Análisis técnico de la actualización de Glamsterdam en Ethereum: cómo ePBS reduce las pérdidas de MEV en un 70%

En la primera mitad de 2026, Ethereum se prepara para la actualización a nivel de protocolo más esperada desde Merge: Glamsterdam. A diferencia de actualizaciones anteriores centradas en la disponibilidad de datos y escalabilidad, como Dencun, Pectra, etc., Glamsterdam apunta directamente a dos problemas estructurales que han atormentado la red de Ethereum durante mucho tiempo: el riesgo de centralización del MEV en el proceso de construcción de bloques y el cuello de botella en la eficiencia de procesamiento en serie en la capa de ejecución. Más aún, Glamsterdam no es un evento aislado, sino que junto con la actualización Hegotá, prevista para finales de año, conforman una lógica de avance técnico doble en 2026, que combina “expansión de rendimiento + reducción del estado” y marca la entrada oficial de Ethereum en una era de “entregas de ingeniería predecibles”.

Objetivos centrales de la actualización Glamsterdam de Ethereum

Glamsterdam es una bifurcación dura de protocolo planificada para lanzarse en la primera mitad de 2026, siendo un hito importante tras Pectra (lanzado en mayo de 2025) y Fusaka (diciembre de 2025). Según el último informe de avances publicado por la Fundación Ethereum el 10 de abril de 2026, la implementación de Glamsterdam avanza de manera estable, con la red de desarrollo planeada para su lanzamiento en la semana del 18 de abril de 2026, un paso clave para reducir riesgos en la actualización completa.

Este upgrade se centra en dos objetivos principales: primero, mediante la reestructuración del mecanismo MEV con ePBS (Separación de Proponente-Constructor Enshrined, separación integrada en el protocolo entre proponentes y constructores), reducir la dependencia de relays centralizados, mejorar la transparencia y resistencia a la censura en la construcción de bloques; segundo, introduciendo listas de acceso a nivel de bloque y mecanismos de revaloración de tarifas de gas, para mejorar significativamente la eficiencia de ejecución en L1, llevando el rendimiento teórico de transacciones de la red a 10,000 TPS.

De Merge a Glamsterdam: progreso técnico en escalada

La evolución del protocolo Ethereum pasa de un ritmo de “una actualización anual” a “dos bifurcaciones duras cada seis meses”. La implementación exitosa de Pectra y Fusaka en 2025 valida la viabilidad de este ritmo de ingeniería. Glamsterdam es la primera actualización en la primera mitad del año bajo este nuevo ritmo, y en la segunda mitad se conectará con la actualización Hegotá, que tiene como núcleo la característica FOCIL (EIP-7805) en la capa de consenso.

En este contexto, el posicionamiento de Glamsterdam es especialmente claro: Pectra, mediante EIP-7251, elevó el saldo efectivo máximo de validadores de 32 ETH a 2,048 ETH, optimizando la eficiencia en la capa de staking; Fusaka mejoró la capacidad de muestreo de disponibilidad de datos con PeerDAS; y Glamsterdam profundiza en el núcleo del protocolo, reformando directamente la lógica subyacente en la construcción de bloques y la ejecución de transacciones. Los tres conforman una cadena de mejoras progresivas: “eficiencia en staking → disponibilidad de datos → ejecución y MEV”, en lugar de funciones aisladas sumadas.

Cómo ePBS logra aproximadamente un 70% de reducción en MEV

Defectos estructurales en el esquema actual de MEV

En la red actual de Ethereum, el MEV opera principalmente a través de MEV-Boost y el sistema de relays: los buscadores (searchers) detectan oportunidades de arbitraje y liquidaciones, los constructores (builders) compiten por construir bloques, y mediante relay envían ofertas a los proponentes (proposers), quienes seleccionan la oferta más alta y firman el bloque.

Este modo de “subasta fuera de cadena” aumenta la eficiencia, pero introduce tres riesgos clave:

• Centralización del relay: unos pocos nodos relay se convierten en infraestructura “casi básica” del mercado de construcción de bloques, controlando canales clave de circulación, con riesgo de censura de punto único;
• Falta de transparencia: la competencia de ofertas entre constructores y la lógica de construcción de bloques no están supervisadas por el protocolo, dificultando que los participantes verifiquen la veracidad y equidad de las ofertas;
• Desalineación de intereses entre constructores y proponentes: los proponentes dependen de relays externos para obtener las mejores ofertas, pero los relays no son entidades de confianza garantizadas por el protocolo, existiendo asimetría de información y potencial extracción de valor.

