2025年营收增超7%、全年派息比例超70%：安井稳中求进

En un entorno donde la competencia en la industria se diversifica claramente y las guerras de precios muestran una tendencia de desaceleración marginal, la capacidad de obtener ganancias con certeza y los retornos en dinero real se han convertido en un nuevo estándar para evaluar la solidez de una empresa.

El 30 de marzo, el líder nacional en la industria de alimentos congelados rápidos, Anjoy Food (603345, SH; 02648, HK), publicó su informe de resultados para todo 2025. Durante el período del informe, la compañía alcanzó ingresos operativos de 16.193 mil millones de yuanes, un aumento del 7.05% en comparación con el año anterior; y una utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 1.359 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, Anjoy continúa manteniendo altos dividendos, en 2025, se espera que el monto total de dividendos acumulados de Anjoy Food alcance los 952 millones de yuanes, con una proporción de reparto del 70.01%. Entre ellos, los dividendos del semestre de 2025 superaron los 470 millones de yuanes, situándose en un nivel relativamente alto entre las empresas de consumo.

El núcleo del crecimiento estable de Anjoy proviene de la constante expansión de su línea de productos y de una estrategia de profundización en todos los canales.

En 2025, Anjoy Food comenzó a cubrir escenarios de consumo más amplios, desde las frecuentes ventas agotadas de camarones negros en Sam’s Club, hasta los productos de “embalaje de conservación” en los congeladores de Hema, y diversos fideos y alimentos listos para calentar y comer. Los nuevos productos de Anjoy se basan en la innovación en cinco dimensiones: materia prima, proceso, apariencia, embalaje y concepto, impulsando continuamente la actualización estructural de toda la categoría, haciendo que los consumidores puedan acceder fácilmente a estos productos en escenarios de consumo como comidas individuales, reuniones con varias personas y en retail de gama media y alta, lo que ha generado una gran popularidad entre los consumidores jóvenes.

Además, Anjoy también está ampliando su mapa de negocios, enfocándose en el mercado de mil millones en el sector de panadería y en el amplio mercado halal. Este líder en alimentos congelados, que busca avanzar con estabilidad, está abriendo paso a nuevas oportunidades de crecimiento paso a paso.

Crecimiento de ingresos anual del 7%

Ingresos trimestrales superan los 4.8 mil millones de yuanes

En un mercado donde la competencia se diversifica claramente, Anjoy Food sigue mostrando una resiliencia de crecimiento estable y una calidad de rentabilidad sólida. En 2025, la compañía logró ingresos de 16.193 mil millones de yuanes, con un aumento del 7.05% respecto al año anterior; y una utilidad neta atribuible a los accionistas de 1.359 mil millones de yuanes, logrando un crecimiento real en beneficios tras excluir impactos como la amortización del fondo de comercio, manteniendo una tendencia de progreso estable.

Desde la perspectiva trimestral, la recuperación del rendimiento de Anjoy es clara: desde el tercer trimestre, comenzó a estabilizarse gradualmente, logrando ingresos de 3.766 mil millones de yuanes, con un aumento tanto en ingresos como en beneficios respecto al mismo período del año anterior; en el cuarto trimestre, la dinámica operativa se intensificó notablemente, alcanzando ingresos de 4.822 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 19% respecto al año anterior. La utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 410 millones de yuanes, y el flujo de caja neto generado por actividades operativas alcanzó los 2.317 millones de yuanes. Tanto en comparación interanual como en comparación secuencial, los indicadores clave mostraron mejoras evidentes, elevando también la calidad de la rentabilidad.

Cabe destacar que, en la contabilización de beneficios del cuarto trimestre, la compañía concentró una provisión de aproximadamente 182 millones de yuanes para la amortización del fondo de comercio. Esta amortización es un tratamiento contable único, principalmente para ajustar la valoración de adquisiciones pasadas, sin afectar la capacidad de generación de efectivo de las operaciones principales, sino fortaleciendo aún más la calidad de los activos.

Mientras los ingresos crecen de manera constante, los efectos del control de gastos también se reflejan progresivamente. En 2025, los gastos de ventas de Anjoy Food fueron de 970 millones de yuanes, una disminución del 2% respecto al año anterior; y los gastos administrativos disminuyeron de manera más significativa, en un 17.6%, hasta 420 millones de yuanes, optimizando continuamente la estructura de costos y apoyando la generación de beneficios.

Con la liquidación de la amortización del fondo de comercio a finales de 2025, los riesgos financieros potenciales se han liberado completamente. De cara a 2026, Anjoy Food ha realizado ajustes en la calidad de los activos y en la estructura de costos, reduciendo significativamente la carga operativa, lo que le permite, sobre una base de “operar con menos peso”, abrir aún más oportunidades de crecimiento en sus resultados.

