El dólar se recupera ante la demanda de liquidez impulsada por acciones débiles

Rich Asplund

Mié, 18 de febrero de 2026 a las 12:39 AM GMT+9 5 min de lectura

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El índice del dólar (DXY00) hoy sube un +0.55% alcanzando un máximo de una semana. La caída de hoy en las acciones ha aumentado la demanda de liquidez por el dólar. Además, la debilidad del euro y la libra esterlina es alcista para el dólar después de que las monedas cayeran a mínimos de una semana. Las noticias económicas de EE. UU. de hoy fueron mixtas para el dólar, y la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años es negativa para el dólar.

La encuesta de condiciones comerciales generales del Empire Manufacturing de EE. UU. de febrero cayó -0.6 a 7.1, una disminución menor a la expectativa de 6.2.

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El índice de mercado de vivienda NAHB de EE. UU. de febrero cayó inesperadamente -1 a un mínimo de 5 meses de 36, más débil que la expectativa de un aumento a 38.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió que la inflación en los servicios sigue elevada, pero existe potencial para más recortes en las tasas de interés este año si la inflación continúa regresando al objetivo del 2% de la Fed.

Los mercados de swaps están descontando una probabilidad del 9% de un recorte de -25 pb en la próxima reunión de política el 17-18 de marzo.

El dólar sigue mostrando debilidad subyacente, ya que se espera que la FOMC recorte las tasas de interés en unos -50 pb en 2026, mientras que se espera que el BOJ suba las tasas en otros +25 pb en 2026, y el BCE mantenga las tasas sin cambios en 2026.

El EUR/USD (^EURUSD) cayó a un mínimo de una semana hoy y bajó un -0.34%. El euro está bajo presión hoy por la caída inesperada en la encuesta de expectativas de crecimiento económico ZEW de Alemania de febrero. Además, la fortaleza del dólar hoy está pesando sobre el euro.

La expectativa de crecimiento económico ZEW de Alemania de febrero cayó inesperadamente -1.3 a 58.3, más débil que la expectativa de un aumento a 65.2.

Los swaps están descontando una probabilidad del 4% de un recorte de -25 pb en las tasas del BCE en su próxima reunión de política el 19 de marzo.

El USD/JPY (^USDJPY) hoy sube un +0.14%. El yen está bajo presión por la caída en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés tras que el rendimiento del bono JGB a 10 años cayó a un mínimo de 5 semanas hoy, debilitando los diferenciales de interés del yen. Además, la caída en el índice de la industria terciaria de diciembre en la mayor cantidad en 9 meses es bajista para el yen.

Comentarios hawkish hoy del miembro de la Junta del BOJ, Seiji Adachi, apoyan al yen cuando dijo que favorece un aumento en las tasas del BOJ en abril. Las políticas divergentes de los bancos centrales también apoyan al yen, con el BOJ visto subiendo las tasas en el corto plazo, mientras que la Fed y el BCE mantienen o recortan sus tasas. La caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro hoy también es alcista para el yen.

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El índice de la industria terciaria de diciembre en Japón cayó -0.5% mes a mes, más débil que la expectativa de -0.2% y la mayor caída en 9 meses.

El miembro de la Junta del BOJ, Seiji Adachi, dijo: “Un aumento en las tasas del BOJ en marzo implicaría riesgo, ya que se basaría en expectativas, no en confirmaciones,” y probablemente el BOJ subirá las tasas en abril cuando estén disponibles nuevos datos económicos.

Los mercados descuentan una probabilidad del +14% de un aumento en las tasas del BOJ en la próxima reunión del 19 de marzo.

El oro de COMEX de abril (GCJ26) hoy cae -153.7 (-3.05%), y la plata de COMEX de marzo (SIH26) cae -4.974 (-6.38%).

Los precios del oro y la plata son notablemente más bajos hoy y alcanzaron mínimos de una semana. La subida del índice del dólar a un máximo de una semana está pesando sobre los precios de los metales. Además, el optimismo de que se pueda alcanzar un acuerdo nuclear entre EE. UU. e Irán ha reducido la demanda de refugio seguro y ha provocado una liquidación en largo en los metales preciosos después de que Irán dijo que alcanzó un “acuerdo general” con EE. UU. sobre un acuerdo nuclear.

Los metales preciosos están respaldados hoy por los menores rendimientos de los bonos globales. Además, la demanda de refugio seguro en los metales preciosos respalda los precios en medio de la incertidumbre sobre aranceles en EE. UU. y riesgos geopolíticos en Irán, Ucrania, Oriente Medio y Venezuela. Además, la incertidumbre política en EE. UU., los grandes déficits y la incertidumbre sobre las políticas gubernamentales están llevando a los inversores a reducir sus tenencias de activos en dólares y a trasladarse a los metales preciosos.

La fuerte demanda de los bancos centrales por oro también respalda los precios, tras la noticia reciente de que las reservas de lingotes en las reservas de la PBOC en China aumentaron en +40,000 onzas hasta 74.19 millones de onzas troy en enero, el quincuagésimo mes consecutivo que la PBOC ha aumentado sus reservas de oro.

Finalmente, el aumento de liquidez en el sistema financiero está impulsando la demanda de metales preciosos como reserva de valor, tras el anuncio del 10 de diciembre de la FOMC de una inyección de liquidez de $40 mil millones por mes en el sistema financiero de EE. UU.

El oro y la plata cayeron desde máximos históricos el 30 de enero, cuando el presidente Trump anunció que había nominado a Keven Warsh como nuevo presidente de la Fed, lo que provocó una liquidación masiva de posiciones largas en los metales preciosos. El Sr. Warsh es uno de los candidatos más hawkish para la presidencia de la Fed y se le considera menos favorable a recortes profundos en las tasas de interés. Además, la volatilidad reciente en los precios de los metales preciosos ha llevado a las bolsas de comercio en todo el mundo a aumentar los requisitos de margen para el oro y la plata, lo que ha provocado la liquidación de posiciones largas.

La demanda de fondos para los metales preciosos sigue siendo fuerte, con las posiciones largas en ETFs de oro alcanzando un máximo de 3.5 años el 28 de enero. También, las posiciones largas en ETFs de plata subieron a un máximo de 3.5 años el 23 de diciembre, aunque la liquidación las ha reducido desde entonces a un mínimo de 2.5 meses el 2 de febrero.

_ En la fecha de publicación, Rich Asplund no tenía ni directa ni indirectamente posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y datos en este artículo son solo con fines informativos. Este artículo fue publicado originalmente en Barchart.com _

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