¡Nunca antes visto! Los minoristas yacían en masa, mientras que las instituciones estaban comprando a lo loco; ¡esta fase bajista está llevando a cabo una gran transformación en el panorama!

Esta ronda de caída del mercado es diferente a cualquier otra en el pasado. Las personas que han atravesado varios ciclos pueden olfatear esa sensación anormal en el aire. El problema no está en los gráficos de precios, esos patrones ya los hemos visto. Lo que realmente no está bien son el ánimo de la comunidad y la estructura del mercado.

En inviernos anteriores, siempre había un grupo de personas dedicadas con entusiasmo a construir. Hoy en día, el volumen de discusión en la comunidad cripto ha disminuido notablemente. Algunos observadores del mercado admiten que en esta ronda se han vuelto “perezosos”, perdiendo la motivación de probar aplicaciones, estudiar documentación y buscar nuevas narrativas, como en los ciclos anteriores. Yo también siento esa fatiga.

Los eventos de los últimos dos años han convertido a demasiadas personas en víctimas. De septiembre a diciembre del año pasado, se crearon millones de nuevas carteras, con el único propósito de comerciar tokens en plataformas de emisión de memes. En ese momento, las redes sociales estaban llenas de capturas de ganancias de cien o mil veces, arrastrando a los minoristas al extremo del FOMO. ¿Y qué pasó? Datos fríos: en 60 a 90 días, más del 99% de esos tokens valieron cero. En marzo de este año, de las 1.370.000 carteras que operaban en esa plataforma, solo alrededor del 4% obtuvo ganancias superiores a 500 dólares. La mayoría de las personas estaban destinadas a perder desde el principio.

Luego, el 10 de octubre del año pasado, una caída de precios extremadamente violenta provocó más de 20 mil millones de dólares en liquidaciones, involucrando a 1,66 millones de traders. Fue la mayor liquidación en un solo día en la historia de las criptomonedas, incluso superando los colapsos de $LUNA y FTX. Cientos de miles de cuentas quedaron en ceros, obligando a muchos a abandonar permanentemente. No puedo culparlos.

Los minoristas en este ciclo experimentaron una cosecha sistemática: emisión con alta valoración de mercado en circulación, solo entre el 5% y el 15%; insiders vendiendo en cuanto se conectan; los proyectos dejan de ser activos tras la generación de tokens; y una serie de incidentes de seguridad. Solo en la primera mitad del año pasado, los fondos robados alcanzaron los 2.170 millones de dólares, más que en todo el año anterior. La percepción del sector es unánime: “Todos quieren robar mi dinero”. Los minoristas, efectivamente, han salido del mercado.

Pero el mercado no quedó en vacío. A diferencia de ciclos anteriores, esta vez hay fuerza que sostiene el suelo. El dinero institucional ha llegado. Solo el año pasado, los ETF de criptomonedas en Estados Unidos tuvieron una entrada neta de 31.770 millones de dólares. Entre ellos, BlackRock compró 24.700 millones en $BTC. La entrada de fondos en ETF de $ETH aumentó casi cuatro veces en un año. Incluso en medio del pánico de un 90% de los minoristas, las entradas netas en ETF todavía aparecen con frecuencia.

Los ETF son solo la punta del iceberg. Ampliando la visión: la red Canton, respaldada por gigantes como Goldman Sachs y JPMorgan, procesa más de 9 billones de dólares en liquidaciones mensuales de activos reales tokenizados. Stripe y Paradigm colaboran en el desarrollo de una cadena de pagos exclusiva. Figure ha emitido 22 mil millones de dólares en préstamos reales en la cadena y está expandiendo su negocio de préstamos de automóviles. La capitalización total de las stablecoins en el mundo ya alcanza los 317 mil millones de dólares.

Estas son inversiones reales, no especulación. Las instituciones de este tamaño no apostarían grandes sumas en un campo sin potencial. Los datos en la cadena confirman este cambio de poder: en marzo de este año, el saldo de $BTC en los exchanges cayó a su nivel más bajo en casi dos años. Y del total de $BTC que entra en los exchanges, el 64% proviene de las diez principales carteras. La narrativa central de este ciclo ya está clara: los minoristas están perdiendo, las instituciones están acumulando.

Cuando los minoristas vuelvan a ingresar en masa en el futuro, se encontrarán con un mercado completamente diferente: uno respaldado por fondos institucionales, liquidando en stablecoins activos reales por decenas de billones de dólares, y donde los protocolos sobreviven gracias a la adecuación del producto al mercado. La lógica fundamental del sector ha cambiado silenciosamente.

Sígueme: para obtener más análisis y perspectivas en tiempo real del mercado cripto! $BTC $ETH $SOL

#GatePreIPOs首发SpaceX #Informe de transparencia de marzo de Gate3 #Goldman Sachs solicita ETF de rendimiento de Bitcoin