Bitcoin y Ethereum rebotan: la lucha narrativa entre refugio geopolítico y choque energético

El 8 de abril de 2026, Estados Unidos e Irán anunciaron un alto el fuego temporal de dos semanas y acordaron iniciar negociaciones directas en Islamabad, Pakistán. Este es el nivel más alto de negociaciones cara a cara entre EE. UU. e Irán desde 1979, y también la primera conversación directa entre ambos países desde 2015. El mercado reaccionó rápidamente: la expectativa de un alto el fuego impulsó una recuperación generalizada de los activos de riesgo global, y Bitcoin subió más del 4% en ese día.

Sin embargo, en la madrugada del 12 de abril, tras aproximadamente 21 horas de negociaciones maratónicas, las conversaciones se rompieron. La vicepresidenta de EE. UU., Kamala Harris, afirmó en una conferencia de prensa que EE. UU. “dejó muy claro cuáles son sus líneas rojas”, pero Irán “optó por no aceptar las condiciones de EE. UU.”. Por su parte, Irán indicó que existían profundas diferencias en tres temas clave: control del estrecho de Ormuz, desbloqueo de activos en el extranjero y enriquecimiento de uranio. Tras la ruptura, el presidente estadounidense Donald Trump anunció que la Marina de EE. UU. bloquearía inmediatamente el estrecho de Ormuz, y la Guardia Revolucionaria de Irán advirtió que “cualquier acción errónea atrapará al enemigo en el vórtice mortal del estrecho”.

Una rápida transición de “expectativas diplomáticas” a “confrontación militar” no solo reconfiguró la lógica de precios en el mercado energético global, sino que también sometió a prueba la narrativa de refugio en activos criptográficos ante riesgos geopolíticos.

Desde el estallido del conflicto hasta la ruptura de las negociaciones

Desde que el 28 de febrero de 2026, la coalición liderada por EE. UU. e Israel lanzó un ataque militar contra Irán, este conflicto en Oriente Medio ha durado más de un mes y medio. A continuación, la línea de tiempo de los eventos clave:

Primera fase: estallido del conflicto y pánico en el mercado (28 de febrero—principios de marzo)

El 28 de febrero, tras conocerse la noticia del ataque militar, Bitcoin cayó casi un 6% en 45 minutos, pasando de aproximadamente 70,000 dólares a 63,038 dólares, lo que provocó el cierre forzoso de posiciones largas por unos 515 millones de dólares, y una pérdida de más de 128 mil millones de dólares en valor de mercado en criptomonedas. El índice de miedo y avaricia cayó a la zona de “miedo extremo”.

Segunda fase: aumento de expectativas de refugio (mediados de marzo—principios de abril)

Con el conflicto en una fase de estancamiento, la lógica de precios en el mercado se diversificó. El oro retrocedió desde su pico, mientras que Bitcoin, apoyado por flujos continuos de fondos institucionales, empezó a estabilizarse y recuperarse. En las primeras dos semanas tras el inicio del conflicto, los fondos netos en ETF de Bitcoin en spot alcanzaron aproximadamente 1.7 mil millones de dólares, convirtiéndose en un amortiguador importante frente a los shocks macroeconómicos.

Tercera fase: alto el fuego y negociaciones (8—12 de abril)

El anuncio de alto el fuego el 8 de abril impulsó a Bitcoin un 4.9%, alcanzando los 72,738 dólares, su nivel más alto desde el 18 de marzo. Pero tras la ruptura de las negociaciones el 12 de abril, el precio de Bitcoin cayó rápidamente desde cerca de 73,800 dólares, llegando a caer por debajo de los 70,500 dólares en algún momento.

Cuarta fase: bloqueo efectivo y rebote (13 de abril—presente)

El 13 de abril, el bloqueo del estrecho de Ormuz entró en vigor oficialmente. Los futuros de WTI superaron los 105 dólares por barril, y el Brent alcanzó los 103 dólares. Al día siguiente, Trump envió señales de que las negociaciones continuarían, y Bitcoin, bajo presión de ventas en corto, superó los 74,000 dólares, con un aumento diario superior al 5%, alcanzando un máximo intradía de 74,888 dólares, el nivel más alto desde el inicio del conflicto. La liquidación de posiciones cortas en todo el mercado alcanzó los 427 millones de dólares.

