del período de planificación económica.

En el Instituto de Biología Médica de Kunming (abreviado “Instituto de Biomedicina de Kunming”), Li Yunchun, director del departamento de ventas durante 12 años, percibió la tendencia de la época.

A principios de 2001, reunió a algunos antiguos colegas y fundó Watson Biotech en el Parque Científico y Tecnológico de la Universidad de Yunnan. Se dice que el capital inicial fue obtenido mediante préstamos:

**50 mil yuanes en préstamos de alto interés.
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Aunque la empresa era privada, su equipo principal era de la “selección nacional”: el científico jefe era el director anterior, Guo Ren; el vicepresidente del consejo, Dong Shaozhong, era director y subdirector del departamento de control de calidad; y el vicepresidente general, Liu Hongyan, era director del laboratorio…

En el equipo de I+D inicial de Watson Biotech:

**Había 7 personas directamente provenientes del Instituto de Biomedicina de Kunming.
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Li fue bastante generoso; en lugar de esperar que sus antiguos colegas se jubilaran, prefirió que la tecnología regresara primero a él.

El Instituto de Biomedicina de Kunming es la mayor base de desarrollo de vacunas contra la hepatitis A en China. Desde 1985, asumió proyectos clave nacionales y en 1999 desarrolló con éxito una vacuna inactivada contra la hepatitis A. La mayoría del personal clave involucrado en ese proyecto fue contratado por Li Yunchun.

Tras fundar Watson, Li Yunchun obtuvo en menos de tres años la aprobación para la vacuna contra la hepatitis A, y la vendió rápidamente, recuperando la primera gran inversión de la compañía:

**20 millones de yuanes.
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Normalmente, el desarrollo de una vacuna lleva de 5 a 10 años. Pero Watson en solo 8 años desarrolló 9 tipos de vacunas, incluyendo la vacuna Hib y la vacuna conjugada de meningococo de grupos A y C liofilizada.

Casualmente, estos mismos productos también estaban en desarrollo en el Instituto de Productos Biológicos de Chengdu en ese mismo período, y en 2004 obtuvieron la aprobación. El director técnico de Watson en ese momento, Huang Zhen, provenía también del Instituto de Productos Biológicos de Chengdu.

Li Yunchun tuvo mucha suerte: además de un desarrollo acelerado, la empresa también encontró muchos “personajes influyentes”.

Al año siguiente de su fundación, la empresa estatal controlada por activos del gobierno, Yunda Technology, invirtió en Watson, aportando fondos y también transfiriendo su empresa de vacunas, Dalian Hanxin, para que la gestionaran Li Yunchun y otros.

Como resultado, los ingresos de Watson aumentaron rápidamente, mientras que los de Dalian Hanxin cayeron año tras año.

En 2004, Yunda Technology vendió sus acciones en Watson a Li Yunchun y otros, pero continuó contratándolos para gestionar Dalian Hanxin.

En 2005, Watson empezó a planear la vacuna contra la hepatitis B. Dalian Hanxin ya había obtenido la aprobación de un producto similar un año antes.

El antiguo empleador de Li Yunchun, el Instituto de Biomedicina de Kunming, también le ha sido favorable.

En 2004, el Instituto de Biomedicina de Kunming, Yunda Technology y el accionista de Watson, Liu Junhui, fundaron Kunming Shangcheng. Ese mismo año, Yunda Technology transfirió sus acciones a Liu Junhui, y el control real de Kunming Shangcheng cayó silenciosamente en manos de Watson.

Ese mismo año, Kunming Shangcheng contactó con el gobierno de Yuxi para planear construir una planta de producción de vacunas local. El gobierno ofreció 13 millones de yuanes en tierras. Pero la empresa no pudo pagar esa cantidad.

Entonces, el gobierno local realizó una “ayuda como niñera”: compró acciones de Watson por 10 millones de yuanes en efectivo, y luego cedió las tierras a Watson, que usó esa tierra como garantía bancaria para obtener préstamos y completar la compra.

En 2005, el Instituto de Biomedicina de Kunming emitió la “Carta de Garantía de Secreto Científico y Tecnológico del Instituto de Biomedicina”, que estipula que todos los resultados de investigación realizados en el instituto durante la investigación científica son invenciones de empleo, propiedad del Estado y del instituto:

**No tengo derecho a tratarlos en privado.
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¿Fue para evitar que surgiera otro Watson? Quizá, pero ya habían salido hace 4 años; ¿Fue para ayudar a Watson a impedir que apareciera otro Watson? No tengo pruebas.

