Enagas SA (ENGGF) Resumen de las Ganancias del Año Completo 2025: Rendimiento Financiero Sólido en Medio de …

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Mié, 18 de febrero de 2026 a las 12:00 AM GMT+9 4 min de lectura

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ENGGF

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Este artículo apareció por primera vez en GuruFocus.

**Beneficio Neto Después de Impuestos:** EUR266.3 millones.

**EBITDA:** EUR675.7 millones.

**Beneficio Neto (incluyendo partidas extraordinarias):** EUR339.1 millones.

**Gastos Operativos Básicos:** Disminuyeron un 0.6% respecto a los niveles de 2024.

**Gastos Financieros:** Bajaron un 20.5%.

**Deuda Neta:** EUR2.47 mil millones.

**Costo Financiero de la Deuda Bruta:** 2.1%.

**Ratio FFO a Deuda Neta:** 25.7%.

**Posición de Liquidez:** Más de EUR2.51 mil millones.

**Contribución de Filiales al EBITDA:** EUR155.3 millones.

**Impacto de Rotación de Activos:** Ganancias de capital netas por varias ventas y adquisiciones, incluyendo EUR5.1 millones de Soto La Marina y EUR9.6 millones de Sercomgas.

**Metas 2026:** Beneficio neto básico después de impuestos de aproximadamente EUR235 millones, deuda neta alrededor de EUR2.4 mil millones, EBITDA de EUR620 millones, y un dividendo de 1 EUR por acción.

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Fecha de publicación: 17 de febrero de 2026

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Puntos Positivos

Enagas SA (ENGGF) superó sus objetivos presupuestarios para 2025, demostrando una ejecución sólida de su plan estratégico.

El sistema de gas español mostró una garantía y disponibilidad de suministro del 100%, contribuyendo significativamente a la seguridad energética.

La compañía logró un aumento del 7.4% en la demanda total de gas transportado, con un notable incremento del 33.4% en la demanda de gas para generación eléctrica.

Enagas SA (ENGGF) mantuvo una posición financiera sólida con una deuda neta de EUR2.47 mil millones, muy por debajo de su pronóstico presupuestario anual.

La compañía ha avanzado significativamente en infraestructura de hidrógeno verde, asegurando fondos sustanciales y apoyo político para futuros proyectos.

Puntos Negativos

Existe incertidumbre respecto al marco regulatorio para el período 2027-2032, lo que podría afectar la remuneración futura.

Los casos de arbitraje en Perú siguen sin resolverse, con posibles retrasos en los ingresos en efectivo previstos hasta 2030.

La compañía enfrenta posibles retrasos en proyectos de infraestructura de hidrógeno debido a tareas administrativas como permisos y evaluaciones ambientales.

Enagas SA (ENGGF) no cuenta con ingresos en efectivo del premio GSP en 2026, reflejando una postura financiera conservadora.

El marco regulatorio para las inversiones en hidrógeno aún está en desarrollo, creando incertidumbre sobre los retornos futuros.

Aspectos destacados de Preguntas y Respuestas

P: ¿Puede ofrecer detalles sobre la revisión regulatoria y los riesgos de remuneración para el período 2027-2032? Además, ¿qué causó el cambio de EUR70 millones en provisiones? Por último, ¿se esperan retrasos en la FID de la red troncal de hidrógeno, y cómo podría esto afectar la política de dividendos? R: La revisión regulatoria busca mantener la estabilidad, con ajustes esperados pero sin cambios importantes. Cuatro elementos son cruciales: gastos operativos, mantener márgenes de OpEx, incentivar la extensión de vida de activos, y un mecanismo para la disponibilidad del sistema de gas. El cambio de EUR70 millones se relaciona con una provisión por un posible beneficio fiscal de Tallgrass Energy, sin impacto negativo esperado. Los retrasos en infraestructura de hidrógeno podrían ahorrar fondos para futuras inversiones, manteniendo una política de dividendos estable.

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P: ¿Podría actualizarnos sobre el cronograma del borrador regulatorio y su enfoque hacia fusiones y adquisiciones dado su fortaleza en el balance? R: La CNMC planea publicar las propuestas de circular en borrador para consulta pública en las próximas semanas, probablemente en marzo o abril, con aprobación final prevista para octubre. Respecto a fusiones y adquisiciones, Enagas prioriza el crecimiento orgánico en hidrógeno renovable, la sostenibilidad de dividendos y las calificaciones crediticias. Cualquier oportunidad de inversión debe alinearse con criterios estratégicos, enfocándose en España, Europa y activos regulados.

P: Con un objetivo de deuda financiera neta estable para 2026, ¿no se espera ingreso en efectivo de Perú en 2026? Además, ¿qué impulsaría un crecimiento significativo en el ingreso neto en 2027? R: No contamos de manera conservadora con ingresos en efectivo de Perú en 2026, esperándolos para 2030. El crecimiento del ingreso neto en 2027 se anticipa por una mejora en EBITDA y BDI al inicio del próximo período regulatorio, aunque aún no se proporciona orientación específica.

P: ¿Qué tasa de retorno espera que apruebe la CNMC, y cuáles son sus expectativas para el marco regulatorio del hidrógeno? R: Anticipamos una tasa de retorno cercana al 6.5%, alineada con la tasa del sistema eléctrico. El marco regulatorio del hidrógeno será definido por la transposición del paquete europeo de hidrógeno y gases descarbonizados, con una ley marco prevista pronto. Esto establecerá el sistema nacional de hidrógeno, mercado regulado, mecanismos de desarrollo de infraestructura y estímulos a la demanda.

P: ¿Puede desglosar la inversión de EUR225 millones prevista para 2026, y aclarar el cronograma del GSP y detalles de regulación del hidrógeno? R: La inversión de 2026 incluye EUR97 millones para infraestructura de gas natural, EUR49 millones para infraestructura de hidrógeno, y EUR55 millones para nuevos negocios. Se espera que la resolución de apelaciones por anulación del GSP sea para finales de 2026. La ley de regulación del hidrógeno está prevista pronto, con la CNMC preparándose para futuras responsabilidades regulatorias.

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