Interesante: Bitcoin ha subido un 15% desde principios de febrero y vuelve a cotizar por encima de los 74.000 dólares, pero sucede algo extraño en Coinbase. El índice de prima de Bitcoin — es decir, cuánto están dispuestos a pagar los inversores estadounidenses en comparación con el promedio global — se mantiene persistentemente en territorio negativo. Y ya lleva 40 días consecutivos. Esa es la serie más larga desde 2023.

¿Qué significa esto? Bueno, si Coinbase se considera un indicador de los flujos de capital estadounidenses, entonces esta prima negativa persistente indica que los inversores estadounidenses están vendiendo en masa o simplemente no están entrando al mercado. El valor actualmente está en aproximadamente -0,05%, aunque se ha recuperado ligeramente desde -0,22%, todavía está lejos del 0% y de niveles positivos. Esto es inusual, ya que las primas positivas históricamente indican fases de acumulación sostenida.

La divergencia es llamativa: el precio subió, pero la composición de la demanda no cambió. La presión de compra aparentemente provino de Asia o fuera del horario de mercado de EE. UU. Aún más interesante: las búsquedas en Google de 'bitcoin zero' en EE. UU. alcanzaron máximos históricos a principios de mes — una señal de escepticismo creciente entre los inversores estadounidenses, mientras que el interés global en las búsquedas se mantuvo igual. Esto sugiere que la pérdida de confianza está muy localizada. A pesar de los fuertes flujos hacia los ETFs de Bitcoin en EE. UU., que ya gestionan más de 56 mil millones de dólares, la señal del índice de Coinbase sigue siendo un indicador de advertencia importante sobre la demanda desde América.