Acabo de revisar el último informe laboral y es bastante revelador: el empleo en realidad se contrajo en febrero, lo cual honestamente no era lo que la mayoría esperaba. La nómina no agrícola cayó 92,000 empleos cuando los economistas pronosticaban un aumento de 60,000. Eso es un error significativo.

Lo interesante es cómo la tasa de desempleo subió a 4.4% desde 4.3% el mes anterior. Pensarías que eso sería noticia principal, pero la verdadera historia podría ser lo que está impulsando estos números. El empleo en el sector de la salud sufrió una caída, perdiendo 28,000 puestos principalmente debido a actividades de huelga. Mientras tanto, el sector de la información y los empleos en el gobierno federal continuaron su tendencia a la baja, perdiendo 11,000 y 10,000 respectivamente.

La encuesta de hogares fue aún más pesimista: el empleo cayó en 185,000 personas, mientras que la fuerza laboral apenas aumentó en 18,000 personas. Esa divergencia vale la pena prestarle atención.

Una cosa que llamó mi atención: los ingresos promedio por hora subieron a $37.32, un aumento del 0.4% mes a mes. La tasa de crecimiento anual de los salarios se incrementó a 3.8% desde 3.7%, lo que mantiene la presión inflacionaria sobre la mesa. Mike Fratantoni, de la Asociación de Banqueros Hipotecarios, hizo un buen punto: el mercado laboral claramente se está suavizando, y con la volatilidad en los precios del petróleo, probablemente la Reserva Federal no se apresure a reducir las tasas a pesar de lo que algunos participantes del mercado podrían esperar.

Entonces, ¿qué significa esto? La tasa de desempleo que aumenta junto con una creación de empleo más débil sugiere que estamos en un período de transición. No una crisis, pero definitivamente en desaceleración. Si estás observando tendencias macro o pensando en una posición más amplia en el mercado, este tipo de datos laborales se vuelve bastante relevante para la visión general.