Acabo de ver los comentarios que Ray Dalio hizo esta semana sobre bitcoin y oro, y la realidad del mercado prácticamente lo desmentía en tiempo real.

El fundador de Bridgewater Associates argumentó en un podcast popular que los inversores deberían dejar de comparar bitcoin con el oro. Su punto: bitcoin no tiene respaldo de bancos centrales, carece de privacidad real y enfrenta riesgos existenciales por la computación cuántica. Ray Dalio fue bastante claro: solo hay un oro, dijo, porque es el dinero más establecido y la segunda moneda de reserva más grande en manos de los bancos centrales.

Pero aquí está lo interesante. El mismo día que Ray Dalio soltó esas críticas, el oro se desplomó casi 3% hasta $5,128, mientras que bitcoin apenas bajó 0.7% a $68,700. Esto sucedía justo cuando comenzaba uno de los conflictos geopolíticos más serios en años entre EE.UU. e Irán, exactamente el tipo de crisis para la cual Ray Dalio dice que el oro debería protegerte.

Los movimientos de ambos activos han sido caóticos toda la semana. El oro subió bruscamente tras los primeros ataques del sábado, luego cedió esas ganancias conforme el conflicto se intensificaba. Bitcoin fue vendido el sábado, rebotó el domingo, fue rechazado en $70,000 el martes y desde entonces se ha mantenido en la zona de $67,000. Ninguno de los dos ha actuado como refugio seguro de verdad. Ambos han sido volátiles, aunque bitcoin ha mostrado menos volatilidad, lo cual es irónico considerando la tesis de Ray Dalio.

Ahora, Ray Dalio no es completamente escéptico con bitcoin. Mantiene aproximadamente el 1% de su cartera en la criptomoneda para diversificación. Incluso recomendó en julio una asignación combinada del 15% entre bitcoin y oro, llamándolo la mejor relación retorno-riesgo dado el espiral de deuda de Estados Unidos. Y Ray Dalio ha advertido que el orden mundial liderado por EE.UU. se está descomponiendo, lo que significa que los inversores necesitan replantearse cómo proteger su patrimonio.

El desacoplamiento entre bitcoin y oro no es nuevo. Se movieron juntos desde julio hasta principios de octubre, hasta que el colapso más amplio de criptomonedas en octubre liquidó posiciones apalancadas. Desde entonces han ido en direcciones opuestas. Bitcoin cayó más del 45% desde su máximo de octubre, mientras que el oro se recuperó un 30% hasta superar los $5,100 en el mismo período.

Lo que Ray Dalio planteó sobre transparencia en bitcoin también es válido: cualquier transacción puede ser monitoreada. Cuestionó si los bancos centrales alguna vez acumularían un activo que funciona en un libro mayor público. Y la computación cuántica es realmente una preocupación a largo plazo.

Pero esta semana, los datos del mercado simplemente no apoyan la narrativa de que el oro es la única solución confiable. Ray Dalio tiene puntos legítimos sobre bitcoin, pero el desempeño relativo durante una de las peores crisis geopolíticas en años sugiere que la conversación es más matizada de lo que él presenta.