En 2008, el nuevo director del Instituto de Biomedicina de Kunming asumió y quiso recuperar el control de las tecnologías clave.

Watson exigió: quería la planta de Yuxi y que el Instituto de Biomedicina suministrara a bajo precio 6 millones de dosis de la vacuna contra la hepatitis A.

El instituto aceptó. El folleto de oferta mostraba que, en esos años, Watson solo con vender vacunas a su antiguo empleador había ganado un “pequeño objetivo”.

Wang Jianlin no me mintió: ganar un mil millones de yuanes es muy fácil. El antiguo empleador, siempre el mejor proveedor.

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En noviembre de 2010, Watson Biotech salió a la bolsa en el mercado de crecimiento. La emisión a 95 yuanes y un PER de 133.8 veces rompieron récords, recaudando más de 1.8 mil millones de yuanes.

Los analistas incluso acuñaron el término “Maotai de las medicinas” para promocionarla. Pero la euforia duró solo medio año, y Watson anunció que las tres vacunas clave que figuraban en el prospecto:

**Ya no se harán.
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¿Significa eso que el dinero de los inversores fue entregado y el proyecto cancelado?

¿Y qué pasa con la madre de alguien? No, fue la propia agencia de patrocinio, Ping An Securities, la que respondió: “Consideramos que esas tres vacunas no son importantes”.

Inversores: Nos dieron el dinero, y ahora cancelan los proyectos?

Ping An Securities: No son importantes.

Inversores: Entonces, ¿por qué valían 95 yuanes en ese momento?

Ping An Securities: Tampoco es importante.

Pero esto solo es el comienzo.

Uno de los proyectos de esas tres vacunas fue una colaboración entre Watson y una empresa llamada Changchun Huapu, en la que Watson también tenía participación accionaria. En 2017, Watson vendió las acciones de Huapu a Changchun Changsheng. Un año después, los altos ejecutivos de Changsheng fueron condenados por el caso de vacunas falsas.

En los años siguientes, Watson inició una loca serie de inversiones.

En 2012, compró por 800 millones de yuanes una empresa de productos sanguíneos en Hebei, que tenía activos negativos en sus libros. Y unos meses antes, el misterioso comerciante Su Zhonghai había comprado Daan por solo 20 millones.

Esta operación fue como regalarle a Su señoría 700 millones de yuanes.

Luego, la señora Su Lihong apareció. Compró el 51% de Shandong Shijie por 5.1 millones de yuanes, y unos meses después, Watson la adquirió por 153 millones de yuanes.

La sede de Shandong Shijie, en la entrada del parque de la ciudad de Tai’an, es un pequeño edificio de cuatro pisos sin mucho atractivo.

¿Qué tan grandes son estas empresas? Un periodista local fue a investigar, y el subdirector de la oficina local de supervisión de medicamentos, al escuchar que Shijie sería adquirida por 300 millones de yuanes, solo pudo decir una palabra: “Sorprendente”.

Incluso los empleados del centro de control de enfermedades local admitieron que Shijie no era una gran empresa en la región, y en su lista de proveedores solo ocupaba el octavo lugar.

¿Conocen Su Zhonghai y Su Lihong? Según los registros comerciales, ambos aparecían en la lista de accionistas de la misma empresa, y tenían alguna relación previa.

Dos años y medio después de que Watson comprara a Shandong Shijie a Su Lihong en 2016, estalló el escándalo de vacunas falsas en Shandong, y Shijie fue incluida en la lista negra de la Administración Nacional de Productos Médicos:

**Venta de vacunas falsas.
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Ese mismo año, Watson vendió sus acciones en Shijie por 820 millones de yuanes. Uno de los compradores fue Yuxi Woyun, cuyo mayor accionista era el presidente de Watson, Li Yunchun.

¿Ganó dinero? Compró por más de 300 millones y vendió por más de 800 millones. Pero no te apresures: tras adquirir Shijie, Watson fusionó otras tres empresas, y en total gastó más de 1.1 mil millones de yuanes.

El director general, Li, tuvo mucha suerte: la tecnología de su antiguo empleador, el gobierno y la bolsa de valores le ayudaron, incluso en el caso de las vacunas falsas, a detectar exactamente el momento adecuado.

