He notado un fenómeno interesante.

En las últimas semanas, los minoristas han estado comprando activamente Bitcoin, y la cantidad de pequeñas carteras con menos de 0.1 BTC ha alcanzado un máximo desde mediados de 2024.
Pero esta ola de rebote ha carecido de fuerza, y el precio ha estado oscilando entre 73K y 74K, rebotando cada vez que intenta subir.

Según los datos en cadena, el problema está aquí:
Los grandes tenedores (poseedores de 10-10,000 BTC) han estado operando en sentido contrario desde octubre del año pasado, reduciendo continuamente sus posiciones.
En otras palabras, los minoristas están comprando, mientras que las ballenas grandes están vendiendo.
Esta confrontación ha llevado a que el mercado no tenga una tendencia clara al alza ni una caída definitiva, sino que se mantenga en un rango incómodo.

Lo interesante es que, en la caída de febrero hasta 60K, las carteras de tamaño mediano sí estaban comprando en la parte baja.
Pero los mayores tenedores estaban vendiendo en cada rebote, en varias etapas.
Por eso, aunque la compra de Bitcoin por parte de los minoristas ha proporcionado un soporte en el fondo, no es suficiente para sostener un movimiento alcista real.
Es como si solo los minoristas estuvieran asumiendo el riesgo, mientras las grandes instituciones reducen sus posiciones en cada rebote.

El mercado de contratos perpetuos también confirma esto:
La tasa de financiación ha sido negativa durante 46 días consecutivos, indicando que hay más posiciones cortas que largas en el mercado.
Históricamente, esta fase de evitación de riesgos a largo plazo suele preceder a una subida abrupta, pero para que eso ocurra, los grandes tenedores deben dejar de vender.
Los pequeños minoristas ya han hecho su parte; ahora solo queda esperar a que las grandes carteras se unan a la compra de Bitcoin.