China Overseas Land and Investment's Way Through Cycles: Balanced Offense and Defense, Organic Growth

El 31 de marzo, China Overseas Land & Investment ( 0688.HK ) publicó sus resultados para 2025, con un contrato de ventas anual de 251.23 mil millones de yuanes, ubicándose en segundo lugar en la industria, con ventas de derechos de propiedad que mantienen el primer puesto en la industria, un beneficio neto principal atribuible a los accionistas de 13.01 mil millones de yuanes, situándose en segundo lugar en beneficios en toda la industria, un flujo neto de efectivo operativo de 16.73 mil millones de yuanes, y un efectivo en mano al final del período de 1,036.3 mil millones de yuanes.

Defensa y ataque: doble núcleo en residencial y comercial

Con amplias reservas de efectivo, China Overseas Land & Investment invierte con fuerza. Para 2025, la inversión en tierras de China Overseas ha sido la número uno en la industria por tercer año consecutivo, con un monto adicional de inversión en tierras de 118.69 mil millones de yuanes en todo el año, y un monto de compra de derechos de propiedad de 92.42 mil millones de yuanes. Entre ellas, Hong Kong, Beijing, Shanghái, Guangzhou y Shenzhen representan el 73.9% del monto de compra de derechos de propiedad. Hasta finales de 2025, China Overseas Land & Investment (excluyendo China Overseas Hongyang) tiene una reserva total de tierras con una superficie construida de 25.278 millones de metros cuadrados, y una superficie de derechos de propiedad de 22.856 millones de metros cuadrados. De valor de la reserva de tierras, las ciudades de primera línea y las fuertes segundas líneas representan en conjunto el 86.5%, con una estructura de alta calidad que garantiza un desarrollo sostenible futuro.

En un contexto en el que la tendencia general del sector aún muestra ajustes y limpieza, China Overseas Land & Investment ha invertido en un “ciclo favorable” en contra de la tendencia, manteniendo un rendimiento financiero estable. En comparación con las “tres líneas rojas”, China Overseas continúa en la categoría “verde” y mantiene excelentes indicadores. La ratio de deuda sobre activos es del 54.1%, en el rango más bajo del sector, con una ratio de endeudamiento neto del 34.2%; el costo promedio ponderado de financiamiento es del 2.8%, manteniéndose en el nivel más bajo del sector. China Overseas Land & Investment es la única empresa inmobiliaria cotizada que ha recibido calificación “A-” de dos agencias internacionales de calificación crediticia: Fitch Ratings y S&P Global Ratings.

Según estadísticas e investigaciones de China Merchants Securities, desde 2016, el costo promedio de financiamiento de la compañía ha ido disminuyendo continuamente, bajando del 4.76% en 2016 al 3.10% en 2024, y en 2025 ha bajado aún más al 2.90%. En comparación horizontal, el costo de financiamiento de la compañía se sitúa en niveles bajos en comparación con las principales empresas del sector. En un informe de investigación, China Merchants Securities afirmó que el capital es la “capacidad productiva” del sector inmobiliario, y que un menor costo de financiamiento es una ventaja en la adquisición de tierras y ventas.

¿De qué se sustenta China Overseas Land & Investment? La ofensiva en el mercado residencial y la defensa en bienes raíces comerciales se complementan, formando un todo. Veamos ahora los bienes raíces comerciales:

En 2025, los ingresos operativos comerciales alcanzaron los 7.2 mil millones de yuanes, cubriendo completamente los gastos de intereses totales de China Overseas Land & Investment. La contribución de ingresos de los centros comerciales y oficinas representa el 81%, con una estructura de activos en continua optimización. La proporción de ingresos de proyectos en ciudades de primera línea y nuevas primeras líneas aumentó al 78%, destacando aún más el efecto de “pilar” de los activos clave. Durante el año, el Fondo de Inversión en Infraestructura de Activos Comerciales “China Overseas Commercial REIT” (180607.SZ), en Shenzhen, fue listado con éxito en la Bolsa de Valores de Shenzhen, siendo el primer REIT de consumo en la parte continental que adopta el modelo de “adquisición - transformación - mejora - revitalización”, marcando la formación de la capacidad de gestión de activos de ciclo completo de China Overseas Land & Investment en inversión, financiamiento, construcción, gestión y desinversión.

Impulso interno: operación refinada e innovación en sistemas digitales

¿En qué radica el secreto de la defensa y ataque de China Overseas Land & Investment? Analizando aspectos como costos, construcción de cadenas de suministro, gestión digital, etc., se puede ver que detrás del liderazgo en resultados de China Overseas hay una sólida “base” que respalda silenciosamente las operaciones y las inversiones.

