Actualmente, Bitcoin se mantiene cerca de los 74,000 dólares, y ha quedado claramente evidenciado que la fuerza de la rápida recuperación de la semana pasada se ha perdido por completo. Después de caer a principios de los 60,000 dólares, hubo compras que intentaron llevarlo hacia los 70,000 dólares, pero en última instancia, la opinión predominante en el mercado es que esto no es más que un rally de alivio típico en un mercado bajista.

El trasfondo de esta estancamiento radica en la situación del comercio spot. El volumen de comercio spot en las principales plataformas ha disminuido en más del 30% desde octubre, y el volumen mensual de transacciones físicas ha caído de 1 billón a unos 700 mil millones de dólares. Es decir, la participación en el comercio spot está disminuyendo de manera constante. En particular, la retirada de los inversores minoristas es notable, y no se trata de ventas masivas rápidas, sino de una salida gradual del mercado.

Lo problemático de esta disminución de liquidez es que incluso una pequeña presión de venta puede provocar una volatilidad excesiva en los precios. Debido a que el libro de órdenes es delgado, las ventas en un volumen reducido en el comercio spot pueden desencadenar en cadena stops y crear un ciclo de retroalimentación que conduce a una mayor caída. Es muy probable que se vuelva a poner a prueba la media móvil de 200 semanas y el soporte principal en torno a los 60,000 dólares.

Los indicadores de sentimiento también advierten. El índice de miedo y avaricia cayó a un nivel de 6, alcanzando el mismo nivel que en el colapso de FTX en 2022. Aunque posteriormente se recuperó hasta 14, todavía se encuentra en un nivel en el que "es demasiado bajo para comprar con confianza". La psicología del mercado es extremadamente bajista.

Desde un punto de vista técnico, mientras Bitcoin siga en torno a los 74,000 dólares, la recuperación del comercio spot será clave. Si los compradores mantienen los 60,000 dólares y el volumen de comercio spot comienza a recuperarse gradualmente, también podría considerarse una transición hacia una fase de ajuste. Sin embargo, si el entorno macroeconómico sigue siendo de aversión al riesgo y la liquidez no mejora, existe una probabilidad significativa de que se repitan procesos similares de limpieza de posiciones.

También vale la pena vigilar XRP. Con XRP integrado en la aplicación de pagos de Rakuten para 44 millones de usuarios y en pleno proceso de adopción para uso real, actualmente se mantiene en torno a 1.36 dólares. La ruptura por encima de 1.40 a 1.42 dólares sería un requisito para una subida significativa, pero una caída por debajo de 1.30 dólares sería una señal de que el intento de ruptura actual ha fracasado. Aquí, también, la tendencia del comercio spot será determinante.