Acabo de notar algo bastante importante que está sucediendo en el sector de la minería y que la mayoría de la gente podría estar pasando por alto. La narrativa de HODL que definió a los mineros de bitcoin durante años está básicamente muerta ahora, y estamos viendo un cambio masivo hacia la infraestructura de IA en su lugar.

Piénsalo. Estas empresas mineras ya tienen enormes centros de datos, acuerdos de energía barata y experiencia operativa. Entonces, cuando los márgenes de bitcoin se desplomaron y la competencia se intensificó, el movimiento lógico fue reutilizar toda esa infraestructura para el computo de IA. Tiene sentido desde un punto de vista empresarial, incluso si rompe con la antigua ideología HODL.

Mirando los números, es bastante claro. Core Scientific vendió BTC por valor de $175 millones para acelerar su cambio hacia IA, bajando de 2,537 BTC a aproximadamente 630. Bitdeer fue aún más extremo, eliminando por completo su tesorería de bitcoin, que alcanzaba un pico de 2,470 BTC, para financiar la expansión de centros de datos de IA. Riot Platforms trató el BTC como una herramienta de financiamiento en lugar de un activo de reserva, liquidando casi 1,100 monedas para financiar adquisiciones y vendiendo $200 millones en los últimos dos meses de 2025.

Incluso las empresas que no están abandonando completamente bitcoin están claramente cambiando prioridades. El CEO de Bitfarms dijo literalmente que ya no son una compañía de bitcoin. Cipher Digital vendió participaciones en minería y redujo sus holdings de 2,284 BTC a 1,500. CleanSpark está monetizando su producción mediante llamadas cubiertas y explorando líneas de crédito respaldadas por bitcoin. Esto ya no es comportamiento HODL.

¿A qué se debe esto? Con bitcoin en niveles similares a los actuales tras caer desde picos más altos, claramente el capital fluye hacia la construcción de infraestructura de IA. Los márgenes de ganancia en minería pura prácticamente han desaparecido en comparación con los márgenes del 90% durante el auge de 2021. Cuando compites con operaciones a escala industrial y los costos de energía siguen aumentando, la economía simplemente no funciona a menos que también captures la subida de la infraestructura de IA.

Lo interesante es que algunos mineros como MARA y HUT mantienen grandes posiciones de BTC pero indican explícitamente que ya no están ideológicamente comprometidos a mantener. MARA aún tiene 53,822 BTC, pero ahora dice que podría comprar o vender de manera oportunista. HUT afirmó que bitcoin ya no es un enfoque estratégico a largo plazo, y que su exposición disminuirá con el tiempo.

Core Scientific, Bitdeer, Riot y Bitfarms por sí solos representan la mayor parte de esa reducción de más de 15,000 BTC desde los picos. Eso es una señal enorme sobre hacia dónde se dirige el sector. Si esta tendencia continúa, podríamos ver aún más monetización de tesorería en todo el espacio minero a medida que las empresas persiguen oportunidades en infraestructura de IA. La era HODL para los mineros públicos está básicamente terminada.