He estado pensando en algo interesante en las noticias del mercado de valores últimamente. Todos están obsesionados con Nvidia en este momento, y claro, su capitalización de mercado de 4.5 billones de dólares es absolutamente increíble. Sus chips básicamente manejan el espectáculo de la IA. Pero esto es lo que sigo considerando: una década es realmente mucho tiempo en tecnología. Los competidores alcanzan. Los clientes construyen sus propias cosas. Las valoraciones eventualmente alcanzan ese muro llamado realidad.

Entonces, ¿qué acciones podrían valer más que Nvidia para 2036? Sigo dando vueltas a dos nombres.

La situación de Alphabet es increíble si realmente lo piensas. Sí, Google Cloud es uno de los mayores clientes de Nvidia, están invirtiendo miles de millones en infraestructura de IA. Pero aquí está lo que la mayoría de la gente pasa por alto: Alphabet no está atada a hardware de Nvidia para siempre. Ya han construido chips de IA personalizados con Broadcom y Taiwan Semiconductor. Estos chips Tensor están diseñados específicamente para las cargas de trabajo de IA de Google, y también están empezando a venderlos a otros hyperscalers.

Mientras tanto, prácticamente todas las principales empresas de IA están diseñando sus propios chips. Eso eventualmente presionará los precios de Nvidia. Además, los ingresos de Google Cloud se han triplicado en tres años. Pasaron de ser apenas rentables a finales de 2022 a 5.3 mil millones de dólares en beneficios operativos en el último trimestre. Esa es la clase de historia de crecimiento que se acumula.

Alphabet también tiene toda esta estructura de paraguas con Waymo, Verily y otras apuestas. Está diversificada de una manera en que Nvidia no lo está. La compañía acaba de emitir un bono a 100 años. Eso no es algo que hagas a menos que creas en tu propia capacidad de permanencia. Con una capitalización de mercado de 3.7 billones de dólares, Alphabet está solo al 20% detrás de Nvidia. Si Nvidia crece a un 11.5% anual en la próxima década y Alphabet alcanza un 14%, básicamente estarían empatados en unos 13.5 billones de dólares cada uno. Eso es plausible.

Ahora, Berkshire Hathaway es la inversión aburrida que realmente funciona. Necesitarían aproximadamente un 15% de retorno anual para alcanzar donde está Nvidia hoy en 2036. Eso está en línea con el rendimiento reciente del S&P 500 y con lo que Berkshire ha estado haciendo. No van a tener la historia de crecimiento explosivo, pero ese es el punto. Mientras la acción de Nvidia fluctúa como loca, Berkshire simplemente sigue acumulando. Su negocio de seguros, sus participaciones diversificadas, su balance de fortaleza — todo sigue funcionando década tras década.

No estoy diciendo que Berkshire pase definitivamente a Nvidia en 10 años. Pero incluso si se acercan, eso todavía representa retornos enormes para cualquiera que mantenga a largo plazo. La verdadera pregunta es si quieres apostar por un hipercrecimiento que eventualmente se normaliza, o por una acumulación constante que simplemente sigue funcionando. Ambos son jugadas legítimas en el ciclo de noticias del mercado de valores en este momento.