Cerca de 54 mil millones de dólares! Las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. emiten deuda de manera frenética, apuntando a la IA

Recientemente, los gigantes tecnológicos mundiales han lanzado una nueva ola de emisión masiva de bonos, con empresas como Amazon financiando inversiones en infraestructura de inteligencia artificial (IA) a través de bonos.

Los datos muestran que el 10 de marzo, Amazon emitió bonos por un total de 37 mil millones de dólares en el mercado de bonos de Estados Unidos en 11 diferentes plazos. Luego, el 11 de marzo, la compañía emitió bonos por 14.5 mil millones de euros (aproximadamente 16.8 mil millones de dólares) en el mercado de euros. En solo dos días, Amazon cruzó los principales mercados de EE. UU. y Europa, alcanzando una emisión total cercana a los 54 mil millones de dólares.

Esta emisión de bonos por parte de Amazon marca una mayor escalada en la ola de financiamiento mediante bonos impulsada por los gigantes tecnológicos para recaudar fondos para la construcción de infraestructura de IA. Fuentes consultadas dijeron a los periodistas que actualmente la inversión en infraestructura de IA ha entrado en una fase de explosión, con una demanda de capacidad de cálculo que crece exponencialmente. Los gigantes tecnológicos necesitan financiarse mediante deuda para asegurar fondos a largo plazo a bajo costo, evitar la dilución accionarial o agotar sus reservas de efectivo, y al mismo tiempo consolidar su posición de liderazgo en el mercado de servicios en la nube.

Gigantes tecnológicos lideran la ola de emisión de bonos

Actualmente, la demanda de capacidad de cálculo generada por la IA generativa está creciendo de forma explosiva, impulsando a los gigantes tecnológicos a participar en una carrera armamentística de IA en la que “si no inviertes, te quedas fuera”. Para estas empresas, una de las principales fuentes de fondos es el mercado de bonos.

Los datos muestran que el 10 de marzo, Amazon emitió bonos por 37 mil millones de dólares en EE. UU. en 11 plazos diferentes. Lo más destacado en esta emisión fue un bono a 50 años por 3 mil millones de dólares; seguido por un bono a 40 años, también por 3 mil millones. Los bonos a 30, 20 y 10 años tuvieron emisiones de 5.5 mil millones, 2.5 mil millones y 6 mil millones de dólares respectivamente, mientras que los bonos con vencimiento inferior a 10 años sumaron en total 17 mil millones de dólares.

El 11 de marzo, Amazon también emitió bonos por primera vez en el mercado de euros, por un monto de 14.5 mil millones de euros, lo que a la tasa de cambio del día equivale a aproximadamente 16.8 mil millones de dólares, estableciendo un récord en la historia del mercado de bonos corporativos en euros por su tamaño.

Cabe destacar que en noviembre del año pasado, Amazon completó su primera emisión de bonos en EE. UU. en tres años, recaudando 15 mil millones de dólares. Oracle también cerró una emisión de bonos por 25 mil millones en febrero de este año; y Alphabet, la matriz de Google, emitió bonos en varias monedas (dólar, libra esterlina, franco suizo), recaudando 32 mil millones de dólares.

La emisión masiva de bonos por parte de los gigantes tecnológicos refleja la presión financiera en su competencia por la IA. Tienna Wen, CEO de Boda Capital International, dijo a los periodistas que la decisión de estos gigantes de emitir bonos a gran escala en este momento se debe principalmente a que la inversión en infraestructura de IA está en plena explosión, requiriendo fondos enormes para su construcción a largo plazo, además de que el mercado actual ofrece un entorno favorable para el financiamiento.

Wen considera que, aunque las tasas de interés han subido en los últimos años, la alta calificación crediticia de estos gigantes y la fuerte demanda de bonos hacen que el costo de financiamiento sea bajo; por ejemplo, los bonos a 50 años de Amazon solo requieren una prima del 1.3% al 1.55% sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. Además, la inversión en IA en sus etapas iniciales requiere mucho capital y sus retornos son retrasados; para 2026, varias de estas empresas podrían tener flujos de caja libres negativos, dificultando la cobertura solo con flujo de caja operativo, por lo que la financiación mediante deuda ayuda a evitar una dilución excesiva o el agotamiento de reservas de efectivo. Además, la cuota de mercado de estas empresas depende directamente de la escala de capacidad de cálculo, y la ventaja de ser pionero determina el poder de fijación de precios y liderazgo en el ecosistema de IA en el futuro.

La carrera armamentística de IA impulsa la ola de emisión de bonos

La épica emisión de bonos por parte de Amazon y otros gigantes tecnológicos se destinará principalmente a respaldar sus enormes planes de inversión en infraestructura de IA.

