La tercera vez que alguien me pregunta de dónde vienen los “beneficios” del LST/re-pledge… ahora respondo con la idea de plegar papel: primero, divide las ganancias en dos niveles. La capa inferior sigue siendo principalmente las recompensas de consenso por staking, bastante simple; lo que se re-pledgea adicionalmente, muchas veces es que otros protocolos pagan con “mayor seguridad”, o simplemente subsidian para atraer gente, en fin, no crecen de la nada.

El riesgo también se divide en dos: la primera capa es el precio y el rescate (cuando el LST pierde su anclaje, o la liquidez es escasa, no puedes retirar completamente); la segunda capa es usar la misma garantía para respaldar más lugares, apilar protocolos, apilar permisos, apilar sanciones o hackeos, y cuando pasa algo, todo se encadena. Últimamente, en minería social y tokens de fans, esa idea de “la atención es minería”, me suena como empaquetar subsidios como minería… Aunque todo sea animado, al final, todo depende de quién paga y quién asume las pérdidas si algo sale mal. Por ahora, mi regla personal sigue siendo: entender bien el flujo de efectivo antes de entrar, y siempre dejar un botón de retirada.