¿Material ultra puro con "defectos" en la prueba? La relación entre el secretario del consejo y la firma de auditoría genera atención, el crecimiento del rendimiento acompañado de múltiples controversias

¿De qué manera la relación profesional entre el AI, el secretario del consejo y las instituciones de auditoría afecta la revisión de la OPI?

Finance Sina.com «Observatorio de IPOs»

Chengdu Ultra Pura Materiales Aplicados Co., Ltd. está avanzando en el proceso de OPI, la compañía fue fundada por Jia Jie en 2005, como una empresa local en el campo de componentes de revestimiento especial para equipos semiconductores, Jia Jie actualmente ocupa el cargo de presidente y gerente general, y junto con su hermano Jia Lin, que actúa en concierto, controlan en conjunto el 68.84% de los derechos de voto, siendo los principales controladores de la empresa.

Apoyándose en la ola de sustitución nacional, la compañía ha logrado un crecimiento sincronizado en ingresos y beneficios, pero el prospecto de emisión también revela múltiples controversias, como alta concentración de clientes y proveedores, cuentas por cobrar elevadas, inversión en I+D débil, gobernanza corporativa y racionalidad en la recaudación de fondos, lo que ha generado gran atención del mercado sobre la calidad de su crecimiento y su capacidad de resistencia a largo plazo.

Desde el punto de vista de la gestión y cumplimiento de la empresa, varios puntos de controversia son destacados, y el antecedente del secretario del consejo también ha suscitado preocupaciones sobre la independencia de la auditoría. Se informa que el secretario actual, Zhou Zhe, trabajó durante mucho tiempo en la firma de contadores Tianjian, y durante su mandato, tuvo experiencia conjunta en auditorías con el contador firmante Li Yuanliang, de la misma firma de auditoría para esta OPI, existiendo una relación profesional clara entre ambos.

De acuerdo con los requisitos relacionados con la independencia de la auditoría, las instituciones de auditoría y los contadores firmantes deben mantener una independencia suficiente con los principales responsables de la entidad auditada, evitando relaciones que puedan afectar la imparcialidad de la auditoría. La experiencia previa de colaboración entre el secretario del consejo y el contador firmante genera dudas en el mercado sobre la independencia del trabajo de auditoría de esta OPI, y preocupa que pueda influir en la objetividad y justicia de las conclusiones de la auditoría.

En el contexto de «garantizar la entrada y salida del mercado de valores, prevenir solicitudes con defectos», esta relación de vínculo se ha convertido en el foco principal de atención y consulta regulatoria externa.

En cuanto a los datos financieros, las controversias en Chengdu Ultra Pura Materials también son significativas. La escala de cuentas por cobrar de la compañía sigue siendo alta, y la presión para recuperar fondos continúa siendo evidente. De 2023 a 2025, las cuentas por cobrar serán de 90 millones, 156 millones y 207 millones de yuanes respectivamente, con un rendimiento de rotación de cuentas por cobrar pobre: 1.83 veces/año en 2023, 1.8 veces/año en 2024, y aunque en 2025 hay una ligera recuperación, en general sigue por debajo del promedio de la industria.

Al mismo tiempo, la concentración de clientes y proveedores sigue siendo elevada, con más del 89% de los ingresos provenientes de los cinco principales clientes, y los dos principales clientes representan más del 60% de los ingresos, incluyendo partes relacionadas. La proporción de compras de los cinco principales proveedores también es alta, con una capacidad de negociación con la cadena de suministro y la demanda de los clientes en la parte superior e inferior de la cadena aún débil, y la estabilidad operativa se ve afectada en gran medida por un solo socio.

En cuanto a la inversión en I+D, la tasa de gastos de I+D para todo 2025 se ha reducido aún más, lo cual no se ajusta a las altas propiedades tecnológicas del sector de componentes semiconductores, generando dudas sobre su competitividad tecnológica a largo plazo.

¿Podrá esta OPI de Chengdu Ultra Pura Materiales superar con éxito la revisión? No solo dependerá de su rendimiento estable en 2025, sino también de si puede abordar de manera específica los problemas centrales mencionados anteriormente, en particular la relación entre el secretario del consejo y la institución de auditoría, que es especialmente destacada y no debe ser ignorada. Como factor clave que afecta la independencia de la auditoría, la relación profesional pasada entre el secretario del consejo y el auditor firmante de esta OPI se ha convertido en el foco principal de consulta regulatoria y atención del mercado. La capacidad de gestionar adecuadamente esta controversia y garantizar la objetividad y justicia del trabajo de auditoría será una condición previa importante para el éxito de su proceso de IPO.

Al mismo tiempo, la compañía también debe centrarse en optimizar la estructura altamente concentrada de clientes y proveedores, aliviar la presión de las cuentas por cobrar y aumentar la intensidad de la inversión en I+D. Solo mediante la implementación de soluciones prácticas y efectivas para resolver potenciales riesgos, incluyendo las controversias sobre la independencia de la auditoría, podrá disipar gradualmente las dudas del mercado sobre su potencial de desarrollo a largo plazo y lograr un crecimiento sostenido y estable en la ola de sustitución nacional de semiconductores.