El control de costos es clave, en una operación refinada. En el informe anual de 2025, los gastos de distribución y administrativos de China Overseas representaron solo el 3.8% de los ingresos, mientras que el promedio del sector en 50 empresas de muestra fue del 4.89%. La cifra del 3.8% de China Overseas es aproximadamente 1.1 puntos porcentuales menor que la media del sector, evidenciando una ventaja clara en costos.

Integración de la cadena de suministro, compras de alta calidad a bajo costo y toda la cadena de materias primas. China Overseas ha establecido relaciones de cooperación a largo plazo con proveedores, reduciendo los costos de adquisición de materias primas; además, mediante procesos de construcción estandarizados, ha reducido desperdicios durante la construcción. La cadena de suministro de China Overseas en Shenzhen, “Lingchao”, integra a cientos de socios en la cadena, creando una plataforma de servicios B2B transparente, eficiente y de alta calidad. Esta plataforma no solo sirve a China Overseas, sino que también está abierta a toda la industria, optimizando la gestión de la cadena de suministro de materiales de construcción mediante medios digitales, reduciendo costos de colaboración y mejorando la eficiencia de toda la cadena industrial.

China Overseas ha desarrollado de forma autónoma una plataforma digital para la gestión del ciclo de vida completo de negocios inmobiliarios que cubre residencias, oficinas y centros comerciales, logrando una gestión digital “de borde a borde y de arriba abajo”. La plataforma se ha aplicado en proyectos en todo el país, permitiendo una gestión precisa y cuantificable de todos los aspectos del desarrollo y operación, mejorando la eficiencia y corrigiendo desviaciones en la gestión en tiempo real.

En 2025, China Overseas fue galardonada con el premio IDC “Líder en IA y IA generativa” por su “Plataforma de colaboración inteligente en negocios inmobiliarios basada en modelos grandes”. Esta plataforma integra una gran cantidad de datos inmobiliarios para entrenar un modelo grande exclusivo, y se integra profundamente con los sistemas centrales de negocio, permitiendo a los profesionales sin conocimientos técnicos construir rápidamente aplicaciones de IA que cubren todo el proceso, desde inversión, diseño, construcción hasta operación. La eficiencia de los procesos clave mejoró en más del 40%, y la eficiencia en el intercambio de datos entre departamentos aumentó en un 60%.

En construcción, China Overseas utiliza el sistema de gestión “HaiZhu” para digitalizar y estandarizar todo el proceso, con casi 3,000 problemas de inspección en sitio clasificados, más de 80 ítems de inspección de medición y más de 100 estándares clave de aceptación de procesos.

En cuanto a la eficiencia organizacional, se ha establecido la plataforma “Zhonghai Tong” en colaboración con Feishu. Utilizando herramientas como tablas multifuncionales de Feishu, los procesos de gestión de cambios en proyectos y compras por solicitud se digitalizan y estandarizan. Por ejemplo, gestionar cambios en proyectos con Feishu puede ahorrar cerca de 300 horas de trabajo por proyecto, mejorando significativamente la eficiencia de la colaboración organizacional.

La transformación interna de China Overseas, desde el control de costos y gastos, la construcción de cadenas de suministro hasta la innovación digital, no es un avance puntual en un solo aspecto, sino una transformación sistémica que integra estrategia, plataformas, tecnología, negocio y organización. A través de investigación profunda y prácticas en construcción, desarrollo y marketing en primera línea, China Overseas continúa iterando e innovando para construir un nuevo ecosistema en la industria inmobiliaria.

“Buen hogar” de China Overseas: de “cara” a “interior” para resolver puntos críticos

En 2025, China Overseas vendió contratos por un total de 125.44 mil millones de yuanes en Hong Kong, Beijing, Shanghái, Guangzhou y Shenzhen, con solo sus ventas en primera línea ya alcanzando el séptimo lugar en la clasificación de ventas de empresas inmobiliarias en 2025, confirmando su título de “Rey de las primeras líneas”. Sin embargo, el “buen hogar” de China Overseas sin duda es su principal carta.

El equipo de I+D de China Overseas realiza investigaciones en hogares, entrevistas con propietarios y análisis de big data para comprender profundamente las “necesidades latentes” de los clientes. A partir de una encuesta en 33,000 hogares, identifican los puntos críticos frecuentes y los transforman en un marco de necesidades “Seis no, Seis prevención, Tres reflexiones, Tres prioridades”. Con base en este “marco de necesidades”, China Overseas implementa un sistema de “Seis buenos”: buenos estándares, buen diseño, buenos materiales, buena construcción y buen servicio, para resolver sistemáticamente los problemas.

