He estado viendo mucho ruido sobre cuál de estas dos gigantes de la IA será la verdadera ganadora a largo plazo, y honestamente la respuesta no es tan obvia como parecen los titulares.

Así que los números de Nvidia son realmente impresionantes: los ingresos del centro de datos aumentaron un 75% año tras año hasta alcanzar los 62.300 millones de dólares. Ese tipo de crecimiento emociona a la gente. La dirección también está proyectando 11.000 millones de dólares en ingresos en el primer trimestre, lo que sería otro trimestre de aceleración. El auge de la infraestructura de IA es real y Nvidia está en el centro de ello.

Pero aquí está lo que me mantiene despierto por la noche acerca de Nvidia: básicamente es un caballo de un solo truco en este momento. La gran mayoría de sus ingresos están concentrados en este sector único y altamente cíclico. Los ciclos de semiconductores han existido siempre, y la historia nos muestra que el auge siempre es seguido por períodos de digestión. Además, la acción ya está valorada a 37 veces las ganancias. Cualquier tropiezo y estarás ante una reevaluación seria.

La historia de Amazon es diferente. AWS creció un 24% en el cuarto trimestre, lo cual está acelerando bien desde el 20% que tenían en el tercer trimestre. Pero eso es solo el comienzo: el comercio electrónico subió un 10%, la publicidad un 23%, las suscripciones un 14%. La diversificación en realidad es una gran ventaja aquí que la gente tiende a pasar por alto. Y como Amazon se basa en márgenes más bajos en comparación con el 75% de Nvidia, hay mucho menos espacio para que la compresión de márgenes te perjudique.

Si soy honesto, cuando busco una acción para comprar ahora que realmente se mantenga en diferentes ciclos del mercado, Amazon es el caso más convincente. Claro, Nvidia es más atractivo en las métricas de crecimiento, pero Amazon ofrece algo más duradero: múltiples fuentes de ingresos, resistencia estructural, y cotiza más barato a 30 veces las ganancias.

Desde mi perspectiva, Nvidia es la historia de crecimiento espectacular, pero Amazon es la que realmente querría poseer a largo plazo. Perfiles de riesgo diferentes, horizontes temporales diferentes. Depende de lo que realmente busques.