Últimamente, al revisar los datos en cadena de Bitcoin, cada vez siento más que el mercado ha perdido su brújula de dirección.

Para ser honesto, la posición de $79,000 debería haber sido un soporte, pero ahora que lo han roto, parece que toda la fase de expansión ha sido negada de esta manera. Lo que es aún más doloroso es que, anteriormente, esas compras institucionales que impulsaban el precio ahora se han convertido en una presión en contra. La entrada neta de fondos en el ETF de futuros en Estados Unidos ya se ha vuelto negativa, lo que significa que la fuente de fondos incrementales se ha agotado, y el mercado ha perdido su principal colchón.

He revisado el mercado de derivados, y la volatilidad implícita efectivamente está bajando, pero eso no es una buena señal. Los inversores están cerrando coberturas, pero nadie quiere abrir nuevas posiciones largas, lo que refleja una pérdida total de confianza. Los aspectos técnicos apuntan a un rango de soporte histórico en $54,900, donde terminó la corrección más severa de la historia. Ahora parece que el mercado está entre comprimir y rendirse, alternando entre ambos.

El panorama macroeconómico es aún más inquietante. La postura hawkish de la Reserva Federal y la incertidumbre sobre la reducción de tasas parecen poner una especie de techo de cristal sobre los activos de riesgo, siendo Bitcoin, como activo de alto riesgo, el primero en verse afectado. En un entorno de incertidumbre política, la apetencia de las instituciones ya no es alta.

Pero no todo es negro. He notado que indicadores como el "Día de quema de monedas" están mejorando, lo que indica que los poseedores a largo plazo han dejado de vender en grandes cantidades. Esto suele significar que estamos en las últimas etapas de un mercado bajista, aunque el proceso sea aburrido, pero a menudo es la fase previa a la formación del fondo final. Actualmente, BTC oscila alrededor de $74.94K, con rebotes a corto plazo, pero esta consolidación monótona podría estar gestando la próxima oportunidad.

En general, el mercado ahora es como buscar en la oscuridad, esperando volver a encontrar esa brújula.