La narrativa de refugio está siendo reescrita

Hasta el 15 de abril de 2026, según datos de Gate, el precio de Bitcoin rondaba los 73,994 dólares, y Ethereum aproximadamente a 2,325 dólares, con variaciones en 24 horas de -0.54% y -2.04%, respectivamente. En la última semana, Bitcoin subió cerca de un 8%, y Ethereum aproximadamente un 12%. Sin embargo, ambos siguen muy por debajo de sus máximos históricos de 2025: Bitcoin alcanzó 126,080 dólares el 7 de octubre de 2025, y Ethereum 4,946 dólares en agosto de 2025. La distancia respecto a sus picos históricos es de aproximadamente un 41% y un 53%, respectivamente.

Tabla comparativa del rendimiento de activos (desde el estallido del conflicto)

Fuente: Datos de Gate, informe de Bitwise, hasta mediados de abril de 2026

Estos datos revelan una característica clave de este ciclo de conflicto: la divergencia en el desempeño entre activos criptográficos y tradicionales de refugio ha alcanzado niveles raramente vistos en la historia. Desde el aumento de la tensión a finales de febrero, Bitcoin ha subido aproximadamente un 12%, mientras que el oro ha caído un 10% y el S&P 500 ha bajado un 1%. El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, señala que el rendimiento de Bitcoin “no contradice un entorno de refugio, sino que está impulsado directamente por el conflicto geopolítico”.

En cuanto a los flujos de fondos, en el primer trimestre de 2026, las instituciones adquirieron aproximadamente 69,000 bitcoins netos, mientras que los minoristas vendieron unos 62,000. Esto indica que los grandes inversores están aprovechando el pánico geopolítico para acumular, en lugar de salir del mercado.

En la última semana, Bitcoin subió un 8% y Ethereum un 12%; desde el inicio del conflicto, Bitcoin ha subido aproximadamente un 12%, y el oro ha bajado un 10%. La divergencia en el rendimiento entre activos criptográficos y tradicionales refleja una reevaluación de la narrativa de “activos super soberanos”.

¿Activos de refugio o activos de riesgo?

El mercado actual presenta una división significativa respecto al papel de los activos criptográficos en medio de una crisis geopolítica, centrada en dos narrativas opuestas:

Bitcoin como el nuevo “oro digital”

Representada por instituciones como Bitwise y GSR. Bitwise señala que Bitcoin está asumiendo simultáneamente las funciones de “reserva de valor” y “posible moneda de liquidación internacional”. A medida que el sistema financiero se “armamentiza” y se fragmenta el sistema de pagos global, la atracción por activos neutrales respecto a los Estados sigue en aumento.

El director general de GSR, Andy Baehr, afirmó en una entrevista: “Bitcoin en realidad está actuando como un refugio seguro”, y que en los primeros días del conflicto, el activo subió cerca de un 4%, mientras que los precios del petróleo se dispararon más del 70%, y las bolsas globales sufrieron ventas masivas.

El ejemplo más impactante de esta narrativa es la acción concreta de Irán: según informes, Irán ha solicitado que el pago por el paso de buques petroleros a través del estrecho de Ormuz se realice en Bitcoin, cobrando 1 dólar por barril, lo que puede significar hasta 2 millones de dólares por buque. Es la primera vez que un Estado soberano usa Bitcoin en tiempo real para eludir el sistema financiero tradicional. Bitwise interpreta esto como una señal de que la fragmentación geopolítica está impulsando a algunos países a explorar vías alternativas para evitar el sistema financiero convencional, lo que podría subestimar el valor a largo plazo de Bitcoin en el sistema monetario global.