China Overseas lanzó el sistema “Living OS” para “buen hogar”, basado en infraestructura digital, integración de enlaces y capacidades de personalización digital, construyendo una plataforma ecológica inteligente espacial. Este sistema incluye 16 grandes productos, que satisfacen todas las necesidades del cliente, resolviendo no solo problemas tradicionales como aislamiento acústico y filtraciones, sino también mediante inspecciones en toda la vivienda, energía inteligente y viviendas saludables, convirtiendo la casa en un terminal inteligente con capacidad de actualización sostenible.

A través de Living OS, China Overseas logra una “respuesta en tiempo real” a las necesidades del cliente. Los primeros proyectos “China Overseas Good House” en Wanjijiu en Beijing y Yun Di Jiu Zhang en Shanghái han sido lanzados y vendidos con éxito en contra de las tendencias.

El “gen” de ingeniería de China Overseas, potenciado por la digitalización, resuelve sistemáticamente los puntos críticos del cliente, de la “cara” a la “interior”, con una sólida base y tecnología inteligente, haciendo que el “buen hogar” sea realmente tal y que la vida hermosa tenga más calidez. En el primer trimestre de 2026, China Overseas alcanzó ventas contractuales de 51.51 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 11%, y las ventas de derechos de propiedad continúan en la cima del sector.

Operaciones comerciales: enfoque estratégico y despliegue de “doble motor”

En 2025, China Overseas Commercial logró ingresos operativos de 7.2 mil millones de yuanes, cubriendo completamente los gastos de intereses del grupo. En un entorno donde la segunda curva de crecimiento del sector es débil, China Overseas mantiene un avance estable y firme.

El despliegue de China Overseas en el sector comercial se centra primero en la estrategia. En 2025, la compañía mantuvo la estrategia de “enfoque en ciudades principales”, con nuevos proyectos comerciales en áreas clave de ciudades de primera línea y fuertes segundas líneas (como Beijing, Shanghái, Shenzhen, Foshan). Por ejemplo, proyectos como Beijing Zhonghai Daji Xang (Distrito Oeste) y Foshan Yingyue Lake Huanyu City están en zonas comerciales o densamente pobladas, aprovechando la fuerza de consumo regional y la conveniencia del transporte, logrando altas tasas de alquiler (96% en Beijing Daji Xang) y gran afluencia de público (más de 200,000 visitantes en el día de apertura).

En segundo lugar, el “doble motor”: centros comerciales y oficinas. La oficina, con 59 edificios de oficinas de clase A (el mayor desarrollador de oficinas en el país), mantiene la primera posición en ingresos por alquiler; los centros comerciales, con la línea estandarizada “Yuan Yu” (Yuan Yu City, Yuan Yu Fang, Yuan Yu Hui), se replican rápidamente. En 2025, de los 6 nuevos proyectos comerciales en operación, más del 60% son centros comerciales, siendo una importante fuerza motriz del crecimiento de ingresos.

Tercero, la operación refinada. Mediante estrategias de marca y mejoras en los espacios, se aumenta la competitividad de los proyectos. Por ejemplo, tras la renovación de Yuan Yu Hui en Shanghái, los alquileres aumentaron un 32%; en Foshan, la renovación de Yingyue Lake Huanyu City, con optimización de rutas y marcas populares, se convirtió en un nuevo referente de consumo en la zona.

Además, en 2025, China Overseas Commercial logró construir un ciclo de capital “inversión-financiamiento-gestión-desinversión” eficiente. En 2025, el REIT “China Overseas Commercial REIT” (180607.SZ) fue listado con éxito, siendo el primer REIT en el país que adopta el modelo de “adquisición - transformación - mejora - revitalización”. Con activos en Foshan Yingyue Lake Huanyu City, logró una tasa de valorización del 117.81% en 4 años, y estableció un récord en el mercado de REITs de infraestructura de consumo, con una suscripción pública de 361.9 veces. Este REIT ha establecido un referente en securitización de activos, ofreciendo una vía replicable para el desarrollo sostenible del sector inmobiliario comercial.

El excelente desempeño de China Overseas Commercial complementa la estrategia de doble marca de China Overseas Land & Investment, formando un efecto de “dinámica y estática” que se refuerzan mutuamente y crean un todo.

Conclusión

2026 será el año de cierre del “14º Plan Quinquenal” y el inicio del “15º Plan Quinquenal”. Tras la limpieza y ajuste del sector inmobiliario, se entra en una segunda mitad. China Overseas Land & Investment confía en que cada año en el futuro seguirá siendo un mercado de billones, entrando en una nueva etapa de desarrollo de alta calidad en el “15º Plan”. Con una estructura estratégica de “una especialización y doble impulso, un ecosistema superior”, se enfoca en el desarrollo y operación de bienes raíces, mantiene un equilibrio entre alquiler y venta, y construye un ecosistema industrial completo, liderando la innovación y avanzando con estabilidad en el desarrollo de alta calidad del sector inmobiliario.