¿Miaoke Lando experimenta un aumento explosivo de beneficios, la primera acción de queso logra una recuperación?

Preguntas a AI · ¿Cómo puede la habilitación de Mengniu impulsar la actualización estratégica de Miaoke Lando?

Producción | Zhongfang Wang

Revisión | Li Xiaoyan

Desde “oro lácteo” hasta habitual en la mesa nacional, el mercado chino de quesos ha surgido rápidamente en la ola de actualización del consumo. Como líder absoluto en la pista de quesos nacional, Miaoke Lando (600882.SH) una vez alcanzó la cima rápidamente con su producto de barra de queso infantil, pero también quedó atrapada en una doble crisis de guerra de precios y marketing en medio de la competencia interna. Para 2025, la empresa entregará un impresionante balance de crecimiento en ingresos y beneficios, con un aumento interanual del 235.94% en beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes, lo que no solo confirma la fuerte recuperación de su negocio principal de quesos, sino que también envía una señal positiva de dejar atrás la trampa de la guerra de precios y avanzar hacia un crecimiento de alta calidad. Aunque los cambios en la gestión y problemas heredados han causado perturbaciones a corto plazo, bajo la profunda habilitación y actualización estratégica de Mengniu, esta “primera acción en quesos” está entrando en un nuevo ciclo de desarrollo.

Para 2025, Miaoke Lando logró unos ingresos totales de 5.633 mil millones de yuanes, un aumento del 16.29% interanual, superando por primera vez la barrera de los 50 mil millones; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 118 millones de yuanes, un aumento del 4.29%; el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes fue de 158 millones de yuanes, un aumento sustancial del 235.94% interanual, con una mejora significativa en la calidad de operación. Este logro no solo invirtió la tendencia de caída de ingresos en 2024, sino que también estableció el mejor rendimiento de la empresa en casi tres años, convirtiéndose en un referente de crecimiento en el segmento de la industria láctea.

Desde la estructura del negocio, el negocio de quesos, como motor principal de crecimiento, continuó impulsando, logrando ingresos de 4.615 mil millones de yuanes en todo el año, un aumento del 22.03%, representando el 82.37% del ingreso total, consolidando aún más su posición de liderazgo. Según datos del índice de consumidores de Worldpanel, en 2025 Miaoke Lando tuvo una cuota de mercado superior al 38% en ventas de marcas de queso envasado en China, con las categorías principales de barras de queso, mozzarella y láminas de queso en la cima del mercado segmentado, liderando continuamente la industria.

Los datos trimestrales muestran que el rendimiento de la empresa presenta una tendencia de crecimiento acelerado trimestre tras trimestre, con ingresos del cuarto trimestre de 1.676 mil millones de yuanes, un aumento del 34.13% interanual, alcanzando un nuevo récord trimestral en ingresos. Aunque las ganancias netas atribuibles a la matriz en un trimestre sufrieron pérdidas debido a efectos de partidas no recurrentes, el beneficio neto excluyendo estos elementos logró revertir pérdidas, alcanzando 37.89 millones de yuanes, un aumento del 347.78% interanual, demostrando una mejora sustancial en la rentabilidad del negocio principal.

La optimización en los costos es una señal clave para que la empresa abandone la guerra de precios. En 2025, la tasa de gastos de ventas de Miaoke Lando disminuyó en 1.27 puntos porcentuales hasta el 17.76%, y la tasa de gastos administrativos cayó en 0.4 puntos hasta el 5.15%, mejorando notablemente la eficiencia de los costos. Esto indica que la empresa ha pasado de un modelo de “alto gasto para impulsar el crecimiento” a una estrategia de desarrollo de alta calidad centrada en “mejorar la eficiencia mediante una gestión refinada”, recuperando continuamente su capacidad de rentabilidad.

Frente a la competencia cada vez más feroz y la dependencia de una sola categoría, Miaoke Lando, con el apoyo de Mengniu, acelera su transformación estratégica, estableciendo claramente la estrategia de desarrollo de “doble motor C y B + fusiones y expansión internacional”, evolucionando de “especialista en barras de queso infantil” a “proveedor de soluciones de queso para todos los escenarios”.

En el segmento C, la empresa mantiene como base las barras de queso infantil, expandiendo continuamente los escenarios de consumo para todas las edades. Por un lado, mediante embajadores de marca y colaboraciones con IP, consolidan su ventaja en el mercado infantil; por otro, lanzan nuevos productos como triángulos de queso, láminas de queso y untables, ingresando en escenarios de ocio para adultos y mesas familiares, enriqueciendo su matriz de productos. En 2025, los ingresos por quesos para la mesa familiar crecieron rápidamente, con ventas de mozzarella y láminas de queso en constante aumento, rompiendo la etiqueta de “snacks infantiles” como único enfoque.

