Nengte Technology enfrenta nuevamente una investigación formal por parte de la Comisión Reguladora de Valores, ¡y su precio de acción cae en la apertura! La líder en vitaminas, con “heridas antiguas sin sanar”, vuelve a verse envuelta en un escándalo.

¿Por qué Nentech Technology, cuando sus resultados mejoran, vuelve a ser investigada formalmente?

Periodista de Meiri: Chen Qing    Editor de Meiri: Du Yu

El 2 de abril, las acciones de la principal empresa de vitaminas Nentech Technology (SZ002102, precio de 3.00 yuanes, valor de mercado de 7,427 millones de yuanes) alcanzaron el límite a la baja. La noche del 1 de abril, la compañía anunció que, por presunta divulgación de información ilegal y fraudulenta, la Comisión Reguladora de Valores decidió abrir una investigación formal.

Esta es la segunda vez que Nentech Technology enfrenta una investigación regulatoria. A principios de 2019, la compañía, entonces conocida como “ST Guanfu”, ya había sido investigada por la Comisión Reguladora de Valores por irregularidades en la divulgación de información, lo que posteriormente provocó que más de mil inversores presentaran reclamaciones por compensación.

En 2022, la Comisión de Activos Estatales de la ciudad de Jingzhou, a través de Jingjiang Industrial, adquirió la participación en la empresa mediante compra de acciones y delegación de derechos de voto. Desde entonces, Nentech Technology ha pasado por un proceso de “retirada de la etiqueta de empresa en dificultades”, cambio de nombre y traslado de sede. En cuanto a resultados, en 2024 la compañía reportó una pérdida de 588 millones de yuanes, pero gracias al aumento de los precios de las vitaminas, se espera que en 2025 alcance un beneficio neto de entre 200 y 250 millones de yuanes.

Fuente de la imagen: captura de pantalla del anuncio de Nentech Technology

Es importante destacar que el informe anual de 2024 de la compañía ya ha sido calificado con una opinión de auditoría no estándar, involucrando dos asuntos sensibles: la desvalorización de activos por 745 millones de yuanes y la pérdida de valor de la plusvalía.

De reclamaciones de mil personas a ocupación de fondos por 1.700 millones de yuanes

Nentech Technology fue listada en la Bolsa de Valores de Shenzhen en 2006 y actualmente opera en tres principales segmentos: negocio de intermediarios farmacéuticos, vitaminas E y sus intermediarios, comercio electrónico de plásticos y otros.

No es la primera vez que Nentech enfrenta una investigación regulatoria. En 2019, ya había sido investigada por la Comisión Reguladora de Valores por irregularidades en la divulgación de información, cuando aún se llamaba “ST Guanfu”.

En enero de 2021, la compañía anunció que había recibido una decisión de sanción administrativa de la Oficina de Supervisión de Valores de Fujian. La investigación reveló que ST Guanfu había presentado falsedades en varias declaraciones periódicas, incluyendo información falsa sobre pasivos y activos, y no divulgó garantías externas en el informe semestral de 2018. La oficina de Fujian ordenó corregir las irregularidades, emitió una advertencia y multó con 300,000 yuanes, además de imponer sanciones y prohibiciones de mercado a los responsables.

Este incidente provocó reclamaciones de 1,075 inversores, por un total de 91,665,2 millones de yuanes. Tras la aceptación en los tribunales, las reclamaciones se resolvieron mediante mediación, acuerdo y retiro de demandas, por un monto total de 91,658,5 millones de yuanes, con 0,67 millones en proceso de acuerdo.

Sin embargo, el agujero dejado por el antiguo accionista mayoritario, la “familia Lin”, aún no se ha cerrado. Debido a irregularidades de la familia Lin, la compañía ha tenido que asumir deudas en su nombre. Hasta finales del primer semestre de 2025, la familia Lin y sus partes relacionadas aún ocupan 1,728 millones de yuanes en fondos de la empresa. La familia Lin está en situación de insolvencia, y existe el riesgo de que no puedan recuperar toda la deuda que han garantizado.

Fuente de la imagen: captura de pantalla del anuncio de Nentech Technology

En este contexto, en 2022, Jingjiang Industrial adquirió participación en la compañía mediante compra de acciones y delegación de derechos de voto; en 2023, la sede de la empresa se trasladó de Fujian a Jingzhou, Hubei; y en abril de 2024, cambió oficialmente su nombre a Nentech Technology.

