El último informe de Standard Chartered presenta una perspectiva interesante, que es cómo la expansión del mercado de stablecoins afectará al sistema financiero de Estados Unidos.

En resumen, se predice que la capitalización de mercado de los stablecoins alcanzará los 2 billones de dólares para fines de 2028. A principios de 2026, era de aproximadamente 300 mil millones de dólares, por lo que se espera un crecimiento considerable. Con este crecimiento, la demanda de nuevos bonos a corto plazo por parte de los emisores de stablecoins alcanzará de 0.8 billones a 1.0 billón de dólares.

Las principales empresas emisoras como Tether y Circle ya poseen varios cientos de miles de millones de dólares en bonos a corto plazo. Estos actúan como respaldo de los activos que sustentan el valor de estos tokens, pero a medida que el mercado crece, esta demanda se acelerará aún más. Esencialmente, el capital relacionado con las criptomonedas está fluyendo hacia las finanzas públicas de EE. UU.

Lo importante aquí es que, sumando la previsión de compra de la Reserva Federal de 1.2 billones de dólares, la demanda total de bonos a corto plazo hasta 2028 podría alcanzar aproximadamente 2.2 billones de dólares. Por otro lado, la oferta prevista es de unos 1.3 billones de dólares. Esto significa que podría generarse un déficit de demanda de unos 900 mil millones de dólares.

Los analistas de Standard Chartered señalan que el Departamento del Tesoro podría aumentar la emisión de bonos a corto plazo para responder a este incremento en la demanda. Si elevan la proporción en 2.5 puntos porcentuales en tres años, se podría añadir una oferta adicional de unos 900 mil millones de dólares, cubriendo ese déficit. En ese escenario, también se consideraría detener las subastas de bonos a 30 años.

Sin embargo, el crecimiento del mercado de stablecoins ha estado estancado recientemente. Después de superar los 300 mil millones de dólares, ha mostrado signos de desaceleración, influenciado por la caída en los precios de las criptomonedas y la ley GENIUS. Bitcoin, por ejemplo, ha caído más del 50% desde su máximo de octubre del año pasado, y estos vientos en contra están frenando temporalmente la expansión del mercado.

Pero Standard Chartered considera que estas caídas son cíclicas. A largo plazo, el mercado de stablecoins podría transformar significativamente la demanda de bonos a corto plazo en EE. UU., lo que podría reestructurar toda la estructura del mercado de tasas de interés. El futuro del mercado de bonos a corto plazo está estrechamente ligado al crecimiento del mercado de criptomonedas.