Hoy encontré algo interesante: las acciones de Cipher Digital subieron un 6% a pesar de no cumplir con las expectativas de ganancias. Los números del cuarto trimestre fueron débiles (los ingresos alcanzaron $60M en comparación con las previsiones de 84.4 millones de dólares), sin embargo, el mercado recompensó el movimiento. Resulta que la verdadera historia no es la caída trimestral, sino el cambio estratégico de la minería de bitcoin hacia infraestructura de computación de alto rendimiento.

La compañía acaba de asegurar acuerdos de capacidad importantes: 600 megavatios en total, incluyendo un acuerdo de 15 años con AWS por 300MW y otro acuerdo de 10 años por 300MW a través de Fluidstack y Google. Es como ver a un jugador ejecutar un movimiento en passant en ajedrez: una maniobra calculada, ligeramente inesperada, que reposiciona todo el tablero. También están levantando 3.730 millones de dólares mediante emisiones de bonos para financiar nuevas construcciones de centros de datos en Barber Lake y Black Pearl.

La dirección presenta 2025 como un año transformador, y honestamente, el mercado parece estar comprándolo. La salida de las empresas conjuntas de minería heredadas (vendidas por $40M en acciones) indica un compromiso serio con la estrategia centrada en HPC. El interés en corto era alto, con un 19% del float (, por lo que la recuperación también podría reflejar alguna cobertura. Vale la pena observar cómo se desarrolla este cambio en passant: el enfoque en infraestructura podría ser el verdadero impulsor de valor aquí en lugar del negocio minero.