Hace un par de semanas comenzó la guerra entre EE.UU. e Irán un sábado, y aquí está lo interesante: Bitcoin fue literalmente el único activo importante que se estaba negociando cuando todo explotó. Cayó un 8,5% ese primer día, pero desde entonces ha estado recuperándose de una manera que honestamente es mayor que lo que hemos visto en otros mercados.

Lo que más me llama la atención es cómo Bitcoin ha manejado cada noticia negativa desde entonces. Cada vez que hay un titular sobre represalias iraníes o nuevos ataques, se vende. Pero aquí viene lo fascinante: cada venta encuentra compradores a un nivel más alto que la anterior. Estamos hablando de un piso ascendente donde los mínimos han estado subiendo entre $1,000 y $2,000 después de cada evento geopolítico.

En números concretos, tocó fondo en $64,000 el 28 de febrero. Luego en $66,000 después de los misiles iraníes. Para principios de marzo estaba en $68,000. Y después de los ataques a petroleros, se mantuvo cerca de $69,400. Ahora ronda los $70,000-$71,000. La compresión es evidente: el rango se está apretando desde abajo mientras encuentra resistencia alrededor de $73,000-$74,000.

Pero lo verdaderamente notable es cómo se compara con otros activos en estas dos semanas. El petróleo subió más del 40% porque, bueno, hay una guerra. El S&P 500 está a la baja. El oro ha estado rebotando en ambas direcciones. Las acciones asiáticas tuvieron su peor semana desde marzo de 2020. Y Bitcoin, que supuestamente es un refugio seguro, está superando a casi todos ellos. Su desempeño es mayor que el de estos activos tradicionales.

Esto es interesante porque Bitcoin no se comporta como un refugio seguro típico. Sigue vendiéndose con cada titular negativo. Pero se recupera más rápido cada vez, y cada recuperación se sostiene en un nivel más alto. Es como si se hubiera convertido en un fondo de liquidez de 24/7 que absorbe los choques geopolíticos más rápido que cualquier otra cosa simplemente porque es el único mercado que está abierto cuando estos impactos llegan.

Comparemos esto con lo que pasó a principios de febrero. Hubo una cascada de liquidaciones que eliminó $2.5 mil millones en posiciones apalancadas en un fin de semana cuando Bitcoin cayó a $77,000. Fue el tipo de evento que podría haber dañado la confianza del mercado durante meses. Pero en lugar de eso, parece haber eliminado a los operadores más débiles y dejado un mercado más ágil que ha absorbido cada titular bélico sin repetir esas ventas forzadas.

La macro también suma contexto. Trump dijo que perdonó la infraestructura petrolera de Isla Kharg "por razones de decencia" pero que reconsideraría si Irán continuaba bloqueando el Estrecho de Hormuz. Irán respondió que cualquier ataque a su infraestructura energética desataría represalias contra instalaciones estadounidenses. Si eso sucede, la interrupción del suministro que ya es histórica se agravará considerablemente.

Lo que todo esto nos dice es que Bitcoin se ha convertido en algo diferente a lo que era hace unos años. No es puramente un refugio ni un activo de riesgo. Es una herramienta de absorción de impactos que funciona 24/7, y eso es mayor que cualquier otra categoría de activo cuando los mercados tradicionales están cerrados y la volatilidad geopolítica necesita encontrar un lugar donde fluir.