Me di cuenta ayer que la relación put/call en las opciones de Bitcoin alcanzó 0.84, el nivel más alto desde 2021. Los traders realmente están ofreciendo precios récord para protección contra bajistas, como si tuvieran mucho miedo al mercado aunque los precios spot estén estables. Las primas de las puts han llegado a 4 puntos básicos en volumen, ¡tres veces más que durante la crisis de 2022!

Pero interesante—según datos de VanEck, cada vez que hay miedo en el mercado de opciones, generalmente eso indica que pronto habrá un repunte. En los últimos seis años, lecturas defensivas similares han sido seguidas por un promedio de ganancia del 13% en 90 días y del 133% en un año. La volatilidad realizada ha bajado de 80 a 50, y las tasas de financiamiento cayeron a 2.7% desde 4.1%, lo que significa menos apalancamiento en el mercado.

Por eso, esto parece una señal contraria clásica—los inversores están asustados, pero históricamente esa es la preparación antes de una rally. Quizá valga la pena monitorear cuándo cambie el sentimiento.