Así que la plata ha estado muy volátil este año. Comenzó alrededor de $70, subió más allá de $110, luego sufrió una caída cuando se anunció la noticia del presidente de la Fed. Sin embargo, todavía está muy por encima de hace un año, lo cual es interesante.

Esto fue lo que llamó mi atención: la mayoría de las personas que miran la plata o compran plata física o invierten en acciones mineras. Pero en realidad hay una tercera forma que ha estado pasando desapercibida para muchos inversores.

Wheaton Precious Metals opera a través de estos contratos de streaming, básicamente financian operaciones mineras por adelantado y aseguran el derecho a comprar un porcentaje de la producción a precios fijos. Es una estructura ingeniosa. Están comprando plata a unos $5.75 por onza en promedio hasta 2029, mientras que el mercado ha estado cotizando mucho más alto. Lo mismo con el oro, asegurado a $473 por onza.

La mina Peñasquito en México es un ejemplo perfecto. Wheaton invirtió $485 millones y ahora obtiene una cuarta parte de la producción de plata de esa mina a $4.56 por onza de por vida. Esa es la ventaja de costos que realmente importa.

Actualmente tienen 23 minas en operación que les suministran producción. El año pasado estaban obteniendo entre 20 y 22 millones de onzas de plata anualmente, además de una cantidad significativa de oro. Pero aquí está lo realmente interesante: tienen 25 más en desarrollo que deberían aumentar su producción en los próximos años. Están proyectando un crecimiento del 40% para 2029.

Incluso si los precios de la plata caen a $70 y el oro baja a $4,300, ambos muy por debajo de donde hemos estado negociando, las matemáticas aún funcionan. Seguirían generando más de $3 mil millones en flujo de caja anual. Ese es el tipo de margen de seguridad que la mayoría de los inversores no obtiene con las inversiones en commodities.

Los costos asegurados significan que están generando efectivo sin importar hacia dónde se mueva el mercado de la plata. Además, acaban de aumentar su dividendo en un 6.5%, por lo que en realidad están devolviendo capital a los accionistas mientras siguen financiando nuevas oportunidades.

Cuando miras las principales acciones de plata, esta es la ventaja estructural que realmente separa a los ganadores del resto. El modelo de streaming simplemente marca la diferencia.