Estos días he visto a alguien usar la curva de suministro de stablecoins para justificar que "el dinero fuera del ETF está entrando, por lo tanto, debe subir"… En realidad, la correlación no equivale a causalidad, que haya más stablecoins también puede ser simplemente por cambios de cartera, arbitraje, necesidades de liquidación OTC, o incluso porque todos tienen fondos preparados pero no se atreven a disparar. El ETF es más como un canal, no se puede saber si el agua realmente ha llegado a la cadena, a qué cadena, o si los creadores de mercado las están usando para cubrirse, no se puede ver todo desde afuera. Por cierto, que el sistema de "rendimiento acumulado" de la apuesta también sea criticado como una copia, es normal, el rendimiento parece atractivo, pero el riesgo también se acumula, y al final, quién lo recibe y quién no, no se puede predecir. De todos modos, yo, que me fijo en los detalles, primero observo el consumo real en la cadena: volumen de transferencias, puentes entrantes y salientes, flujo neto en los exchanges… Esta noche revisaré otra vez algunas reclamaciones que están a punto de expirar, así que por ahora eso es todo.