3

El 19 de febrero de 2009, la empresa Shanghai Huisheng Biotech firmó un contrato importante con la compañía estatal de petróleo de Sichuan:

**En el proyecto de petroquímica de Pengzhou, con un valor total de 38 mil millones de yuanes, Huisheng se encargó de la contratación general de 6 unidades.
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En la ceremonia de firma, la atmósfera era animada, y el representante de Huisheng, Bangbang Song, y el representante de Sinopec, Li Dongsheng, sonreían con entusiasmo.

Más tarde, el jefe de Sinopec, Jiang Jiemin, fue arrestado, Li Dongsheng fue condenado a 13 años, y Bangbang Song también fue sentenciado a 3 años por soborno.

Lo que pocos saben es que Bangbang Song no solo trabajó en petróleo, sino que también se involucró en vacunas.

Ya en 2004, junto con Wu Ke, director del Instituto de Biología de Wuhan, compró por 20 millones de yuanes la vacuna contra la hepatitis A a Watson.

Esa compañía luego cambió su nombre a:

**Zerun Biotech.
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Desde 2003, Watson ya era accionista de Zerun. En 2012, compró el 50.69% de las acciones de Zerun por 260 millones de yuanes.

El producto más importante de Zerun era la vacuna contra el VPH, desarrollada bajo la dirección de Wu Ke.

Pero en 2020, Watson anunció repentinamente que vendería Zerun a bajo precio, alegando que quería centrarse en la tecnología mRNA.

Al comprar Daan, decían que el sector de vacunas era muy competitivo y que debían abrir nuevas líneas de negocio; al vender Daan, decían que debían centrarse en la vacuna contra el VPH; y ahora, querían abandonar el VPH y apostar por el mRNA…

Sea cual sea la excusa, Watson ha dicho todo. Pero los inversores institucionales enojados protestaron en la conferencia telefónica:

**¿Nos toman por tontos?
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**¿No creen en el karma?
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Frente a las críticas, Li Yunchun dijo que podían cuestionar su gestión, pero no su integridad.

Al decir esto, Li Yunchun y los fundadores estaban haciendo fila en la ventana de transacciones en bloque. Desde 2016, Li Yunchun ha obtenido más de 4 mil millones de yuanes en ganancias, vendiendo sus acciones del 20% hasta el 1.7%. El resto del equipo fundador también ha vendido todas sus participaciones.

Las pocas acciones que le quedan a Li probablemente sean para poder asistir a las juntas de accionistas y escuchar cómo su antiguo sueño se menciona en las presentaciones PPT.

Muchos saben que Watson no ha tenido un control real desde su salida a bolsa; Li Yunchun solo es el presidente del consejo.

Pero todas las acciones de la empresa parecen estar controladas por una mano invisible.

Antes de 2017, todos los productos aprobados de la empresa estaban en manos de su filial Yuxi Watson. En el cuarto trimestre de ese año, esa filial, que controla la vida de la empresa, introdujo en dos ocasiones nuevos accionistas.

Solo cinco días después de la segunda entrada de accionistas, la empresa anunció que realizaría un ensayo clínico de fase III para la “vacuna conjugada de neumococo 13-valente”, que pronto sería comercializada y que también estaba en manos de Yuxi Watson.

Dos grupos de accionistas entraron en la empresa y adquirieron el 21.74% de Yuxi Watson, que en ese momento valía solo entre 40 y 50 mil millones de yuanes.

En los años siguientes, las ventas de la “vacuna conjugada de neumococo 13-valente” se dispararon, y la valoración de Yuxi Watson alcanzó un máximo de 18.86 mil millones de yuanes, incluso superando la capitalización de mercado de Watson Biotech.

Lo más extraño ocurrió el año pasado: Yuxi Watson distribuyó dividendos, y los accionistas minoritarios con el 21.74% recibieron más de 700 millones de yuanes.

A finales del año pasado, la empresa anunció que compraría por 2 mil millones de yuanes las acciones de los dos principales accionistas minoritarios, Hui Xiang Yue Tai y Tianjin Lanwo, en Yuxi Watson.

Mira a esa gente, con un aumento del 300% en sus inversiones, ¿por qué ustedes no ganan dinero en A-shares? ¿No han pensado que quizás sea problema suyo?

En marzo de 2026, Watson anunció el fin de su estado de “sin control real” que duró 16 años. La persona que tomó el relevo no fue un colega del sector farmacéutico, sino Huang Tao, líder de la inmobiliaria Fujian Century Golden Source.

Al final del laboratorio, efectivamente, otra vez, llegó la oficina de ventas de viviendas.

Al fin y al cabo, todos son sectores de necesidades básicas.