Bitcoin se mantiene fuerte alrededor de $74K esta semana mientras los ETFs al contado siguen atrayendo dinero. Acabo de revisar las cifras: estamos viendo aproximadamente $155 millones en nuevas entradas, lo que mantiene la racha de dos semanas en aproximadamente 1.47 mil millones de dólares en total. Eso es un cambio bastante sólido respecto a los retiros anteriores que vimos.

Lo interesante es cómo está cambiando la narrativa en torno a bitcoin. Cada vez más personas hablan de él como una cobertura geopolítica en lugar de solo otro activo de riesgo. El hecho de que se negocie las 24 horas del día y se mueva instantáneamente a través de las fronteras le da una ventaja sobre las coberturas tradicionales en tiempos de incertidumbre. Esa relevancia macro parece estar atrayendo capital institucional de vuelta al mercado.

Dicho esto, las señales en la cadena están contando una historia diferente. Los datos de Glassnode muestran que solo alrededor del 57 por ciento de la oferta de bitcoin está actualmente en ganancias, lo cual históricamente aparece temprano en los mercados bajistas. El impulso de compra también se ha debilitado, con las ganancias realizadas bajando significativamente. Así que, aunque los números de entrada parecen buenos en papel, la imagen subyacente de la demanda todavía es frágil. Algunos analistas también señalan que las entradas en ETFs no siempre se traducen directamente en presión de compra al contado: los participantes autorizados pueden crear acciones antes de realmente obtener el bitcoin.

La base de costo de los titulares a corto plazo alrededor de $70K podría ser importante de observar. Si nos recuperamos desde aquí, ese nivel podría convertirse en una zona de distribución donde la gente tome ganancias. Vale la pena estar atento a cómo se mantiene esa racha de entradas frente a los obstáculos en la cadena.