Vender mucho y ganar de manera estable

¿En qué ha acertado Anjoy?

El vicepresidente y director general de Anjoy Food, Zhang Qingmiao, afirmó que en el entorno de mercado, los consumidores buscan cada vez más la “relación calidad-precio” y la “relación calidad-precio” en un solo concepto. La compañía ha actualizado su estrategia central, que antes se centraba en los canales, para enfocarse ahora en la innovación de nuevos productos, cambiando la ruta de beneficios de “reducción de costos y aumento de eficiencia” a “mejora de calidad y eficiencia”, poniendo más énfasis en la innovación y la mejora de la calidad para participar en la competencia.

En concreto, desde el año pasado, Anjoy ha hecho una diferenciación más detallada en su línea de productos. Hasta ahora, la compañía cuenta con más de 500 SKU. En el segmento de consumo final, Anjoy se enfoca en productos de alto margen y alta calidad. Por ejemplo, ha desarrollado la serie de envases al vacío de 400 gramos en la gama media, y la serie de camarones en 100 gramos, además de productos que satisfacen las demandas de la generación Z y de quienes prefieren comidas individuales, como los productos de “embalaje de conservación” y las salchichas asadas “Duo Meat”. Estos productos se han convertido en favoritos entre los jóvenes.

Productos de la serie “Duo Meat” de Anjoy

En el segmento B, Anjoy continúa elevando los estándares de sus productos y su valor añadido. Por ejemplo, ha lanzado albóndigas de pescado fresco, y ha desarrollado la tendencia de la restauración moderna y diversificada con productos como “Seis pequeños dragones de arroz y fideos”, incluyendo envases con forma de maíz y naranja, y huevos fritos con piel de tigre, con formas diferenciadas. La innovación en nuevos productos ha ayudado a la compañía a expandir canales emergentes como los de cocción en agua y platos de sopa picante, además de fortalecer su presencia en la mente de los consumidores jóvenes.

Para el próximo año, Anjoy planea lanzar productos de alta gama como salchichas asadas y series de embalaje de conservación, además de ampliar su matriz de postres con formas. A través de una actualización estructural de toda la categoría, Anjoy busca impulsar un crecimiento sostenido mediante una fuerte capacidad de producto.

En cuanto a la estructura de canales, Anjoy ha completado una estrategia integral para los canales de crecimiento emergentes.

Por un lado, para los mercados en desarrollo, Anjoy ha profundizado en la habilitación del sistema de distribuidores tradicionales y ha intensificado su red de distribuidores. Mediante la optimización continua de la estructura de distribuidores y una gestión más detallada, Anjoy ayuda a los distribuidores tradicionales a transformarse de “comercios en tienda”, “comercios en movimiento” y “minoristas” a “plataformas comerciales”. Esta estrategia no solo ha llevado los canales a mercados de menor nivel y más profundos, sino que también ha fortalecido la base de operaciones de Anjoy, permitiendo un crecimiento estable en un contexto de alta base de distribuidores. Durante el período del informe, los ingresos de ventas minoristas y comercio electrónico de Anjoy aumentaron un 31.76% respecto al año anterior.

Por otro lado, Anjoy ha logrado una penetración profunda en los escenarios de compra offline de los consumidores de nivel medio y alto. La compañía ha ingresado con éxito en tiendas de membresía y supermercados premium que representan las tendencias de consumo actuales, como Sam’s Club, Hema, Auchan y la reconocida cadena regional Pang Donglai. Además, con el apoyo de plataformas en línea, Anjoy también ha fortalecido sus ventas en supermercados a través de ventas en línea O2O, firmando acuerdos con plataformas de terceros como Meituan Flash y JD.com, y participando activamente en transmisiones en vivo en grandes supermercados.

Desde los mercados tradicionales de agricultura y comercio, hasta supermercados selectos en las principales ciudades, y plataformas de venta en línea, la presencia de Anjoy Food es visible en todos lados.

Más importante aún, a finales de 2025, Anjoy optimizó aún más su negocio de “personalización de grandes clientes B con control”, para responder a las necesidades específicas de clientes como supermercados, tiendas de conveniencia y retail de nueva generación. La compañía está reestructurando su modelo de negocio personalizado, promoviendo la transición de “producción en inventario” a “producción por pedido”, y adoptando una producción flexible en lotes pequeños y múltiples. Además, en su estructura organizacional, ha creado un departamento dedicado a la personalización, rompiendo barreras departamentales y logrando una colaboración eficiente en toda la cadena, desde I+D, ventas hasta producción. La personalización y las soluciones de productos a medida para grandes clientes y exportaciones, así como los diferentes canales de personalización, seguirán siendo prioridades en 2026.