Reestructuración del protocolo con ePBS

Glamsterdam, mediante EIP-7732, introduce ePBS, integrando la separación Proponente-Constructor directamente en la capa de consenso de Ethereum, logrando un “PBS integrado en el protocolo”. El flujo principal es:

En esta arquitectura, la subasta y selección de bloques se realiza automáticamente por el protocolo, sin depender de relays externos, permitiendo a los validadores escoger el mejor bloque sin infraestructura centralizada, y haciendo el proceso más abierto y transparente.

Cuantificación del “aproximadamente 70% de reducción en MEV”

Estudios muestran que la integración de PBS en el nivel de protocolo puede reducir la extracción de MEV en aproximadamente un 70%. La lógica de este dato se basa en los tres efectos estructurales de ePBS sobre el mercado actual de MEV:

Primero, eliminar la renta de información del relay. En el sistema actual, algunos operadores de relay obtienen beneficios latentes por monopolizar la circulación de información de bloques. ePBS hace que la subasta sea pública y protocolizada, reduciendo este tipo de renta informacional.

Segundo, aumentar la transparencia y eficiencia competitiva en las ofertas. ePBS traslada la competencia de ofertas de la cadena “caja negra” a un mercado abierto en el protocolo, reduciendo la pérdida de valor por asimetría informacional.

Tercero, disminuir los incentivos a la integración vertical entre constructores y validadores. ePBS simplifica la operación para los validadores, reduciendo la ventaja competitiva de los actores que combinan staking y construcción, permitiendo que más validadores independientes participen en la distribución de beneficios de MEV con menor barrera.

Pero hay que destacar: ePBS no elimina el MEV. El MEV sigue siendo parte del valor del espacio de bloques en Ethereum; ePBS busca hacer más transparente y justa la extracción de ese valor, no eliminarlo. Estudios académicos también muestran que, aunque redistribuye responsabilidades entre constructores y proponentes, puede aumentar significativamente la concentración de beneficios y contenido: el coeficiente de Gini de beneficios sube de 0.1749 (sin ePBS en PoS) a 0.8358, indicando que unos pocos constructores eficientes capturan la mayor parte del valor mediante subastas impulsadas por MEV.

Mejoras en eficiencia de tarifas de gas y rendimiento de ejecución

La arquitectura paralela de Glamsterdam, basada en EIP-7928, redefine el mecanismo de acceso a gas y estado, mediante listas de acceso a nivel de bloque que pre-cargan dependencias de lectura y escritura de transacciones, permitiendo distribuir transacciones sin conflictos en diferentes núcleos de CPU y ejecutar en paralelo, transformando fundamentalmente de “una vía en serie” a “múltiples vías en paralelo”.

Simultáneamente, el límite de gas se planea subir de 60 millones a 200 millones, acercando el TPS teórico a decenas de miles. En cuanto a la revaloración de tarifas, EIP-7904 ajusta la facturación según consumo real de CPU, almacenamiento y ancho de banda, reduciendo las tarifas en aproximadamente un 78.6%. Por ejemplo, una transacción en Uniswap que actualmente cuesta entre 3 y 8 dólares, tras la actualización podría costar menos de 1 dólar.

Estas mejoras se alinean con la tendencia de tarifas de gas en Ethereum, que ya alcanzaron mínimos históricos: en enero de 2026, el costo promedio de gas fue de aproximadamente 0.15 dólares, con algunos intercambios por debajo de 0.04 dólares, y un volumen de transacciones de casi 2.5 millones en siete días. La revaloración de tarifas en Glamsterdam puede reducir aún más los costos para los usuarios.

Divergencias en la valoración institucional y del mercado

Sobre la actualización Glamsterdam y las perspectivas de Ethereum en 2026, existen diferencias claras en opiniones del mercado, que se pueden analizar desde tres dimensiones: análisis institucional, valoración de mercado y discusión comunitaria.

Marco de valoración de instituciones de investigación

Citi establece un objetivo a corto plazo de 3,175 dólares, mientras Standard Chartered predice 7,500 dólares para fin de año, formando un rango alcista en la discusión del mercado. Esta divergencia refleja diferentes juicios sobre el efecto catalizador de la actualización: los conservadores ven la mejora como “defensiva”, destinada a mantener la competitividad, sin impulsar una revaloración significativa; los optimistas creen que la combinación de Glamsterdam y Hegotá desencadenará una reevaluación de ETH.

