La diferenciación en el rendimiento de las empresas de litio: los "dos gigantes del litio" duplicaron sus beneficios netos el año pasado, mientras que Shengxin Lithium todavía está en pérdidas

Periodista de JiJie News | Gao Jing

El rendimiento de las empresas de litio mejoró en general el año pasado.

Según estadísticas incompletas de JiJie News, hasta ahora, de las siete empresas de minería de litio y sales de litio que han divulgado sus informes anuales, cinco han experimentado un aumento en su beneficio neto en comparación con el año anterior. Entre ellas, las conocidas como las “Dúo de Gigantes del Litio” —Ganfeng Lithium(002460.SZ) y Tianqi Lithium(002466.SZ)— ambas tuvieron un crecimiento en su beneficio neto superior al 100%, logrando revertir pérdidas.

Ilustración: Gao Jing

Ganfeng Lithium logró un beneficio neto de 1.613 mil millones de yuanes el año pasado, un aumento del 177.77% respecto al año anterior; Tianqi registró un crecimiento del 105.85% en su beneficio neto, alcanzando los 463 millones de yuanes.

Para 2025, los precios mundiales del litio muestran una tendencia de primera caída y luego recuperación, con oscilaciones al final del año.

En la primera mitad del año, la oferta se mantuvo relajada, la mina de mica de Jiangxi operó a plena capacidad, el flujo de minerales de litio en el extranjero aumentó, y los precios del carbonato de litio cayeron en picado, llegando a un mínimo histórico de 59,000 yuanes por tonelada a mediados de año.

En la segunda mitad, la situación empezó a invertirse, con disturbios en la oferta como la “contra-involución” del sector y problemas con los permisos mineros en Jiangxi, además de una demanda concentrada en almacenamiento de energía, lo que llevó a una estabilización y recuperación gradual de los precios del litio, alcanzando cerca de 120,000 yuanes por tonelada en los contratos de futuros de carbonato de litio a fin de año.

Fuente de la imagen: informe anual de Ganfeng Lithium

Ganfeng Lithium señaló que, bajo la influencia del cambio en el patrón de oferta y demanda y la volatilidad del mercado de productos de litio, los precios de estos productos, tras una caída continua en la primera mitad del año que alcanzó un mínimo, se recuperaron con fuerza, mejorando el rendimiento operativo de la empresa en comparación con el año anterior.

Tianqi Lithium afirmó que, debido a la volatilidad del mercado de productos de litio, el precio de venta de sus productos de litio el año pasado disminuyó respecto al mismo período del año anterior. Sin embargo, gracias a la reducción significativa del impacto de la descoordinación en los ciclos de fijación de precios, al aumento sustancial en los resultados de su importante empresa conjunta SQM, y a la fortaleza continua del dólar australiano, su situación de rendimiento mejoró.

No obstante, un análisis más profundo revela que los resultados aparentemente sólidos de Ganfeng Lithium y Tianqi Lithium en realidad dependen en gran medida de ganancias y pérdidas no recurrentes y de beneficios por inversiones externas, por lo que la verdadera solidez de sus beneficios aún requiere evaluación.

Según los informes financieros, excluyendo los beneficios y pérdidas no recurrentes, Ganfeng Lithium tuvo una pérdida neta de 385 millones de yuanes el año pasado. Sus beneficios no recurrentes incluyen la venta de participaciones en subsidiarias en Shenzhen Yichu, ganancias de empresas conjuntas y la apreciación de activos financieros en los que tiene participación, como las ganancias por cambios en el valor razonable.

La gran recuperación de Tianqi Lithium se basa en los 665 millones de yuanes de beneficios por inversión provenientes de su empresa conjunta SQM. La principal fuente de ingresos de la compañía —minería de litio, compuestos de litio y productos derivados— mostró una caída en sus ingresos el año pasado.

Por lo tanto, aunque los precios del litio se recuperaron en la segunda mitad del año pasado, las “Dúo de Gigantes del Litio” aún no han salido completamente del impacto de la disminución en volumen y precio de sus productos.

Lo mismo ocurrió con Shengxin Lithium Energy(002240.SZ) y Tanhua New Energy(300390.SZ).

Shengxin Lithium Energy fue la única de estas empresas en pérdidas en esta estadística, con una pérdida de 888 millones de yuanes en 2025, lo que representa un aumento del 42.87% respecto al año anterior.