“Las barreras en la industria de alimentos congelados no son altas, pero la operación a escala, la gestión sistemática y la capacidad de ofrecer productos personalizados y flexibles son desafíos mayores. Esa es precisamente la ventaja de Anjoy Food. Gracias a los efectos de escala, puede lograr liderazgo en costos totales, además de contar con una variedad de productos y una distribución de canales diversificada”, afirmó un analista que sigue la industria de alimentos y bebidas. La capacidad de innovar continuamente en la cartera de productos, cambiar y coordinar en múltiples canales, ya se ha convertido en una barrera invisible que mantiene a Anjoy en la vanguardia del sector.

Dividendo alto a la izquierda, “nueva curva” a la derecha

Anjoy busca nuevas líneas de crecimiento

Según el informe financiero, el plan de distribución de beneficios de la mitad de 2025 ya se ha implementado, con un total de aproximadamente 473 millones de yuanes en dividendos en efectivo (impuestos incluidos, incluyendo Hong Kong). La proporción de reparto de dividendos se mantiene en el 70.02%. Esta es la novena vez consecutiva que Anjoy Food distribuye dividendos y la decimocuarta en total. Actualmente, su monto acumulado en dividendos en efectivo alcanza los 3.698 mil millones de yuanes.

En una era de competencia por el stock, un flujo de caja abundante no solo recompensa a los accionistas, sino que también proporciona a Anjoy “armas” para explorar nuevos mercados, sembrando las semillas para un próximo alto crecimiento.

Mientras mantiene su competitividad en el núcleo de alimentos congelados, Anjoy también extiende su estrategia hacia segmentos con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad. Según el informe, en 2025, Anjoy realizó varias adquisiciones transversales, incluyendo la compra del 70% de Jiangsu Dingweitai, y la adquisición del 100% de Dingyifeng Food, además de ingresar en el sector de panadería congelada, con productos como tostadas y bagels, que alcanzan un valor de mercado de miles de millones. La compañía también destinó 361 millones de yuanes de fondos recaudados para ampliar su capacidad de producción de productos de panadería, logrando incrementar sus ingresos en este segmento en más de 67.95 millones de yuanes durante el período del informe.

Además, en diciembre de 2025, Anjoy adquirió y lanzó oficialmente la marca “Anzai”, entrando en el amplio mercado de alimentos halal. Actualmente, Henan Anzai Food ya cuenta con licencia de producción y código de barras, y los primeros cinco productos planificados ya están en marcha.

Más allá de la expansión en categorías, la estrategia de internacionalización de Anjoy también avanza silenciosamente.

En julio de 2025, Anjoy Food logró cotizar en la bolsa principal de Hong Kong, convirtiéndose en la primera empresa de alimentos congelados rápida en cotizar en “A+H” en China, y en agosto fue incluida en el programa Stock Connect de Hong Kong. En septiembre de 2025, nueve productos de Anjoy ingresaron en más de 200 tiendas de Wellcome en Hong Kong.

Con Hong Kong como base, la expansión de Anjoy abarca toda el sudeste asiático. Según las predicciones de Frost & Sullivan, entre 2024 y 2029, la tasa de crecimiento anual compuesta del sector global de alimentos congelados será del 6.0%. La industria en el sudeste asiático, que comenzó más tarde, tiene un mercado disperso, pero con gran potencial de población y consumo, además de similitudes culturales y de hábitos con China, y se espera que crezca a una tasa compuesta del 14% entre 2024 y 2029, en una fase de rápido desarrollo.

Productos de Anjoy en el mercado de Hong Kong

Según el informe financiero, Anjoy ya ha firmado contratos con distribuidores en varios países del sudeste asiático, y las exportaciones están en constante crecimiento. Además, la compañía planea expandir su capacidad y canales de venta en Europa y Norteamérica mediante alianzas estratégicas y adquisiciones externas, extendiendo los efectos de escala nacionales a mercados internacionales.

“Desde la etapa actual de la industria, la competencia en alimentos congelados ya no se basa solo en la escala, sino en la estructura de productos, la eficiencia de los canales y la capacidad de la cadena de suministro”, afirmó un analista que sigue la industria de alimentos y bebidas. La inversión continua de Anjoy en innovación de productos, cobertura de canales y capacidades de personalización le permite mantener un crecimiento estable y altos niveles de rentabilidad en un entorno de competencia creciente.

Este analista agregó que, tras completar la construcción de plataformas A+H, la capacidad financiera y la vía de internacionalización de Anjoy se han abierto simultáneamente, y su expansión en el sudeste asiático y otros mercados internacionales será un factor clave que influirá en su valoración futura.

En un contexto de desaceleración del crecimiento de la industria, no muchas empresas pueden equilibrar simultáneamente la devolución de dividendos y la exploración de nuevas oportunidades de crecimiento. La “estabilidad” y el “avance” de Anjoy están sentando las bases para su próximo ciclo de crecimiento.