Al 16 de abril de 2026, los datos de Gate muestran que ETH cotiza a 2,357.99 dólares, con un aumento del 1.71% en 24 horas, una capitalización de mercado de 271.24 mil millones de dólares y una cuota del 10.58%. La diferencia con los objetivos institucionales es significativa, y el mercado aún espera la realización de la actualización en modo de “espera y observación”.

Señales de divergencia en la valoración del mercado

El mercado de predicción Polymarket estima en un 56% la probabilidad de que ETH alcance los 1,500 dólares en 2026, cifra que aumenta con la liquidación de posiciones especulativas. Por otro lado, en análisis técnico, ETH ha vuelto a situarse por encima de medias móviles cortas (MA7, MA14, MA30), indicando una recuperación del ánimo tras el “invierno cripto” del primer trimestre.

Estas señales contradictorias —riesgo a la baja en la valoración del mercado, recuperación en indicadores técnicos— reflejan la complejidad psicológica actual: se reconoce la importancia técnica de la actualización, pero se mantiene cautela respecto a la capacidad del entorno macro y la preferencia de riesgo institucional para sostener la recuperación.

Discusión en comunidad y entre desarrolladores

El debate en la comunidad de desarrolladores sobre ePBS se centra en la “opción gratuita”: los constructores podrían retirar sus compromisos tras presentar ofertas, afectando potencialmente la respuesta de la red en momentos de alta presión. El testnet ePBS-devnet-1 inició el 31 de marzo de 2026, centrado en pruebas de construcción local, y futuras pruebas de mercado más complejas se realizarán en redes de desarrollo posteriores.

Además, Vitalik Buterin ha mencionado en relación con la escalabilidad que Glamsterdam introducirá un marco de gas multidimensional, separando los costos de “creación de estado” y “ejecución y llamadas de datos”, mediante un mecanismo de “reservorio” para resolver problemas de medición de gas en llamadas internas de EVM. Este diseño sentará las bases para una mayor segmentación del mercado de gas y futuras expansiones.

Análisis del impacto sectorial: revaloración doble de la estructura de red de Ethereum y el valor de ETH

Reconfiguración de la cadena de valor de MEV

La actualización Glamsterdam tendrá un impacto profundo en la cadena de valor de MEV. La infraestructura centralizada dependiente de relays — incluyendo operadores principales como Flashbots y otros relays de MEV-Boost — enfrentará una reestructuración. Con ePBS, la subasta de bloques se integrará en el protocolo, debilitando el rol de relay como “intermediario imprescindible”, pero intensificando la competencia en el mercado de constructores.

Los validadores independientes serán los principales beneficiados. Con ePBS, podrán recibir directamente las ofertas de los constructores y escoger el mejor bloque sin depender de relays externos, simplificando operaciones y reduciendo barreras de entrada. Para los protocolos DeFi, un mercado de MEV más transparente significa mayor predictibilidad en la ejecución de transacciones, y una menor incertidumbre ante ataques como los “sandwich”.

Impacto potencial en la estructura del mercado de ETH

El impacto de Glamsterdam en la estructura del mercado ETH puede entenderse desde dos dimensiones: oferta y demanda. Desde la oferta, la revaloración de tarifas de gas y el procesamiento paralelo no cambian directamente la dinámica de inflación o deflación de ETH —el mecanismo de quema de EIP-1559 sigue siendo impulsado por la actividad en la red—, pero costos más bajos pueden estimular mayor actividad on-chain, incrementando la cantidad quemada. Hasta mediados de abril de 2026, el total de ETH en staking ronda los 35 millones, cerca del 30% de la oferta circulante (aproximadamente 120 millones), con una participación institucional en aumento.

Desde la demanda, la reducción de costos puede atraer aplicaciones DeFi y escenarios de alta frecuencia que migraron a Layer 2 o cadenas competidoras, de regreso a L1. Además, Ethereum se posiciona cada vez más como “capa de liquidación y base de seguridad”, con una arquitectura en capas donde L2 se encarga de la ejecución y expansión, y L1 de la confirmación final y seguridad, consolidando su rol.

