Acabo de captar el rebote del cacao hoy - mayo en Nueva York sube un 5.73% y Londres un 4.76%, alcanzando máximos en 1.5 semanas. Movimiento bastante agudo considerando que hemos estado en una tendencia bajista durante siete semanas. El precio del cacao se recuperó fuerte por preocupaciones geopolíticas sobre el Estrecho de Ormuz y posibles interrupciones en el transporte marítimo, lo que llevó a los traders a cubrir posiciones cortas.

Pero aquí está el asunto: los fundamentos siguen siendo bastante bajistas en el fondo. La ICCO publicó una previsión de superávit masivo para 2024/25 (75,000 TM frente a 49,000 TM antes), la primera vez en cuatro años que hay superávit. La producción global está aumentando un 8.4% interanual, y los inventarios en almacenes alcanzaron un máximo en 6.5 meses. Mientras tanto, fabricantes de chocolate como Barry Callebaut reportaron una caída del -22% en el volumen de ventas de su división de cacao porque los consumidores están alejándose del alto precio de los productos de cacao. Los moliendas de cacao en Europa cayeron un -8.3% en el cuarto trimestre, la peor caída en 12 años.

Así que sí, el rally de hoy parece más una cobertura de cortos que una configuración realmente alcista. El precio del cacao enfrenta vientos en contra serios por la demanda débil y el exceso de oferta. A menos que algo importante interrumpa el transporte marítimo, sería cauteloso con este rebote.