El negocio B se ha convertido en un nuevo polo de crecimiento, mostrando una fuerte explosión. En 2025, los ingresos del canal de la industria de alimentos y bebidas de Miaoke Lando crecieron un 36.26% interanual, convirtiéndose en proveedor clave para marcas líderes como Yum China, y recibiendo premios como “Premio a la Cadena de Suministro Sobresaliente” y “Premio a la Olla de Oro”. Aprovechando las ventajas de la cadena de suministro de Mengniu, la empresa ingresó rápidamente en sectores como panadería, té, café y comida rápida occidental, ofreciendo materias primas de queso personalizadas y abriendo un espacio de crecimiento en el mercado de la restauración valorado en billones.

La innovación de productos y la inversión en I+D también aumentan, impulsando el desarrollo a largo plazo. En 2025, la inversión en I+D fue de 50.76 millones de yuanes, logrando varios premios en la industria, y avances como la “tecnología clave del queso mousse” impulsan la mejora continua de la capacidad de producto. Además, la empresa acelera la sustitución de materias primas nacionales, aprovechando la ventaja de la fuente de leche superior de Mengniu para reducir costos y fortalecer su competitividad en el mercado.

En enero de 2026, Miaoke Lando completó un importante cambio en la gestión, con la salida del fundador Chai Xiou como gerente general, y la asunción de Kuai Yulong, alto ejecutivo de Mengniu, marcando oficialmente la entrada en la “Era Mengniu”. Este cambio no solo optimizó la estructura de gobierno, sino que también liberó plenamente las ventajas de colaboración en cadena de suministro, canales y financiamiento de Mengniu, asegurando un desarrollo sólido.

Mengniu, como accionista mayoritario, continúa inyectando recursos y energía en Miaoke Lando. En 2021, Mengniu realizó una ampliación de capital de 3 mil millones de yuanes para resolver cuellos de botella de capacidad; en 2024, Miaoke Lando completó la adquisición del negocio de quesos de Mengniu, eliminando la competencia interna y logrando una integración de múltiples marcas. Bajo la habilitación integral de Mengniu, Miaoke Lando ha logrado avances cualitativos en suministro de leche, control de costos y expansión de canales, sentando las bases para dejar atrás la guerra de precios y mejorar la rentabilidad.

A pesar de enfrentar disputas relacionadas con el fundador y otros problemas heredados, la pérdida por cambios en el valor razonable prevista para 2025 se estima en aproximadamente 119 a 127 millones de yuanes en beneficio neto atribuible a la matriz, pero la empresa ha aclarado que esto no invertirá la tendencia positiva del beneficio neto, y que estos son efectos no recurrentes y de una sola vez, sin afectar la buena tendencia del negocio principal. A medida que estos problemas se resuelvan, la empresa se enfocará en su negocio principal.

Actualmente, el mercado chino de quesos está pasando de una “competencia por incremento” a una “mejora de la calidad del stock”, con una disminución gradual de la guerra de precios y un cambio en el foco de competencia hacia la fuerza del producto, los canales y la marca. Con ventajas de liderazgo, efectos de escala y una cadena de valor completa, Miaoke Lando continúa consolidando su posición de liderazgo en medio de la reestructuración del sector.

En cuanto a la competencia, aunque las marcas extranjeras tienen ventajas tradicionales en el queso de fabricación original, factores como el aumento de costos y la insuficiente penetración de canales han reducido su cuota de mercado, siendo desplazadas gradualmente por los líderes nacionales. Empresas como Yili y Mengniu aceleran su despliegue, pero en términos de especialización y penetración en el mercado de quesos, aún están por detrás de Miaoke Lando. En este contexto, con una cuota de mercado superior al 38%, Miaoke Lando mantiene una ventaja difícil de desafiar en liderazgo.

A largo plazo, la penetración del mercado chino de quesos sigue siendo baja, con un amplio espacio de crecimiento. Con la mejora de la conciencia de salud, la expansión de escenarios de consumo familiar y la industrialización de la restauración, se espera que el mercado de quesos siga creciendo, alcanzando un tamaño de más de mil millones de yuanes para 2030. Como líder del sector, Miaoke Lando se beneficiará plenamente de la expansión y concentración del mercado.

El repunte de los resultados en 2025 marca que Miaoke Lando ha logrado salir con éxito de la sombra de la guerra de precios y ha entrado en una nueva etapa de crecimiento de alta calidad. Impulsada por la habilitación y actualización estratégica de Mengniu, la empresa ha logrado un cambio espectacular desde la “expansión de escala” hacia el “crecimiento en valor” mediante la doble vía C y B, la expansión de la matriz de productos y la optimización de la eficiencia de costos. Aunque aún enfrenta desafíos a corto plazo como cambios en la gestión y problemas heredados, a largo plazo, como líder absoluto en el segmento de quesos en China, con una posición de mercado sólida, fuerte rentabilidad y una estrategia clara, su futuro es prometedor. Con la continua optimización del panorama competitivo, Miaoke Lando tiene potencial para seguir liderando en el mercado de mil millones de yuanes de quesos, escribiendo una nueva leyenda de crecimiento en el segmento de la industria láctea china.