Dos años consecutivos de "hemorragia" significativa! JunDa Co., Ltd. perderá 1.416 mil millones de yuanes en 2025, una caída del 139.51% en comparación con el año anterior｜Perspectiva de anomalías en los informes financieros

Preguntas sobre AI · ¿Cómo afecta la liquidación de capacidad en la industria fotovoltaica a las pérdidas continuas de JunDa Shares?

Nuestro periódico (chinatimes.net.cn) reportero Li Jiajia Li Weilai Beijing reporta

Recientemente, la empresa líder en celdas fotovoltaicas Hainan JunDa New Energy Technology Co., Ltd. (en adelante, “JunDa Shares”, 002865.SZ) publicó su informe anual 2025. Según el informe financiero, los ingresos operativos del año fueron de 7.627 mil millones de yuanes, una disminución del 23.36% respecto al año anterior; logrando una utilidad neta atribuible a la matriz de -1.416 mil millones de yuanes, una caída del 139.51% en comparación con el año anterior, evidenciando una presión significativa en su rendimiento.

El informe también revela que los ingresos nacionales de la compañía cayeron más del 50% respecto al año anterior. En respuesta a cuestiones relacionadas con la tasa de inicio de proyectos en el mercado interno, el periodista de “Huaxia Times” envió un cuestionario a la empresa, pero hasta la publicación, JunDa Shares no ha respondido. Además, la compañía mantiene la misma política de 2024, continuando sin distribuir dividendos en 2025, sin planear repartir dividendos en efectivo, sin enviar acciones gratuitas, ni convertir reservas en capital social.

Pérdidas de dos años

Se sabe que la cadena de la industria fotovoltaica abarca componentes clave como silicio, lingotes (barras de arrastre), corte de láminas, celdas, módulos y sistemas de aplicación. La celda fotovoltaica es la tecnología central de la sector, cuya eficiencia de conversión fotovoltaica determina directamente la eficiencia de generación de los módulos, influyendo en la producción de energía y en los beneficios de inversión de las plantas terminales.

JunDa Shares es una empresa líder en la industria de celdas fotovoltaicas, cuyo negocio principal es la investigación, producción y venta de celdas fotovoltaicas. La compañía adquiere silicio de proveedores upstream, lo procesa en celdas y las vende a empresas de módulos downstream; estas ensamblan y encapsulan las celdas para formar módulos fotovoltaicos, que se suministran a los clientes finales.

El analista Chen Jiahui del Departamento de Energía de Silicio de SMM dijo a este reportero que en 2025, los precios de las celdas en China experimentaron un pico, luego una caída y estabilización, culminando en un aumento explosivo a finales de año, con una tendencia de reversión en forma de “V”, alcanzando un máximo anual. Por ejemplo, para las celdas monocristalinas TOPCon 183, a finales de año, influenciadas por el aumento del precio de la plata, el precio promedio de transacción alcanzó 0.39 yuanes/W, con un aumento anual del 37.8%.

Desde la perspectiva de beneficios, Chen Jiahui agregó que, según el modelo de costos del índice fotovoltaico de SMM, las celdas monocristalinas TOPCon 183 muestran una tendencia de “pérdida profunda - recuperación - pérdida profunda - rebote”, con un beneficio promedio anual de -0.051 yuanes/W. En cuanto a la tendencia de beneficios, los puntos de inflexión clave ocurrieron en mediados de julio y a finales de diciembre.

Debido a la influencia del ciclo de la industria, las operaciones de JunDa Shares han empeorado continuamente en los últimos dos años. El informe financiero muestra que, de 2023 a 2025, la utilidad neta atribuible a la matriz fue aproximadamente 816 millones, -591 millones y -1,416 millones de yuanes, respectivamente, con pérdidas que se han ampliado tras el cambio de beneficios a pérdidas. Paralelamente, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas también ha disminuido año tras año, aproximadamente 1,979 millones, 654 millones y -486 millones de yuanes. El patrimonio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada también se redujo significativamente, de 4,709 millones a finales de 2023 a 3,66 mil millones a finales de 2025.

