Circle congelada en medio de la controversia: ¿dónde están los límites del poder de las monedas estables en dólares?

Escrito por: Conflux

Si algún día descubres que tu moneda estable de repente no puede ser transferida, ni retirada, e incluso no hay ninguna explicación—en ese momento, te darás cuenta de que: el dinero que creías que era tuyo, quizás no lo sea realmente.

Esto no es una hipótesis.

Recientemente, dos eventos que ocurrieron casi simultáneamente hicieron que este problema se volviera por primera vez concreto, real e ineludible. Por un lado, Circle fue cuestionada públicamente por una operación de congelación; por otro, Tether comenzó a descongelar progresivamente las direcciones USDT que previamente habían sido incluidas en una lista negra.

Lo que parecen ser dos hechos independientes, en realidad apuntan a la misma cuestión central: ¿Qué tan grande es realmente el poder del emisor de monedas estables en dólares? ¿Dónde están sus límites?

Una congelación que fue públicamente “humillada”

El origen de la situación, incluso con un toque de ironía.

El emisor de monedas estables en dólares, Circle, anunció que fue seleccionado como una de las empresas más innovadoras de Fast Company en 2026, y declaró con bombo y platillo: “La velocidad del flujo de dinero está siendo actualizada a la velocidad de Internet, estamos construyendo la infraestructura que respalda este cambio, logrando un intercambio de valor global en tiempo real.”

Pero casi al mismo tiempo, una “palo” directo cayó. El investigador en cadena ZachXBT señaló públicamente: Circle congeló 16 carteras comerciales completamente ajenas. Desde el comportamiento en la cadena, estas direcciones parecen ser cuentas de operación normal; incluso, algunos casos corresponden a procedimientos civiles no divulgados. Sin una base pública, estas direcciones comerciales fueron congeladas directamente.

Su evaluación fue muy directa: “Es la operación de congelación más incompetente que he visto en mis 5 años de investigación.”

Lo más importante no es que se haya congelado por error, sino: “Ustedes delegaron la decisión de congelar a un juez federal, en lugar de establecer su propio mecanismo de revisión.”

Eso es realmente el núcleo del problema.

Congelar, no solo significa bloquear

Muchos subestiman el impacto de “congelar”, pensando que solo una dirección no puede realizar transacciones. Pero este incidente ya ha demostrado: lo que se congela nunca es solo una dirección, sino toda una corriente de fondos.

Las reacciones en cadena fueron rápidas:

El usuario no pudo retirar fondos de los intercambios a las direcciones relacionadas

El sistema KYT (Conoce tu transacción) del intercambio fue activado

La operación comercial normal fue interrumpida directamente

Esto significa que, con una decisión equivocada, se puede cortar toda una corriente de fondos.

Y justo cuando Circle fue llevado a la atención pública, Tether de repente descongeló varias direcciones USDT que previamente habían sido bloqueadas.

Este momento, es difícil de entender como una simple coincidencia.

Aunque en apariencia ambas empresas hicieron lo mismo—descongelar—si se analiza en profundidad, se descubre una diferencia clave: Circle actuó de manera pasiva tras ser cuestionada públicamente, mientras que Tether realizó una corrección sincronizada sin acusaciones claras.

¿De quién son realmente las monedas estables?

Este incidente ha sacado a la luz un hecho que había sido ignorado durante mucho tiempo: las monedas estables en dólares nunca fueron “dólares inalterables”.

Hasta antes de la publicación, USDT y USDC representaban en conjunto el 82.4% del valor total de mercado de las monedas estables, monopolizando casi todo el mercado. Es decir, la mayoría de las monedas estables en dólares que tiene la gente, en esencia, están basadas en las mismas reglas:

Emisión centralizada

Capacidad de congelar

Intervención humana posible

Entonces, la pregunta es: ¿estás usando “dólares en la cadena” o “dólares que pueden ser congelados”? En esencia, esto es una cuestión clásica: ¿las monedas estables en dólares son infraestructura financiera o herramienta de regulación?

Un “área gris” que se está abriendo

Después de este evento, el enfoque de la discusión en la industria ha cambiado a:

¿Quién tiene el poder de congelar?

¿La base para congelar es pública?

¿Se necesita transparencia en la revisión en la cadena?

¿Cómo compensar los congelamientos erróneos?

En otras palabras, el problema de las monedas estables en dólares está pasando de ser una “cuestión técnica” a una “cuestión de poder”.

Quizá muchos piensen que esto es solo un juego de instituciones. Pero en realidad, si posees monedas estables, las usas para transacciones o participas en actividades en la cadena, ya formas parte de este sistema.

Y una pregunta muy directa que deja este incidente: si algún día tu dinero es congelado por error, ¿qué puedes hacer?

El debate sobre los “límites de poder” de las monedas estables en dólares aún no termina. Las monedas estables están convirtiéndose en la base para el flujo de fondos global. Y cualquier medio que tenga el poder de “congelar” deja de ser solo una herramienta.

Se convierte en un poder que necesita ser restringido.

*El contenido de este artículo proviene del Banco de Finanzas de Hong Kong, solo para referencia, no constituye asesoramiento de inversión. El mercado tiene riesgos, invierte con precaución.