Shengxin Lithium Energy indicó que en 2025, el precio promedio del carbonato de litio para baterías fue de 75,500 yuanes por tonelada, un descenso del 16.54% respecto al promedio del año anterior.

“Debido a que la recuperación significativa del mercado ocurrió principalmente a fin de año, la tendencia de precios bajos sostenida en la primera mitad del año ejerció una gran presión sobre la producción, operaciones y resultados anuales”, afirmó Shengxin Lithium Energy.

Al mismo tiempo, la utilidad neta de Tanhua New Energy cayó un 51.77%, hasta 402 millones de yuanes. La compañía señaló que la penetración de los vehículos eléctricos continúa en aumento, la industria del almacenamiento de energía se desarrolla rápidamente, impulsando la demanda de recursos de litio, y atrayendo una gran cantidad de capital al sector de materiales de litio para nuevas energías, con una capacidad adicional en proceso de liberación y una competencia cada vez más intensa en la industria.

Las acciones de Salt Lake Shares(000792.SZ) y Zangge Mining(000408.SZ) experimentaron un crecimiento significativo en sus beneficios netos el año pasado. La primera alcanzó 8,476 millones de yuanes, un aumento del 81.76%; la segunda, 3,852 millones de yuanes, un incremento del 49.32%.

Ambas empresas comparten una característica común: sus principales fuentes de ingreso no provienen de productos de litio.

Salt Lake Shares obtiene la mayor parte de sus ingresos de productos de potasio, que representan el 77.61% de sus ingresos totales. Zangge Mining obtiene la mayor parte de sus ingresos de cloruro de potasio, que representa el 82.45% de sus ingresos totales.

Los productos de litio representan menos del 20% de los ingresos en ambas empresas, y además, sus ingresos por productos de litio también disminuyeron en comparación con el año anterior.

Rongjie Shares(002192.SZ) produce principalmente concentrados de litio, sales de litio de grado batería y equipos para baterías de litio. El aumento significativo en la producción y ventas de concentrados de litio fue una de las principales razones del incremento en ingresos y beneficios de la empresa.

En 2022, Rongjie produjo 767 millones de yuanes en concentrados de litio, un aumento del 92.54% respecto al año anterior, contribuyendo con el 91.25% de los ingresos de la compañía.

Este segmento tiene un margen bruto de hasta el 53.12%, principalmente porque los minerales de litio, como la espodumena, son extraídos y procesados en minas propias, lo que permite un mejor control de costos.

El concentrado de litio producido por Tianqi Lithium proviene principalmente de su mina de espodumena en Greenbush, Australia, y es extraído y procesado por su filial Talisman, por lo que su margen bruto también alcanza el 52.88%.

Desde 2026, los precios del litio han aumentado considerablemente. Según los datos más recientes de Shanghai Steel Union, el 1 de abril, el precio promedio del carbonato de litio para baterías fue de 161,400 yuanes por tonelada, casi un 40% más que a principios de año.

Un informe de CITIC Securities señala que, en lo que va de año, la reactivación de minas de litio en el extranjero se ha acelerado, y se espera que el crecimiento en la oferta de recursos se intensifique en 2026. Sin embargo, en comparación con el crecimiento explosivo en la demanda, la respuesta de la oferta aún es débil, y la alta demanda en la industria de baterías, junto con la disminución continua de inventarios en la cadena de producción, probablemente seguirán apoyando los precios del litio.

Además, CITIC Securities indica que actualmente hay señales positivas en la industria, como acuerdos de compra con precios mínimos garantizados, subastas de concentrados de litio y ventas de minerales de baja ley, que reflejan la confianza de la cadena industrial en una futura subida de precios del litio. “Mantenemos nuestra previsión de precios del litio para 2026 en un rango de 120,000 a 200,000 yuanes por tonelada y recomendamos estar atentos a riesgos de alza de precios derivados de perturbaciones adicionales en la oferta.”

Un analista anónimo dijo a JiJie News que, en el contexto actual de conflictos en Oriente Medio, la industria del litio se beneficiará directamente, “los precios del petróleo son altos, y la gente está más dispuesta a comprar autos eléctricos; además, la diversificación energética global está provocando una entrada continua de pedidos de almacenamiento de energía.”

En un contexto en el que la industria del litio comienza a salir de su fondo, aún queda por ver si las empresas podrán internalizar verdaderamente estos factores externos en su rentabilidad.