Acabo de revisar los gráficos de azúcar y los precios todavía luchan por encontrar impulso. El azúcar de Nueva York alcanzó un mínimo en 2 semanas el jueves, mientras que el azúcar blanco de Londres también cerró en rojo. ¿La verdadera historia detrás de estos movimientos? Todos hablan del superávit global de azúcar que no desaparecerá pronto.

Mirando las últimas previsiones, los analistas son bastante consistentes en esto: esperamos superávits de varios millones de toneladas métricas que se extienden hasta 2026/27. La India está aumentando su producción y acaba de obtener la aprobación para exportar 500 mil toneladas adicionales, lo cual definitivamente está pesando sobre los precios. Tailandia también está incrementando su producción, mientras que Brasil muestra cierta debilidad, pero no lo suficiente como para contrarrestar el panorama de mayor oferta.

Lo que me llamó la atención, sin embargo, es cómo el petróleo crudo ha estado subiendo últimamente. Cuando el petróleo se recupera con fuerza, las fábricas tienden a desviar más caña hacia etanol en lugar de azúcar, lo que en realidad podría estrechar las suministros. Pero por ahora, esa perspectiva de superávit es el factor dominante que mantiene las noticias del azúcar en territorio bajista. El mercado parece resignado a precios más bajos hasta que veamos evidencia real de que la demanda se está recuperando o que la producción realmente no alcanza estas proyecciones.