He notado una cosa interesante en el mercado de criptomonedas: el bitcoin parece estar creciendo, pero todo esto se ve bastante frágil. Ayer vi que el precio de la criptomoneda subió hasta $68.5 mil, y luego en unas pocas horas cayó por debajo de $66 mil. Imagen típica: el dólar se fortaleció, la Fed hizo comentarios duros, y voilà — todos los toros se dispersaron. Actualmente, el bitcoin se negocia alrededor de $73.85K, pero eso no significa que la tendencia sea estable.

El fondo macroeconómico realmente mejoró un poco. La inflación bajó, el mercado espera una reducción de tasas — a simple vista, esto debería apoyar a los activos riesgosos. Pero aquí está el problema: la Fed no planea flexibilizar abruptamente su política. Lo más probable es que adopte un enfoque gradual y cauteloso. Esto crea una situación en la que el precio de las criptomonedas puede hacer saltos tácticos, pero no logra mantenerse.

Los analistas de grandes empresas financieras describen el mercado como ondulado, y no como una ruptura pura. La volatilidad sigue siendo alta, y cada rebote se absorbe con ventas. En el mercado spot, la recuperación avanza, pero es lenta e inestable. Las posiciones se vuelven cada vez más defensivas, los holders a largo plazo muestran signos de estrés — iguales a los que hubo al final del mercado bajista en 2022.

Lo que me preocupa: la dinámica del bitcoin está demasiado correlacionada con la fortaleza del dólar. Si los inversores se convencen de que el crecimiento del dólar es una tendencia, puede haber un salto brusco en la volatilidad. El mercado de criptomonedas ahora está un 17% por debajo de su media móvil de 50 días y un 31% por debajo de la de 200 días. Esto está muy lejos de un nivel de soporte normal.

El índice de miedo muestra valores claros ya nueve días de los últimos catorce. La salida de stablecoins de los exchanges indica un endurecimiento de la liquidez. En resumen, el precio de las criptomonedas está atrapado entre la mejora de las perspectivas macroeconómicas y la persistente presión de ventas.

Para un crecimiento sostenible, se necesitan varias condiciones: una confirmación clara de la desinflación, debilitamiento del dólar, demanda estable en spot y reducción de la salida de stablecoins. Por ahora, eso no sucede. Los saltos tácticos son posibles, especialmente cuando las posiciones se vuelven demasiado defensivas, pero no es un rally real. Son simplemente rebotes en medio de una sobreventa. El precio de las criptomonedas aún puede fluctuar, pero sin cambios macroeconómicos serios, el movimiento al alza será irregular y de corta duración.