Según los planes de gasto de capital divulgados por Google, Microsoft, Amazon y Meta, estas cuatro empresas planean gastar en conjunto aproximadamente 650 mil millones de dólares en 2026, principalmente en la construcción de nuevos centros de datos y equipos relacionados, acelerando la ola global de construcción de centros de datos.

Amazon anunció un plan de gasto de capital anual de 200 mil millones de dólares, un aumento de más del 50% respecto a los aproximadamente 131 mil millones de dólares en 2025; Alphabet, la matriz de Google, prevé gastar entre 175 y 185 mil millones de dólares en 2026; y Meta afirmó que su gasto de capital podría duplicarse respecto al año pasado, alcanzando entre 115 y 135 mil millones de dólares.

Microsoft no ha divulgado su guía para el año fiscal 2026, pero en el segundo trimestre fiscal hasta diciembre de 2025, su gasto de capital fue de 37.5 mil millones de dólares, un aumento del 66% respecto al año anterior. Los analistas predicen que en todo el año fiscal que termina en junio, el gasto de capital de Microsoft podría alcanzar los 105 mil millones de dólares.

El director estratégico de Kizuki Capital, Chen Xingwen, dijo en una entrevista que esta ola de emisión de bonos por parte de los gigantes tecnológicos es una “financiación estratégica anticipada”, no solo una expansión financiera simple. En su opinión, el ciclo de tasas de interés globales está en un punto de inflexión, y en este momento, asegurar costos de deuda a largo plazo es en esencia una estrategia de “opción” ante la posible caída de las tasas en el futuro. Además, los fondos globales, ante la incertidumbre geopolítica y la expectativa de desaceleración económica, se están concentrando en activos de alta calificación crediticia; los gigantes tecnológicos, con calificaciones crediticias de primer nivel, absorben grandes cantidades de fondos a largo plazo con spreads muy bajos.

Chen considera que la competencia en IA ya ha entrado en la “era de infraestructura física” en lugar de solo en algoritmos. La capacidad de cálculo, los centros de datos, las redes eléctricas y la cadena de suministro de chips se están convirtiendo en recursos estratégicos clave.

Morgan Stanley prevé que las grandes empresas de computación en la nube, denominadas “super grandes”, tendrán un endeudamiento de 400 mil millones de dólares en 2026, frente a los 165 mil millones en 2025.

Preocupaciones del mercado sobre el retorno de inversión en IA

Al mismo tiempo que los gigantes tecnológicos emiten bonos a gran escala, algunos inversores en acciones expresan dudas sobre el ritmo de gasto excesivo y la incertidumbre en los ciclos de realización de beneficios.

Desde octubre de 2025, las acciones de Oracle han experimentado una caída significativa, con un retroceso de más del 50% respecto a su máximo histórico; Microsoft ha bajado casi un 30% desde su máximo, y Amazon y Meta también han mostrado ajustes en diferentes grados.

Sin embargo, en el mercado de bonos, la confianza de los inversores en la lógica de inversión en IA de estos gigantes sigue siendo alta. Se sabe que los bonos de Amazon en EE. UU. por 37 mil millones de dólares recibieron una suscripción máxima de 126 mil millones, con una relación de suscripción superior a 3 veces.

Esta emisión de bonos es una “deuda estratégica” para que los gigantes aseguren su futuro en IA, y su éxito dependerá en gran medida de la velocidad de conversión en beneficios. He Jinlong, gerente general de YouMeili Investment, dijo a los periodistas que, aunque las calificaciones crediticias de estos gigantes son buenas, la inversión impulsada por deuda sin duda aumentará el apalancamiento y la vulnerabilidad financiera, afectando la salud financiera de las empresas. Sin embargo, esta “capacidad de dinero” se traducirá en ventajas absolutas en capacidad de cálculo, datos y talento, consolidando un patrón de competencia en el que los más fuertes se fortalecen, resaltando el “efecto Mateo” en el mercado.

Wen Tienna afirmó que la monetización comercial del AI generativo aún es limitada, principalmente mediante aumentos en los precios de los servicios en la nube y suscripciones empresariales, lo que prolonga los ciclos de retorno. Si los beneficios de IA no cumplen con las expectativas, la gran cantidad de deuda que vence podría generar presiones de refinanciamiento, afectando tanto al mercado de bonos como al de acciones.

Chen Xingwen señaló que esta ronda de inversión de los gigantes tecnológicos probablemente se consolidará en un “dividendo de infraestructura” similar a la era de la computación en la nube en internet, y que la formación de ventanas de beneficios dependerá en gran medida del ritmo de explosión en las aplicaciones.