Acabo de ver cómo las acciones de Roblox caen un 10% esta mañana después de que sus ganancias del tercer trimestre cayeran. La acción ha tenido una carrera loca, subiendo más del 100% desde principios de 2025, así que quizás la gente solo esté tomando ganancias. Pero aquí está lo que llamó mi atención: el negocio real parece mucho más saludable de lo que el mercado está valorando en este momento.

Así que sí, la compañía reportó una $257M pérdida neta en el tercer trimestre, y la dirección advirtió que las pérdidas del cuarto trimestre podrían alcanzar $345M o más. Eso asustó a la gente. Lo entiendo. Pero los ingresos están funcionando a toda máquina, subiendo un 48% interanual, la mejor tasa de crecimiento desde 2022. Los usuarios activos diarios acaban de superar los 150 millones, un aumento del 70% interanual. Su motor de recomendación de IA parece estar funcionando realmente. Mientras tanto, todavía generan flujo de caja libre positivo, con unos $1.2 mil millones en flujo de caja libre de los últimos 12 meses.

¿Por qué cayó hoy la acción de Roblox? Probablemente porque la valoración se estiró por encima de 20 veces las ventas por primera vez desde 2022, y los inversores vieron esas pérdidas en aumento como una señal de advertencia. Justo. Pero el impulso fundamental del negocio es legítimamente fuerte. Las pérdidas son una cuestión contable; la generación de efectivo y el crecimiento de usuarios son la verdadera historia. Podría ser un buen punto de entrada para quienes tengan un horizonte de inversión más largo, pero entiendo por qué la gente está nerviosa después de una subida tan grande.