El miércoles 15 de abril, durante la sesión asiática, el oro spot alcanzó momentáneamente un máximo de casi cuatro semanas, para luego consolidarse y cotizar por debajo de los 4850 dólares, deteniendo temporalmente su crecimiento a corto plazo. A pesar de cierta falta de impulso, la estructura general sigue siendo respaldada por un doble factor: el debilitamiento del dólar y la reanudación de las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. Con la interacción entre la prima geopolítica por riesgo y el cambio en la dirección de la política monetaria, el precio del oro enfrenta la necesidad de una corrección técnica, sin embargo, la tendencia alcista se mantiene, y el mercado espera un nuevo catalizador para salir de la fase actual de consolidación.

【Resumen de noticias】

El principal motor del rally actual del oro fue un fuerte debilitamiento del dólar. En medio de expectativas crecientes de una mejora en las relaciones entre EE. UU. e Irán, el vicepresidente Vance expresó una iniciativa de «reiniciar los acuerdos nucleares con Irán», y el secretario general de la ONU, Guterres, hizo declaraciones optimistas sobre las perspectivas de las negociaciones. La mejora en la apetencia por el riesgo de los inversores llevó a una caída del dólar a su mínimo de tres meses, proporcionando un fuerte soporte al oro.

Al mismo tiempo, la desaceleración en los datos de inflación fortaleció aún más las perspectivas de crecimiento del oro. Los datos de PPI en EE. UU. en marzo mostraron un 4% en términos anuales y un 0,5% mensual, por debajo de las expectativas; el PPI básico se mantuvo en 3,8%. Esto disipó completamente los temores de un endurecimiento adicional de la política por parte de la Fed y llevó a una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Dado que el oro en sí no genera ingresos por intereses, el cambio en las expectativas de tasas elevó directamente su atractivo relativo. Los analistas del mercado coinciden en que el principal impulsor de los precios del oro se está desplazando del refugio seguro a un escenario de comercio más sensible a las tasas de interés.

Sin embargo, el aumento en los precios del oro no pasa sin obstáculos. Por un lado, el dólar muestra signos de estabilización en la zona de sobreventa, lo que limita el espacio para un mayor crecimiento del oro; por otro, a pesar de las señales de desescalada en Oriente Medio, la retórica dura de Irán en respuesta a las sanciones de EE. UU. indica la posibilidad de un cambio en el estatus del alto el fuego en cualquier momento, lo que podría volver a reactivar la demanda del dólar como activo de protección. Actualmente, el oro se encuentra en un período de «factores macroeconómicos alcistas en medio de desacuerdos a corto plazo entre los ‘toros’ y los ‘osos’».