JunDa Shares afirmó que en 2025, el mercado global fotovoltaico mantuvo una tendencia de crecimiento, con una demanda especialmente fuerte en mercados extranjeros, pero que la industria aún se encuentra en un ciclo de liquidación de capacidad y caída de precios de productos, enfrentando presión en la rentabilidad general de la cadena industrial, y que el rendimiento operativo de la empresa también está sometido a presión en fases.

Por trimestre, en 2025, los ingresos de JunDa Shares fueron relativamente estables, pero las variaciones en la utilidad neta atribuible a la matriz fueron significativas: aproximadamente -1.06 mil millones, -1.58 mil millones, -1.55 mil millones y -9.97 mil millones de yuanes en el primer a cuarto trimestre, respectivamente. La pérdida en el cuarto trimestre aumentó considerablemente respecto al anterior, siendo el principal lastre del rendimiento anual.

Durante ese mismo período, los gastos de ventas y de investigación y desarrollo disminuyeron, en un 19.82% y 44.35%, respectivamente. La compañía señaló que la reducción en gastos de ventas se debe a la disminución en gastos de promoción y salarios del personal de ventas. La reducción en gastos de I+D se atribuye a un ajuste en los proyectos de investigación en curso. Al cierre de 2025, el número de empleados en plantilla se redujo a 2,712.

Ingresos en el extranjero representan más de la mitad

En 2025, las variaciones en los ingresos nacionales e internacionales de JunDa Shares fueron muy diferentes. La compañía afirmó: “El desarrollo del mercado en el extranjero ha logrado avances significativos, con la proporción de ventas en el extranjero pasando del 23.85% en 2024 al 50.66% en 2025, liderando en regiones clave como India, Turquía y Europa.”

Los datos muestran que los ingresos en el extranjero aumentaron de 2,373 millones en 2024 a 3,864 millones en 2025, un incremento del 62.83%. En contraste, los ingresos nacionales cayeron de 7,579 millones en 2024 a 3,763 millones en 2025, una disminución del 50.35%.

En cuanto al margen bruto, segmentado por región, tanto en China como en el extranjero, ambos sufrieron una caída: -3.46% y 0.75%, respectivamente, con una disminución interanual de 2.42% y 5.62%. En general, en 2025, el margen bruto de las celdas fotovoltaicas de la compañía fue de -1.65%, una reducción de 2.13% respecto al año anterior.

En cuanto a la capacidad instalada, el informe revela que las bases de producción en Chuzhou y Huai’an en China tienen una capacidad combinada superior a 40 GW, garantizando una entrega rápida a clientes globales; además, la compañía está planificando expandir su capacidad de producción de celdas de alta eficiencia en el extranjero, con proyectos en Turquía y otros países en marcha, con el objetivo de “producción local y entrega local”, ayudando a evitar barreras comerciales internacionales, reducir costos logísticos y mejorar la eficiencia global de suministro.

Cabe señalar que, debido a la complejidad de la situación del comercio internacional, las políticas arancelarias y la inestabilidad en Oriente Medio y en la política geopolítica, el proyecto de la base de producción de celdas de alta eficiencia de 5 GW en Omán, inicialmente planificado, ha sufrido ciertos retrasos.

En cuanto a la estructura financiera, al cierre de 2025, la relación deuda-activos de la compañía sigue siendo alta, en un 77.69%. Sin embargo, es importante destacar que, el 8 de mayo de 2025, JunDa Shares logró su cotización en Hong Kong, convirtiéndose en la primera empresa del sector fotovoltaico en listar en plataformas A+H. La industria fotovoltaica enfrenta una deuda significativa, lo cual, en términos de financiamiento global, expansión de capacidad en el extranjero y inversión en I+D, representa una buena noticia para la empresa.

De cara al futuro, Chen Jiahui analizó que, según la situación actual de oferta y demanda y las políticas, los precios de las celdas podrían experimentar un rebote en fases, especialmente en el tercer trimestre. Él afirmó que la rentabilidad del sector está estrechamente relacionada con los precios de los metales básicos y materiales auxiliares, y que en 2026 se iniciará oficialmente la consolidación de capacidad en la industria fotovoltaica.

Responsable: Li Weilai Editor principal: Zhang Yuning