Los juguetes de tendencia TOP TOY continúan su impulso en Hong Kong, ¿el imperio de capital de Ye Guofu da un nuevo paso?

Preguntas a AI · ¿Cómo puede la estrategia de inversión en múltiples mercados de Ye Guofu impulsar el negocio de juguetes de tendencia?

El 31 de marzo, TOP TOY (nombre chino: Gran Grupo Internacional de Juguetes de Tendencia), que se escindió del negocio de juguetes de Trendy International, actualizó su prospecto de emisión y continúa su camino hacia la cotización en Hong Kong. Actualmente, la familia de Ye Guofu controla y participa en empresas cotizadas que operan en los mercados de EE. UU., Hong Kong y A-shares, y es probable que TOP TOY amplíe aún más su mapa de capitales.

Según el prospecto, Morgan Stanley y UBS son los co-asesores de la oferta de TOP TOY. Esta es la segunda vez que la compañía presenta una solicitud en la Bolsa de Hong Kong, habiendo presentado previamente en septiembre de 2025. El prospecto indica que los juguetes de tendencia se refieren a aquellos con alto valor de colección, logrados mediante diseños únicos y la segunda creación impulsada por IP que genera alto valor añadido. La escala del mercado de juguetes de tendencia en China creció de 24.9 mil millones de RMB en 2020 a 87.5 mil millones de RMB en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 28.6%.

TOP TOY posee 24 IP propias y 42 IP licenciadas, y ha establecido colaboraciones con marcas internacionales reconocidas como Sanrio, Disney y Crayon Shin-chan, manteniendo la popularidad de la marca mediante lanzamientos continuos de productos en colaboración. La compañía enfatiza su estrategia central de “maximización del valor de IP”, construyendo una plataforma integrada que abarca desarrollo de IP, diseño de productos, gestión de la cadena de suministro y ventas multicanal. Su matriz de productos incluye figuras de colección, modelos de ensamblaje 3D, peluches de silicona y cajas ciegas, entre otros.

Desde 2023, TOP TOY ha experimentado un crecimiento rápido en sus resultados. Las ventas de 2023, 2024 y 2025 fueron de 1.461 mil millones, 1.9 mil millones y 3.587 mil millones de RMB respectivamente; las ganancias brutas fueron de 459 millones, 624 millones y 1.152 mil millones de RMB; y las ganancias netas durante el período fueron de 212 millones, 294 millones y 101 millones de RMB. La compañía proyecta un crecimiento del 89% en ingresos para 2025, aunque las ganancias anuales disminuirán un 66%, atribuido principalmente al aumento en los gastos de pago en acciones por valor de derechos y a cambios en el valor en libros de las obligaciones de recompra de acciones preferentes.

Los datos financieros muestran que las figuras de colección son la principal fuente de ingresos de TOP TOY, representando aproximadamente el 60%-70% del total de ventas. Los peluches de silicona son la categoría de mayor crecimiento, con una proporción de ingresos que ya supera el 10% y continúa en ascenso. En cuanto a canales de venta, TOP TOY ha construido un sistema de ventas centrado en tiendas físicas, con cobertura total en línea, con casi el 90% de los ingresos provenientes de tiendas físicas. Hasta finales de 2025, la compañía cuenta con 334 tiendas TOP TOY.

Es importante destacar que la concentración de clientes de TOP TOY es alta, siendo el accionista mayoritario Trendy International, que también es su mayor cliente en la cadena de tiendas de juguetes de tendencia.

Según el prospecto, en los años fiscales que terminan el 31 de diciembre de 2023, 2024 y 2025, los ingresos provenientes de los cinco principales clientes representaron el 76.5%, 66.2% y 59.5% del total de ingresos de la compañía en cada período. Entre estos, el mayor cliente, Trendy International, representó el 53.5%, 48.3% y 46.6% de los ingresos, respectivamente.

Ye Guofu y su Trendy International han pasado de ser una tienda de 10 yuanes a una marca de diseñadores japonesa, y luego a un concepto de tienda de relación calidad-precio + IP. La escisión de TOP TOY en Hong Kong marca una nueva etapa en la operación de capital y la estrategia industrial de Ye Guofu.

Trendy International explicó en un comunicado que la escisión y cotización independiente de TOP TOY permite reflejar con mayor precisión el valor de negocio de la compañía, facilitando una evaluación individual por parte de los inversores; además, una entidad independiente puede atraer a inversores enfocados en las oportunidades de alto crecimiento en el sector de juguetes de tendencia; también ayuda a que TOP TOY establezca una imagen en el mercado de capitales y una plataforma de financiamiento independientes, vinculando más estrechamente los intereses del equipo directivo con el desempeño de la empresa.

Por otro lado, la escisión de TOP TOY para su IPO revela la última estrategia de capital de Ye Guofu: aprovechar los recursos de su matriz, Trendy International, para incubar negocios de alto crecimiento, capturar la tendencia de los juguetes de tendencia y, mediante la cotización, reevaluar su valor y ampliar su patrimonio.

Medios de comunicación comentan que TOP TOY ha construido su propia capacidad de canal usando la experiencia de Trendy International, y que en la cadena de suministro también ha aprovechado los beneficios de Trendy International, probando nuevos productos a tiempo y ajustando estrategias para captar las preferencias de los jóvenes.

Para la familia de Ye Guofu, si TOP TOY logra una exitosa IPO, ellos serán los principales beneficiados. En cuanto a la estructura accionarial, Ye Guofu y su esposa, a través de entidades offshore como Mini Investment Limited, YGF MC Limited, YGF Development Limited, YGF MN Limited, YY Capital Ltd., YYY MC Limited y YYY Development Limited, poseen aproximadamente el 63.7% de las acciones emitidas de Trendy International. Hasta la fecha de publicación del último prospecto, Trendy International poseía aproximadamente el 86.9% del capital social emitido de TOP TOY.

(Autor: Du Yuan)