¿Ha tocado fondo esta vez el sector farmacéutico? ¿Qué áreas vale la pena seguir?

¿Preguntar a la IA · Cómo la innovación en medicamentos para exportar puede redefinir la lógica de crecimiento de las empresas farmacéuticas nacionales?

Desde septiembre del año pasado, el sector farmacéutico ha experimentado una profunda corrección. Hasta finales de marzo de 2026, el índice de medicina de la CSI 300 cayó más del 18%, y el índice de innovación farmacéutica de la Bolsa de Hong Kong también registró una caída del 20%(. Fuente de datos: wind, período de datos seleccionado del 5 de septiembre de 2025 al 30 de marzo de 2026). Sin embargo, en el contexto de una mayor volatilidad en los mercados globales, el sector farmacéutico ha mostrado una tendencia contraria, con algunas empresas líderes alcanzando incluso nuevos máximos en sus precios de acciones. Esto lleva a los inversores a preguntarse: ¿pasó lo peor del sector farmacéutico? ¿Qué direcciones actuales valen la pena aprovechar? Este artículo analizará estas dos preguntas basándose en datos objetivos.

1. ¿Ha tocado fondo el sector farmacéutico?

Desde una perspectiva de valoración, participación institucional, fundamentos y otras señales, el sector farmacéutico muestra actualmente una mejora marginal en varias áreas en resonancia. Algunas subáreas con alta prosperidad ya comienzan a acumular impulso de rebote. Por supuesto, debido a variables geopolíticas, la condición para una reversión de tendencia completa aún requiere una mayor recuperación del apetito por el riesgo del mercado y una mejora adicional en los fundamentos industriales.

Tres señales que favorecen la estabilización del sector farmacéutico:

Primero, la asignación activa de fondos ha entrado en niveles históricamente bajos, en el cuarto trimestre de 2025, el valor de mercado de las principales participaciones en fondos públicos activos en farmacéutica representaba el 8.0%, una disminución de 1.8 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior, situándose en un nivel relativamente bajo en los últimos cinco años.

Segundo, la valoración también ha alcanzado niveles relativamente bajos, con el índice de medicina de la CSI 300 cayendo a niveles históricos relativamente bajos en los últimos 10 años(11%).

Tercero, hay signos de mejora marginal en los fundamentos, como la recuperación de las actividades de investigación y desarrollo de medicamentos innovadores a nivel global, que impulsa el crecimiento de pedidos en la industria de CXO, y la industria CRO doméstica también muestra una tendencia de “aumento en volumen y precios estables”, con varias empresas líderes en CXO reportando crecimiento en sus resultados y revisando al alza sus previsiones para 2026. Además, con las líneas de investigación y desarrollo entrando en una fase de cosecha, varias empresas de biotecnología han logrado volver a la rentabilidad, mostrando un punto de inflexión en beneficios. Al mismo tiempo, las transacciones de exportación de medicamentos innovadores en 2026 siguen siendo activas, lo que puede seguir apoyando los fundamentos.

Guía de asignación basada en herramientas: ¿Qué direcciones en farmacéutica valen la pena seguir en el futuro?

Las señales anteriores apuntan en la misma dirección, pero dado que en el corto plazo el entorno macroeconómico aún presenta incertidumbres, la tendencia del mercado probablemente se desarrollará en forma de “estrategia de posicionamiento anticipado + catalizadores” en una tendencia de oscilación ascendente, difícil de lograr de inmediato. Por lo tanto, la estrategia de inversión debe centrarse más en aprovechar oportunidades estructurales.

¿Y cuáles son esas oportunidades estructurales que vale la pena destacar? En resumen, la línea principal de inversión en farmacéutica sigue girando en torno a la “innovación”, pero su contenido se está ampliando continuamente. Por un lado, los medicamentos innovadores y sus cadenas industriales siguen siendo las áreas con mayor elasticidad y lógica más sólida, donde se deben prestar especial atención a empresas de CXO con fuerte capacidad de cumplimiento de resultados, estructura de clientes optimizada y que tengan una lógica de “cumplimiento de resultados + datos clínicos importantes + plataforma tecnológica”. Por otro lado, tecnologías de vanguardia como la farmacéutica con IA, terapia génica, interfaces cerebro-máquina, están logrando avances constantes, aunque algunas aún en etapas tempranas, con un potencial de espacio a largo plazo enorme. Además, empresas destacadas en dispositivos médicos y materias primas están acelerando su “salida al extranjero”, y si logran abrir una segunda curva de crecimiento, también merecen atención continua.