Bitcoin sigue siendo un activo de alta volatilidad y riesgo

Por otro lado, algunos argumentan que en una verdadera crisis de guerra, los activos criptográficos se comportan más como activos de alta volatilidad, con mayor correlación con las acciones. Datos de 2025-2026 muestran que, en las fases iniciales de eventos geopolíticos, las criptomonedas tienden a caer junto con los activos de riesgo, en lugar de actuar como refugio, como el oro.

En esta crisis, el primer día de guerra, Bitcoin cayó un 6%, muy similar a la caída del 13% que sufrió en el día de inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. La tendencia de “seguir la caída” en medio de una crisis geopolítica refleja la ambigüedad actual del papel de las criptomonedas, que aún no se consolidan como instrumentos de cobertura de riesgos extremos o refugios seguros.

Análisis del impacto sectorial: cambios estructurales en la sensibilidad del mercado criptográfico a los riesgos geopolíticos

Aumento significativo en la sensibilidad del mercado criptográfico a las señales geopolíticas

En el último mes, la correlación entre el precio de Bitcoin y las negociaciones entre EE. UU. e Irán ha sido muy alta. Desde la subida tras el anuncio de alto el fuego, hasta la caída tras la ruptura, y la posterior recuperación tras las señales de Trump, la sensibilidad de Bitcoin a los cambios en las negociaciones ha sido evidente. Esto indica que los factores geopolíticos se han convertido en una variable central en la valoración del mercado criptográfico, incluso superando en importancia a las políticas monetarias de la Reserva Federal en ciertos momentos.

Los fondos institucionales actúan como estabilizadores en medio de la volatilidad

Los datos en cadena muestran que las reservas de Bitcoin en los exchanges globales han caído a aproximadamente 2.69 millones de monedas, el nivel más bajo desde principios de 2023. Desde un pico de alrededor de 3.2 millones en mediados de 2024, las salidas diarias han sido de 60,000 a 70,000 BTC. Al mismo tiempo, en el primer trimestre de 2026, las instituciones adquirieron unos 69,000 BTC netos, creando una fuerza de compra constante. Este cambio estructural indica que la composición de los tenedores de criptomonedas se está volviendo más resistente: los inversores a largo plazo están aumentando su participación, mientras que la presión de venta a corto plazo se reduce.

La cadena de transmisión macroeconómica se vuelve más compleja

El bloqueo del estrecho de Ormuz no solo afecta directamente los precios del petróleo, sino que también influye indirectamente a través de la cadena: “aumento del precio del petróleo → incremento de la inflación → reducción de la ventana de recortes de tasas de la Fed”. Goldman Sachs estima que, si el estrecho permaneciera cerrado un mes, el precio promedio del Brent en 2026 superaría los 100 dólares por barril; si la situación se prolonga, el precio en el tercer trimestre podría llegar a 120 dólares. En esta cadena, las fuerzas en juego en los activos criptográficos son más complejas: la subida del petróleo genera expectativas inflacionarias que presionan a la baja en la valoración de las criptomonedas, pero la fragmentación geopolítica también genera demanda de “activos de liquidación no soberanos”, que puede ofrecer soporte.

Conclusión

La última semana, el mercado criptográfico ha experimentado una reversión en forma de “V” impulsada por señales geopolíticas: desde la subida tras la expectativa de alto el fuego, hasta la caída tras la ruptura, y la recuperación por la presión de ventas en corto. Bitcoin, con un aumento del 8% en la semana, y Ethereum, con un 12%, han completado una de las pruebas de resistencia más relevantes en un entorno macroeconómico lleno de incertidumbre.

Sin embargo, los 74,000 dólares de Bitcoin y los 2,300 dólares de Ethereum todavía están lejos de sus picos históricos de 2025. Esta diferencia en sí misma indica que, si bien la prima geopolítica puede impulsar rebotes temporales, para volver a los máximos anteriores y superarlos, será necesario que la narrativa nativa del mercado criptográfico y las condiciones de liquidez macro global se alineen nuevamente.