He estado revisando algunos movimientos del mercado más antiguos y noté algo interesante sobre las acciones de materiales básicos de hace unos años. Hubo un período en el que las empresas de commodities estaban arrasando, especialmente con la inflación en niveles altos. Los productores de acero como Nucor estaban generando mucho dinero, pero la verdadera pregunta siempre era si estabas pagando de más en el pico.

Dicho esto, incluso cuando el dinero fácil empezó a escasear, todavía había algunas oportunidades sólidas escondidas en el sector de materiales básicos si mirabas más profundo. Permíteme desglosar tres que llamaron la atención en ese entonces.

Primero estaba Hawkins, esta compañía de productos químicos que básicamente abastecía a la mitad del mundo industrial: plantas de tratamiento de agua, fabricantes de alimentos, laboratorios de investigación, lo que sea. El crecimiento de las ganancias fue bastante salvaje, pasando de $1.33 por acción en 2020 a expectativas de $3.40 para su año fiscal 2024. Eso es un crecimiento del 155% en cinco años. La acción ya había subido un 52% ese año, pero todavía cotizaba a valoraciones razonables, alrededor de 16.9 veces las ganancias futuras, básicamente en línea con la industria.

Luego estaba PPG Industries, la compañía de recubrimientos y pinturas. Estaban pronosticando un crecimiento de ganancias del 24% hasta $7.51 por acción, con otro 10% esperado al año siguiente. Lo que lo hacía interesante desde una perspectiva de valor era su ratio PEG en torno a 1.03, básicamente en ese punto ideal por debajo de 1.0 donde el crecimiento no parece sobrevalorado. A 18.2 veces las ganancias futuras, no estabas pagando de más en valoración, mientras capturabas una expansión significativa.

El tercero era Livent, el productor de productos químicos de litio. Este era el más convincente en papel porque la acción todavía cotizaba cerca de los mínimos de 52 semanas a pesar del potencial masivo de ganancias. Estaban proyectando un crecimiento del 53% en ganancias, con ingresos que se espera que suban un 33% solo ese año. Cotizando a solo 10.2 veces las ganancias futuras, parecía realmente barato en relación con la trayectoria de crecimiento que se avecinaba, especialmente con los vehículos eléctricos comenzando a acelerarse.

Al mirar estas acciones de materiales básicos en conjunto, el hilo común era que todas ofrecían algo real: no solo apuestas cíclicas en commodities, sino empresas con impulsores de demanda reales y valoraciones razonables. Ya fuera en cadenas de suministro químico, recubrimientos industriales o materiales para baterías, no eran apuestas especulativas. La relación riesgo-recompensa tenía sentido si tenías un horizonte a medio plazo y podías soportar algo de volatilidad en el sector.