Pero menos de dos años después del cambio de nombre, la empresa volvió a enfrentarse a turbulencias regulatorias. En cuanto a resultados, se espera que en 2025 Nentech logre un beneficio neto atribuible a la matriz de entre 200 y 250 millones de yuanes, recuperándose de una pérdida de 588 millones en 2024. La subsidiaria completa Nentech Technology Co., Ltd. (en adelante, Nentech) prevé que su negocio de vitamina E aportará al menos 660 millones de yuanes en beneficios, convirtiéndose en el pilar de los resultados.

El gran beneficio del negocio de vitamina E está relacionado con el aumento de los precios del producto. Según el informe semestral de 2025, en la segunda mitad de 2024 los precios de la vitamina E y sus intermediarios comenzaron a subir significativamente, estabilizándose y creciendo durante el período reportado. Como resultado, el desempeño de Nentech en el negocio de vitamina E creció considerablemente en comparación con el año anterior; en la primera mitad de 2025, la utilidad neta de la participación en Yimante alcanzó los 881 millones de yuanes, un aumento del 1551,04% respecto a los 53 millones del mismo período del año anterior.

Informe anual de 2024 con opinión no estándar

El aparente repunte en beneficios no puede ocultar riesgos profundos. El periodista de Meiri notó que el informe financiero de Nentech para 2024 fue emitido con una opinión sin reservas, pero con énfasis en dos aspectos clave: primero, la intención de vender activos no principales; segundo, la provisión de 745 millones de yuanes para la pérdida de valor de la plusvalía relacionada con activos del negocio de comercio electrónico de plásticos.

Fuente de la imagen: captura de pantalla del anuncio de Nentech Technology

Estos dos aspectos se refieren a la antigua filial de propiedad total de la compañía, Shaanxi Ankang Shenqian Mining Co., Ltd. (en adelante, Shenqian Mining), y a la filial actual, Shanghai Sumi Information Technology Co., Ltd. (en adelante, Shanghai Sumi).

En concreto, la venta de la participación del 100% en Shenqian Mining fue problemática. Tras cuatro intentos de venta, se vendió finalmente por solo 114 millones de yuanes, un 38,8% por debajo del valor de tasación inicial de 186 millones. Se estima que esta transacción reducirá en 48,87 millones de yuanes las ganancias de 2025.

Shenqian Mining se dedica principalmente a la minería de oro. La compañía explicó en respuesta a inversores que la venta de la participación en Shenqian Mining, en un contexto de aumento de los precios del oro, busca activar activos existentes, mejorar la eficiencia en la gestión de activos y fondos, y concentrar recursos en fortalecer su negocio principal de química fina.

Lo que llama más la atención es la pérdida de valor de la plusvalía en el negocio de comercio de plásticos. En 2016, Guanfu adquirió al precio de 1,68 mil millones de yuanes el 100% de Shanghai Sumi, entrando en el sector del comercio de plásticos. Tras la adquisición, los ingresos de la compañía aumentaron de 890 millones en 2016 a 9,74 mil millones en 2017. Hasta 2024, el negocio de comercio de plásticos seguía siendo un pilar de los ingresos de Nentech: en 2024, los ingresos principales alcanzaron 12,28 mil millones de yuanes, de los cuales 11,178 mil millones provinieron del comercio electrónico de plásticos, representando el 91,33%; sin embargo, su margen bruto fue solo de 460 millones, el 19,58% del margen bruto total de 2,33 mil millones.

En este contexto, Nentech ha provisionado una pérdida de valor de 745 millones de yuanes en la plusvalía del negocio de comercio de plásticos, lo que ha llevado a una pérdida de 588 millones en 2024. La compañía explicó que esto se debe a las dificultades crecientes en el sector, que han reducido la rentabilidad del negocio.

Respecto a la investigación de la Comisión Reguladora de Valores, el 2 de abril, un representante del departamento de valores de Nentech dijo a Meiri que no tenían información adicional fuera del anuncio oficial.

Nentech anunció que: actualmente, todas las actividades de producción y operación de la empresa se llevan a cabo de manera normal y ordenada, y que durante la investigación cooperarán activamente con la Comisión Reguladora de Valores de China.

Periódico Meiri