Competencia 2026 entre Ethereum y Solana

Glamsterdam coincide con la fase de la actualización más agresiva de Solana, que en marzo de 2026 completó la actualización de consenso Alpenglow, reduciendo la finalización de bloques de unos 12 segundos a 150 ms, y planea lanzar a finales de año su cliente validante completo Firedancer, con pruebas alcanzando millones de TPS.

Ambas cadenas muestran caminos competitivos claramente diferenciados: Ethereum fortalece su rol como capa de liquidación y seguridad, con ePBS y procesamiento paralelo; Solana continúa empujando límites de rendimiento, aspirando a ser “el Nasdaq descentralizado” para trading de alta frecuencia y aplicaciones de consumo. Glamsterdam no eliminará la brecha en capacidad bruta, pero reducirá significativamente las desventajas en costos y eficiencia de Ethereum, manteniendo su liderazgo en descentralización y profundidad de ecosistema.

Proyecciones evolutivas en múltiples escenarios

El impacto real de Glamsterdam dependerá de la interacción de múltiples factores, y a continuación se analizan diferentes escenarios posibles.

Escenario base: cumplimiento técnico, respuesta moderada del mercado

Glamsterdam se lanza con éxito en la primera mitad de 2026, ePBS reduce efectivamente el riesgo de centralización de MEV, las tarifas de gas caen cerca del 70–80% esperado, y el procesamiento paralelo aumenta inicialmente la capacidad. La valoración del mercado va digiriendo la mejora, y en un entorno macro favorable, el precio de ETH se recupera gradualmente, con mayor actividad en L1 por menores costos. En este escenario, Ethereum pasa de una postura “defensiva” a “equilibrada”, aunque aún necesita que Hegotá y futuras actualizaciones llenen las brechas de rendimiento.

Escenario optimista: resonancia de doble actualización, revaloración en marcha

Glamsterdam y Hegotá se implementan sucesivamente, formando una resonancia “expansión de rendimiento + reducción de estado”. Tarifas en “centavos”, experiencia de usuario similar a Solana, aumento de actividad on-chain, y entrada acelerada de fondos institucionales en ETF de ETH. La valoración de Ethereum en 2026 puede pasar de “historia de expansión” a “revaloración por usabilidad y institucionalización”, con mecanismo de descubrimiento de valor al alza.

Escenario cauteloso: obstáculos técnicos, migración de centralización

Pruebas en testnet revelan problemas como “opciones gratuitas” en ePBS, retrasos o despliegues escalonados. Riesgo de centralización en MEV, con unos pocos constructores dominando el mercado, aumento del coeficiente de Gini, y discusión sobre “nueva centralización”. La expectativa del mercado se ajusta a la baja, y en un entorno macro incierto, ETH continúa bajo presión. En este escenario, la mejora en transparencia y equidad de MEV requerirá medidas de gobernanza posteriores.

Conclusión

Glamsterdam representa un cambio clave en la trayectoria de evolución de Ethereum: de una expansión externa centrada en datos y escalabilidad, a una optimización interna en la equidad en construcción y eficiencia en ejecución. ePBS, al integrar la separación PBS en el protocolo, reduce en aproximadamente un 70% el MEV, enfrentando la centralización del relay; las mejoras en tarifas y procesamiento paralelo, con una reducción teórica del 78.6% y un objetivo de 10,000 TPS, abren nuevas posibilidades para la usabilidad diaria de la red.

Pero el valor real de la actualización requiere cruzar la línea de “expectativa” a “realidad”. La reducción del centralismo en relays puede trasladar riesgos a los constructores; la reducción de tarifas necesita validación en la red real; y los 10,000 TPS son un proceso progresivo, no un logro instantáneo. Para los participantes del ecosistema, entender estos “conocidos desconocidos” será más valioso a largo plazo que solo seguir métricas cuantitativas.

Glamsterdam no es el fin del camino de evolución de Ethereum, sino el punto de partida del doble motor de actualizaciones en 2026. Cuando el mercado enfoque en la implementación y la interacción con el entorno macro, Ethereum, como infraestructura global de activos digitales, evoluciona de una narrativa de “expansión única” a una de “usabilidad, equidad y seguridad en triple”. La capacidad de traducir esta evolución en valor de ETH dependerá de la resonancia entre entregas técnicas, adaptación ecológica y liquidez macroeconómica.