No obstante, para los inversores comunes, invertir en acciones del sector farmacéutico presenta muchos desafíos, ya que el seguimiento de pipelines, clínicas, regulaciones y pedidos de exportación requiere un alto nivel de conocimiento. En lugar de perseguir “productos estrella” individuales, puede ser más conveniente construir una red de inversión que cubra a los líderes del sector mediante ETFs. Para facilitar una distribución eficiente en estas oportunidades estructurales, E Fund ofrece una gama completa de productos indexados en farmacéutica, que incluyen índices que representan el desempeño general del sector en A-shares, Hong Kong y EE. UU., así como en áreas específicas como medicamentos innovadores, biotecnología y atención médica, para satisfacer diferentes perfiles de riesgo y necesidades de asignación.

Línea de productos farmacéuticos de E Fund

Fuente de datos: Wind, datos de tamaño de ETF hasta el 30 de marzo de 2026, datos de tamaño de LOF hasta el 31 de diciembre de 2025

Comparación de herramientas de índices farmacéuticos

Frente a muchas opciones, los inversores pueden entender las diferencias entre los distintos índices en la matriz de productos farmacéuticos desde tres dimensiones:

1. Diferencias de mercado: Las empresas en A-shares tienen requisitos de listado elevados, sus beneficios son relativamente estables y sus precios reflejan principalmente políticas industriales nacionales y demanda interna, mostrando una tendencia relativamente estable; en cambio, en Hong Kong, debido a las reglas de listado 18A, hay muchas biotecnológicas y empresas innovadoras sin beneficios, que son más sensibles a la liquidez internacional, avances en I+D y datos de exportación, con mayor elasticidad y volatilidad.

2. Diferencias de pureza: El ETF de innovación farmacéutica de Hong Kong (159316) de E Fund elimina las empresas de CXO en su índice, logrando un 100% de pureza en medicamentos innovadores, mientras que el ETF de medicamentos innovadores de A-shares (516080) y el ETF de biotecnología de Hang Seng incluyen además empresas de CXO y otros segmentos de la cadena industrial de medicamentos innovadores.

3. Diferencias en cobertura sectorial: Los ETF de medicina general y de Hong Kong, que están orientados a la industria farmacéutica, construyen sus índices en función de la capitalización de mercado para cubrir diversas subindustrias, con diferencias en distribución sectorial que dependen de los mercados subyacentes. Los índices enfocados en segmentos específicos, en cambio, se concentran en esas áreas particulares, como se muestra en la tabla a continuación:

Fuente de datos: Wind, hasta el 30 de marzo de 2026

Tras entender las diferencias entre los índices farmacéuticos, los inversores pueden “construir con bloques” y armar gradualmente una cartera de inversión que se ajuste a sus propias perspectivas (por ejemplo, qué mercado o segmento consideran más prometedor), participando de manera más eficiente en la inversión a largo plazo en el sector farmacéutico. Por ejemplo:

Para quienes desean invertir más puramente en empresas biotecnológicas de Hong Kong y captar oportunidades de reevaluación de valor derivadas de la exportación de medicamentos innovadores y datos clínicos, pueden centrarse en el ETF de innovación farmacéutica de Hong Kong de E Fund como herramienta principal.

Para quienes quieren aprovechar la mejora marginal en los fundamentos de CXO en China, pueden considerar el ETF de atención médica de Hong Kong, el ETF de biotecnología de Hang Seng y el ETF de medicamentos innovadores de China, que cubren de manera sencilla las principales empresas de medicamentos innovadores y CXO en A-shares y Hong Kong.

Para los inversores que confían en el crecimiento estable de dispositivos médicos y servicios, y en la lógica de sustitución doméstica a largo plazo, pueden optar por el ETF de atención médica, que permite una distribución sencilla en los principales líderes del sector farmacéutico.