CITIC Construction Investment: La resiliencia operativa de la industria de outlets se destaca, con optimismo en los principales operadores y sus REITs

CITIC Construction Investment señaló que la puesta en marcha formal de los REITs de bienes raíces comerciales abre canales de financiamiento para activos minoristas de alta calidad como los outlets, y ya se han aceptado dos proyectos de bienes raíces comerciales de outlets. Como representante de los formatos minoristas de “lujo accesible” y “alta relación calidad-precio”, los outlets muestran una notable resiliencia operativa en medio de las fluctuaciones del ciclo económico, y la industria ha formado un patrón competitivo de concentración en los líderes y diferenciación regional, donde la capacidad de atracción de inquilinos y el control de inventario construyen la ventaja competitiva central de las empresas. En cuanto al modelo de operación, el modelo de asociación conjunta logra compartir beneficios y asumir riesgos, sumado a las ventajas de bajos costos de propiedad y impuestos sobre bienes raíces, lo que los convierte en activos subyacentes de alta calidad con mayor resiliencia operativa en el contexto de la expansión de los REITs de bienes raíces comerciales. En términos de valoración, la tasa de descuento de los primeros proyectos de outlets es bastante razonable, con una tasa de distribución prevista para 2026 de entre 4.6% y 5.5%, operando de manera madura, con activos de alta calidad, y con un alto valor de inversión.