Acabo de notar algo que vale la pena reflexionar en la caída actual de las criptomonedas. Bitcoin se encuentra en torno a 75 mil después de haber sido completamente golpeado desde sus máximos históricos, y la pregunta que todos se hacen es si esto es una oportunidad de compra o si se avecinan más dolores de cabeza.

Lo interesante, sin embargo, es que Bitcoin tiene un valor de mercado de aproximadamente 1.5 billones, lo que básicamente representa todo el mercado de criptomonedas en un solo activo. Sin embargo, durante la agitación económica del año pasado, cuando los temores de inflación estaban descontrolados y la deuda nacional de EE. UU. alcanzó niveles récord, ocurrió algo inesperado. El oro subió un 64% mientras que Bitcoin en realidad cayó en negativo durante el año. Eso es bastante importante porque uno de los principales argumentos para mantener Bitcoin era que actuaría como oro digital en tiempos de incertidumbre. Resulta que cuando los inversores realmente necesitaban un refugio seguro, eligieron la opción real en su lugar.

Michael Saylor ha estado invirtiendo dinero en esta caída, sin embargo. Su empresa MicroStrategy acaba de invertir otros 204 millones en Bitcoin, y ahora posee aproximadamente el 3.6% de toda la oferta. Los datos históricos también son bastante convincentes si los analizas. Cada caída de Bitcoin desde 2009 ha sido eventualmente rentable para los tenedores a largo plazo. Pero aquí está el truco: durante las dos principales caídas entre 2017-2018 y 2021-2022, Bitcoin perdió más del 70% desde el pico hasta el mínimo. Así que esa reciente caída del 40% quizás aún no sea el fondo.

Lo que realmente está sacudiendo mi confianza, sin embargo, es que incluso los mayores creyentes en Bitcoin están vacilando. Cathie Wood, de Ark Investment Management, en realidad redujo su objetivo de precio de Bitcoin para 2030 porque piensa que las stablecoins son ahora la verdadera apuesta. Y, honestamente, cuando miras los números, tiene sentido. Las stablecoins procesaron 3.5 billones en volumen de transacciones solo en diciembre, más del doble de lo que manejan Visa y PayPal juntos. Además, no tienen volatilidad, liquidación instantánea y prácticamente no tienen tarifas. Alrededor del 50% de los consumidores estadounidenses y el 71% de la Generación Z dicen que en realidad las usarían.

Así que sí, la historia sugiere que Bitcoin se recuperará eventualmente. Pero no estoy convencido de que este sea el momento de apostar todo. La caída de las criptomonedas ha puesto al descubierto algunas debilidades reales en la tesis de Bitcoin que nadie quiere discutir. Si estás pensando en comprar esta caída, quizás mejor hacerlo en pequeñas cantidades y observar cómo evolucionan las cosas. La recuperación probablemente llegará, pero el caso de inversión ya no es tan claro como solía ser.