SOHO China en 2025 ampliará aún más sus pérdidas y planea seguir deshaciéndose de algunas propiedades comerciales y de oficinas

La Sociedad de Finanzas del 2 de abril informa (periodista Li Jie, pasante Feng Zixi) que SOHO China (00410.HK) publicó recientemente sus resultados anuales de 2025.

En un contexto de continua ajuste en el mercado de alquileres, en 2025, SOHO China, aunque impulsó la tasa de ocupación mediante precios flexibles, todavía enfrenta presiones operativas debido a la caída de ingresos, alta deuda y problemas fiscales históricos.

Según el informe anual de SOHO China de 2025, la compañía logró unos ingresos operativos de 1.37 mil millones de yuanes, una disminución del 10.9% en comparación con el año anterior; una pérdida neta anual de 291 millones de yuanes, que se amplió respecto a 2024; excluyendo cambios en la valoración de propiedades de inversión y gastos fiscales únicos, la utilidad neta básica fue de 134 millones de yuanes; la tasa de ocupación total fue del 82.8%, un aumento de 5.1 puntos porcentuales respecto al año anterior.

“Una de las razones de la caída en los ingresos es que SOHO China adoptó activamente una estrategia de reducción de alquileres para estabilizar la tasa de ocupación, lo que llevó a una disminución en los ingresos totales por alquileres. Aunque la tasa de ocupación general aumentó, la caída en el precio del alquiler arrastró los ingresos,” afirmó Yan Yuejin, subdirector del Instituto de Investigación de E-House.

Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, los ingresos por alquiler siguen siendo el pilar de los ingresos de SOHO China, con aproximadamente 1.367 mil millones de yuanes en 2025, representando el 99.6% del total, aunque con una disminución respecto al año anterior; los ingresos por ventas de propiedades fueron solo 0.05 mil millones de yuanes.

“En 2025, bajo la fuerte presión del mercado, tomamos la iniciativa de ajustar nuestra estrategia, utilizando precios flexibles para mantener la liquidez y vitalidad de los activos, haciendo que cada metro cuadrado se utilice al máximo,” afirmó Xu Jin, presidente de SOHO China, en el informe de resultados.

Según información pública, las principales propiedades de inversión de SOHO China siguen concentradas en Beijing y Shanghái, incluyendo los proyectos Wangjing SOHO, Guanghua Road SOHO 2, Qianmen Street, Lize SOHO, SOHO Fuxing Plaza, Bund SOHO, Tianshan Plaza SOHO y Gubei SOHO, en total ocho proyectos.

En cuanto a las causas del aumento de pérdidas de SOHO China, Yan Yuejin considera que principalmente se debe a la reducción de ingresos por alquiler, que comprimió el margen de ganancia, y a problemas fiscales históricos que han generado multas por morosidad y gastos por intereses que continúan acumulándose.

En agosto de 2022, la subsidiaria de SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., recibió una notificación de la autoridad fiscal local solicitando el pago de impuestos, exigiendo que pagara antes del 1 de septiembre de 2022, 1.733 mil millones de yuanes en impuesto sobre el valor añadido de tierras relacionadas con las torres 1 y 2 de Wangjing SOHO, con una multa diaria del 0.05% desde la fecha de morosidad.

Los estados financieros muestran que, hasta finales de 2025, se había pagado aproximadamente 180 millones de yuanes en impuesto sobre el valor añadido de tierras. Al 31 de diciembre de 2025, el principal pendiente de este impuesto y las multas acumuladas sumaban aproximadamente 2.566 mil millones de yuanes sin pagar.

Desde SOHO China indicaron que la morosidad en el pago del impuesto sobre el valor añadido podría provocar incumplimientos cruzados en los préstamos bancarios.

“Estos importantes asuntos de incertidumbre podrían representar una duda significativa sobre la continuidad de las operaciones del grupo. Dado lo anterior, la gerencia de la compañía ha evaluado cuidadosamente si el grupo cuenta con suficientes recursos financieros para continuar operando, considerando su flujo de efectivo futuro, desempeño y fuentes de fondos disponibles,” afirmó la compañía.

Al 31 de diciembre de 2025, SOHO China tenía un total de préstamos de aproximadamente 15 mil millones de yuanes, de los cuales alrededor del 99% estaban garantizados por propiedades de inversión con un valor en libros de aproximadamente 53.7 mil millones de yuanes; efectivo y equivalentes de efectivo de aproximadamente 500 millones de yuanes; y pasivos corrientes que superaban en unos 7.6 mil millones de yuanes a los activos corrientes.

Frente a los desafíos de un mercado en declive y la presión financiera, Xu Jin afirmó en el informe de resultados: “En 2025, logramos no despedir empleados, no reducir salarios, no atrasarnos con proveedores ni retrasar los plazos de los clientes. Estos son principios básicos de gestión, pero en años difíciles, no es fácil cumplir con ellos.”

Desde SOHO China indicaron que en el futuro implementarán varios planes y medidas para aliviar la presión sobre el flujo de efectivo y mejorar el flujo de caja, incluyendo mantener comunicación con las autoridades fiscales locales, buscar soluciones viables para el pago de impuestos sobre el valor añadido y multas pendientes; seguir vendiendo algunas propiedades comerciales para pagar estos impuestos; y controlar gastos administrativos y de capital para mejorar el flujo de caja operativo.

Los analistas señalan que, en un contexto donde el mercado de bienes raíces comerciales aún no ha salido del ciclo de ajuste, equilibrar la preservación del valor de los activos y la seguridad de la estructura de deuda será un tema clave para la siguiente etapa de SOHO China.